7月22日，普华永道中国正式对外发布了《2026年智能机器人产业发展白皮书》。该白皮书明确指出，中国智能机器人产业已经从试点验证阶段成功迈入规模化落地的关键时期。预计到2030年，这一产业将呈现出“形态多元化、场景精准化、技术协同化”的全新发展格局，为未来智能机器人的广泛应用奠定坚实基础。

然而，在这股智能机器人热潮的背后，一系列行业争议却悬而未决：大厂凭借资金、算力等优势大举进入市场，创业公司是否还有生存空间？资本疯狂追捧具身智能大模型，但商业化落地的困局能否被算法有效破解？是押注通用人形机器人，还是深耕垂直场景，哪条路线能够最终跑通？在白皮书发布后，普华永道思略特中国科技、媒体及通信行业合伙人林骏达接受了徽声在线记者的专访，深入剖析了行业当下的机遇与潜在隐忧。

林骏达 图片来源：受访者提供

大厂与创业公司分层竞争：赛道并非零和博弈，而是各司其职、形成互补

当前，具身智能赛道的企业阵营呈现出清晰的割裂态势。外界普遍存在一种争论：手握算力、资金、供应链等优势的大厂，是否会挤压创业公司的生存空间，导致市场出现零和博弈的局面？

在林骏达看来，当前具身智能赛道并非单一的竞争格局。市场参与者可以清晰地划分为两大阵营、四类主体。不同玩家基因迥异、壁垒分明，现阶段并非零和博弈，而是各司其职、互补发展，共同推动智能机器人产业的进步。

入局赛道的大厂主要分为两类。一类是以阿里、京东、腾讯为代表的互联网大厂，其核心优势集中在算力储备、大模型算法、数据积累与现金流资源上。长期的互联网技术积淀让它们在通用智能算法、模型迭代创新层面具备天然优势，擅长布局泛化性强、适配多场景的通用技术体系，为智能机器人的广泛应用提供技术支撑。

另一类是以手机、车企为核心的千亿元级硬件厂商。这类企业深耕硬件制造多年，核心壁垒体现在产品定义能力与成熟的供应链体系中。依托长三角、珠三角完善的制造业产业链，它们能够快速实现机器人本体的量产落地，完美适配具身智能“软硬件一体化”的硬件基底需求，为智能机器人的商业化应用提供有力保障。

整体而言，大厂凭借资金、人才、供应链的全方位优势，主攻通用模型、泛化场景与大规模量产产品，聚焦人形机器人等出货量潜力巨大的赛道，力求在市场中占据主导地位。

与大厂对应的创业公司同样分为两类，形成了差异化的赛道布局。第一类是高校、实验室、海外科技人才孵化的技术型创业团队。这类企业学术底蕴深厚，核心团队多以博士群体为主，底层模型架构、前沿技术探索能力突出，和早期商汤科技的学术研发底色高度相似。它们凭借顶尖的人才团队，专注世界模型等前沿技术迭代，主攻具身智能底层技术突破，也是资本市场重点押注的“技术颠覆者”，有望引领行业技术革新。

第二类是深耕垂直场景的产业型创业公司，以普渡机器人等企业为代表。这类企业深耕仓储、送餐、防爆、巡检等细分场景十余年，深度吃透行业客户需求、场景数据与垂直供应链，早已完成场景适配与技术打磨。它们不同于前沿技术团队，不追逐通用技术热点，而是持续筑牢垂类场景壁垒。目前，头部企业已实现数亿元至数十亿元营收，完成初步商业化验证，为智能机器人在特定场景的应用提供了成功范例。

一直以来，市场存在路线之争：是押注通用大模型，还是深耕垂直场景？哪条路线能够引领行业未来发展？

“当下行业仍处于百花齐放的培育阶段，各类玩家赛道错位、相互赋能。”林骏达表示。五年前，具身智能行业门槛高、回报慢，难以吸引顶尖人才。而如今，资本入场带动人才大规模涌入，为行业发展奠定了坚实基础。随着本体、大脑、小脑技术不断融合，各类玩家赛道边界逐渐交融。但分层竞争、互补发展的核心格局不会改变，这将有助于智能机器人产业实现多元化、协同化发展。

白皮书认为，人形机器人的核心价值在于天然适配人类创造的物理世界，而非对其他形态的全面替代。未来3至4年，单一的人形机器人形态将无法适配全场景作业需求。过度押注人形机器人可能带来产业资源错配与非理性发展。到2030年，工业机械臂、轮/四足机器人、人形机器人等三类机器人将形成清晰分工、长期共存的稳定格局，共同满足不同场景下的作业需求。

资本高热暗藏泡沫：技术出圈容易，产业化落地道阻且长

2026年上半年，具身智能赛道分化态势愈发极端。资本市场疯狂追捧主打具身智能大脑、大模型算法的创业公司，相关标的接连拿下大额融资，估值快速膨胀。而另一边，能够稳定产生营收的垂类机器人企业获得的关注度却相对有限，资本流向呈现明显的不均衡态势。

在林骏达看来，资本扎堆布局具身智能大脑赛道，核心是复刻了早期大语言模型的投资逻辑。顶级人才团队具备技术颠覆潜力，前沿模型技术一旦实现突破，便能重塑行业格局。参考OpenAI、Anthropic的成长路径，资本市场愿意为顶尖技术团队的长期价值买单，期望在智能机器人领域复制类似的成功故事。

但在具身智能赛道高热之下，林骏达对行业泡沫保持清醒的谨慎态度。他深知，智能机器人产业的发展并非一帆风顺，资本的过度追捧可能带来一系列潜在风险。

他指出，具身智能是典型的“知行合一、软硬件一体化”赛道，绝非单纯的模型算法比拼，无法脱离硬件本体独立发展。机器人的环境感知、动作捕捉、运动控制、实时纠错等核心能力，都需要依托硬件传感、物理控制体系实现。单纯的软件模型优势无法弥补硬件工程化、场景适配的短板，这也是诸多实验室顶尖技术难以落地的核心原因。因此，在追求技术创新的同时，必须注重硬件与软件的协同发展。

更为关键的是，当前多数热门的模型类创业公司仍停留在实验室验证阶段，尚未触及产业化核心难题。“技术出圈容易，产业化落地很难。”林骏达一语道破了当前智能机器人产业面临的现实困境。许多企业拥有先进的技术理念，但在将技术转化为实际产品并推向市场的过程中，却遇到了诸多挑战。

林骏达强调，具身智能产业化需要经历技术产品化、产品商品化、商品产业化三大阶段。目前，绝大多数前沿模型企业仅完成技术探索，尚未落地标准化产品，距离规模化商业化、产业化还有漫长距离。因此，企业需要保持耐心，持续投入研发资源，逐步攻克产业化过程中的各项难题。

反观行业内的垂类场景企业，已经率先完成商业化闭环。送餐、化工防爆、矿山巡检等半封闭场景，凭借刚需属性、可量化的降本增效价值，已经实现万台级出货、数亿元级营收。部分企业现金流持续优化，成功跑通商业模式。这类场景不仅能够持续放大供应链规模、降低硬件成本，积累的真实场景数据还能反哺前沿模型迭代，成为行业稳健发展的“压舱石”。它们的成功经验为其他企业提供了有益的借鉴和启示。

对于行业未来走势，林骏达总结了“两条腿走路”的健康发展格局。一方面，垂类务实场景持续放量，未来三年各细分赛道头部企业将彻底定型，完成从商业化到产业化的跨越。这将有助于智能机器人在更多特定场景得到广泛应用，提升行业整体水平。另一方面，国内依托人才、政策、资本红利，在前沿具身智能大模型领域持续对标美国头部企业，实现技术赶超。通过加强国际合作与交流，引进先进技术和管理经验，国内企业有望在全球智能机器人市场中占据一席之地。

在资本热度维度，林骏达认为，行业热度将由三大因素决定。一是硅谷前沿技术的迭代风向标，硅谷作为全球科技创新的中心，其技术动态对全球智能机器人产业具有重要影响。二是国内产业政策与刚需场景的牵引力度，政府的产业政策支持以及国内市场的刚需场景需求将推动智能机器人产业的快速发展。三是企业商业化闭环与现金流改善速度，企业的盈利能力和现金流状况是吸引资本投入的关键因素。短期资本热度仍将维持高位，但中长期会向真正具备落地能力、盈利潜力的企业集中。行业将逐步告别泡沫化炒作，进入务实落地的高质量发展阶段。

针对行业资本化路径，林骏达表示，赛道企业已形成清晰的分层上市格局。营收稳定、现金流向好的垂类场景龙头，适配科创板等A股资本市场，依托产业资源持续巩固行业话语权。这些企业通过上市融资，可以进一步扩大生产规模、提升技术水平，增强市场竞争力。深耕前沿技术、具备核心技术壁垒但尚未实现大规模营收的创新企业，更适合港股18C等包容性板块，依托耐心资本持续深耕技术研发。这些板块为创新企业提供了更多的融资机会和发展空间，有助于推动行业技术创新和产业升级。

资本市场正在等待一个标杆样本。在林骏达看来，宇树科技近期顺利过会已成为行业标志性事件。它打破了市场对机器人赛道“难以资本化”的固有认知，极大提振了行业信心。这将推动更多优质具身智能企业对接资本市场，加速行业优胜劣汰。通过资本市场的筛选和淘汰机制，优质企业将获得更多的发展资源和机会，而劣质企业则将被市场所淘汰。

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