【热点聚焦】

阿里云创新计费模式：AI规模化运行成本迎来显著下降

政策与技术双重驱动，低空经济释放巨大发展潜力

国产TPU千卡智算集群在华东地区首次落成

AI云厂商拓展业务边界，GMI Cloud加速Agent生产化进程

煤炭行业上半年呈现景气回升，市场格局持续优化

【主题深度解析】

阿里云创新计费模式：AI规模化运行成本迎来显著下降

阿里云近日发布公告，宣布函数计算云沙箱将启用全新计费模式。自北京时间2026年7月31日00:00起，该服务将按Region逐步灰度切换至新模式。新模式推出Eco/Std/Pro三大场景化算力规格，覆盖从个人开发者调试到企业级高并发场景的多样化需求，实现算力资源的精准匹配与按需付费。同时，按量付费单价大幅下调，为用户提供更具竞争力的价格优势，有效降低AI规模化运行的总体成本。

徽声在线分析指出，随着AI应用商业化进程加速，头部厂商正从单一模型参数竞争转向应用规模与Agent生态的综合竞争。万联证券认为，具备全场景覆盖能力的大模型厂商，以及在垂直领域拥有成熟Agent产品的企业，将在新一轮竞争中占据优势。中长期来看，AI产业与数据产业仍将是核心投资主线，建议关注技术迭代与商业化落地双重驱动下的投资机会。

上市公司动态方面，恒生电子持续深化AI能力布局，其自主研发的AI工具已在金融投研、投顾、投资、合规等核心业务场景实现规模化应用，并与国产算力完成深度适配优化。每日互动在机构调研中透露，2025年公司AI业务收入突破千万级，2026年一季度AI相关收入已接近去年全年水平，展现出强劲的增长势头。

政策与技术双重驱动，低空经济释放巨大发展潜力

据徽声在线报道，2026国际低空经济博览会将于7月22日至25日在国家会展中心（上海）盛大举行。目前，展会布展工作已进入最后冲刺阶段，预计将吸引全球低空经济领域领军企业参展。作为国家战略性新兴产业，低空经济正迎来政策与技术的双重利好。

财通证券研究认为，低空经济作为培育新质生产力的核心赛道，在“十五五”期间将迎来关键发展机遇期。当前，通用航空载人/载客规模稳步增长，无人机运营保持高景气度，但与海外成熟市场相比，国内低空消费场景仍有巨大拓展空间。在政策支持与技术突破的双重推动下，低空经济有望成为经济增长的新引擎。

上市公司布局方面，中信海直在低空交通物流、无人机应用、基础设施等领域展开全面战略布局，重点构建大型无人机与eVTOL运营能力。中科创达推出的机器人RB6平台，凭借领先的AI与5G技术，为AMR、无人机、城市空中移动（UAM）飞行器等低空领域产品提供核心技术支持。

国产TPU千卡智算集群在华东地区首次落成

媒体报道显示，在WAIC期间，华东地区首座国产TPU千卡智算集群在杭州正式落成。该集群由杭州电信、中兴通讯与中昊芯英联合打造，是中国电信体系内首个大规模国产TPU集群部署项目。在集群部署层面，单个超节点可实现2048片须臾芯片直联，支持万亿参数大模型训练；软件层面已完成Qwen全系列、DeepSeek、GLM等主流大模型的深度适配。

招商证券预测，2026年下半年，随着多个万卡级超节点集群在全国智算中心落地，国产算力实测效率有望达到国际同类产品的85%以上。根据上市公司公告，国内主流GPU企业2026年一季度营收均实现两位数以上增长，显示出国产算力芯片需求的强劲势头。

企业动态方面，沐曦股份形成全栈GPU产品矩阵，单卡性能位居国内第一梯队，是少数实现千卡集群商业化应用的GPU供应商，其自研MetaXLink互连技术性能对标英伟达H200。中科曙光推出的超节点ScaleX640与万卡AI超集群，已支撑全国首个3万卡级国产AI算力池运营，为国家智算基础设施建设提供核心支持。

AI云厂商拓展业务边界，GMI Cloud加速Agent生产化进程

在2026世界人工智能大会（WAIC）上，AI云服务商GMI Cloud重点展示了AgentBox平台。该平台面向生产级AI Agent部署需求，内置MaaS模型库，通过单一API密钥即可调用170+全球顶尖大模型。业内专家指出，GMI Cloud的业务边界已从算力供应扩展至推理服务与Agent运行领域，未来竞争将聚焦于模型与智能体的真实业务落地能力。

徽声在线技术分析显示，Agent工程框架正经历从提示词优化到上下文管理，再到驾驭工程的演进阶段。当前，Agent已从辅助工具发展为具备自主执行与完整工作流能力的智能体。招商证券刘玉萍认为，Agent与基座大模型的技术迭代将共同推动AI产业商业化提速，信息技术商业模式正从按席位收费向按任务量、结果收费转型，大模型与Agent将成为增长最快的AI细分领域。

上市公司应用方面，普洛药业AIGC平台于2026年4月正式上线，已开发近300个Agent，显著提升知识技能化、流程自动化与决策智能化水平。电声股份推出的AI工具箱包含五款产品，覆盖数据表格处理、平面创意生成、短视频制作、智能客服陪练等场景，通过AI Agent技术全面提升营销服务运营效率。

煤炭行业上半年呈现景气回升，市场格局持续优化

国家统计局数据显示，2026年6月全国规上工业原煤产量3.8亿吨，同比下降9.7%，创2016年11月以来单月最大降幅，日均产量1270万吨，同比减少134万吨。尽管需求增长乏力，但煤炭行业上半年整体呈现景气回升态势。Wind数据显示，2026年上半年秦皇岛港5500大卡动力煤现货均价769.43元/吨，同比增长13.88%。

中信证券分析认为，国内煤炭产量弹性不足，5月下旬安监力度加强且政策效应持续，三季度供需格局有望进一步改善。信达证券指出，当前煤炭行业处于新一轮周期上行初期，基本面与政策面形成共振，现阶段是配置煤炭板块的黄金窗口。在能源大通胀背景下，未来3-5年煤炭供需偏紧格局难改，优质煤企的高壁垒、高现金、高分红、高股息属性突出，叠加煤价筑底推动估值重塑，板块投资兼具进攻性与防御性。

企业布局方面，中煤能源作为全产业链大型能源企业，拥有晋陕蒙优质煤炭资源，可采储量居上市煤企第二，2025年长协比例预计达75%，盈利能力与稳定性行业领先。晋控煤业产品具有低灰、低硫、高发热量等特点，市场竞争力突出。