徽声在线记者 | 宋佳楠（改写）

6月29日，韩国产业通商资源部负责人金正官宣布了一项震撼业界的计划：韩国政府将斥资800万亿韩元（折合人民币约3.52万亿元），在西南部的光州与全罗地区构建四座存储芯片晶圆制造厂，旨在打造继首都圈之后的全国第二大半导体产业集群。其中，三星电子与SK海力士将携手投入81万亿韩元，在忠清道建立先进封装基地，以应对AI领域高带宽存储（HBM）的扩产需求。

这800万亿韩元的投资重点将放在光州的前道晶圆制造环节，三星与SK海力士将各自负责建设两座晶圆厂，此举旨在缓解韩国首都圈龙仁、平泽厂区因电力和工业用水资源紧张而无法持续扩容的困境。同时，81万亿韩元将专项用于忠清道的规模化先进封装集群建设，以满足HBM堆叠生产的特殊需求。此外，还有30万亿韩元的配套资金，将在未来15年内全面覆盖芯片研发、设计、测试等全链条环节，为半导体产业提供全方位支持。

此次半导体产业投资规划，是韩国政府推出的“三大超级国家级项目”的核心组成部分。该规划旨在推动三星电子、SK海力士两大芯片巨头以及多家相关企业，在半导体产业、实体人工智能、人工智能数据中心三大领域进行大规模投资，以抢占未来科技制高点。

据金正官介绍，为了加速企业投资进程，政府将大幅缩短新建晶圆厂的落地建设周期，最长可提前12年完成。原计划于2040年代中后期竣工投产的项目，现已调整至2030年代中期完成，这将极大提升韩国半导体产业的竞争力。

同日，三星电子也正式公布了其投资计划，总额高达2655万亿韩元（折合人民币约11.68万亿元），其中2030万亿韩元将用于在韩国龙仁市和平泽市的半导体产业集群进行投资。三星电子会长李在镕表示，当前产能已难以满足市场需求，公司正考虑在光州建设新的投资基地，并计划在龟尾推进机器人投资、在仁川布局生物医药投资，同时考虑在蔚山投资电池业务、在釜山投资半导体基板业务，以多元化发展策略应对市场变化。

而SK集团会长崔泰源则透露，该公司计划新增1100万亿韩元（折合人民币约4.84万亿元）的投资，用于新建多处半导体产业集群，其中400万亿韩元将投向韩国西南部地区。崔泰源还表示，集团计划到2035年建成15吉瓦（GW）的AI数据中心容量，并将其打造为韩国国家级基础设施和“实体AI时代”的核心支撑。据他透露，该计划的总投资规模将达到1000万亿韩元。

两家存储巨头之所以敢于同步进行如此大规模的资本开支，背后离不开它们此前创纪录的财务表现。SK海力士2026年一季度财报显示，单季营收高达52.58万亿韩元，同比增长198%，营业利润更是达到37.61万亿韩元，同比增幅超过400%，营业利润率突破72%。该公司手握全球55%以上的HBM市场份额，英伟达新一代GPU的七成HBM订单均由其供应，充沛的经营性现金流为扩产提供了坚实的资金保障。

三星电子一季度同样实现了营收和利润的大幅增长，DRAM、NAND基础存储业务继续保持全球领先地位，叠加HBM4批量供货头部云厂商，企业自有资金储备充足，为未来的投资扩张奠定了坚实基础。

值得注意的是，SK海力士已于6月24日向美国证券交易委员会（SEC）提交了上市申请，计划在纳斯达克上市，股票代码为“SKHY”。美银证券、花旗集团、高盛和摩根大通将担任其首次公开募股（IPO）的承销商。有消息称，SK海力士计划以每股166美元的价格在纳斯达克全球精选市场发行存托凭证（ADR），筹集约294亿美元。机构分析师认为，美国投资者以这一价格购买股票实际上是捡到了便宜，预计其股价有望上涨20%，并缩小与竞争对手美光科技的估值差距。

而在6月25日，投资银行杰富瑞研究主管Jeff Kim表示，三星电子很可能会效仿SK海力士，在美股市场发行ADR。他认为，此举将对韩国芯片制造商的股价形成有力支撑，目前这些企业的估值普遍滞后于美光科技。Kim指出，当前芯片板块正处于一个关键的“转折点”，而赴美发行ADR将成为改善韩国半导体企业估值的重要催化剂。

回顾韩国半导体产业的发展历程，上一轮巨额逆周期资本投入还要追溯到2008年的全球金融危机时期。当时全球芯片需求大幅下滑，美光、尔必达等海外厂商纷纷关停产线、削减研发预算，而三星却逆势投入200亿美元扩建存储工厂，并同步启动3D NAND底层技术研发，依靠周期底部扩产成功抢占市场份额。2015年存储价格再次进入下行周期，SK海力士则逆势提升25%的研发投入，提前布局初代HBM技术。而本次800万亿韩元的国家级规划，从投资体量、覆盖产业链完整度来看，均超过了以往任何一轮周期扩张。

金正官预计，未来五年全球存储芯片市场规模将增长至目前的四倍。花旗集团在一份研究报告中表示，韩国政府主导的大规模投资应能推动该国半导体供应链的增长，其中包括芯片设备行业。该行表示，得益于“AI需求前景看好以及绿地产能扩张计划的加速推进”，其对韩国芯片制造设备类股持乐观态度。

然而，也有分析指出，AI专用存储芯片所需的产能规模是传统消费级存储的三至四倍。当前全球HBM供给持续紧缺，三星、SK海力士已提前锁定长期客户订单，因此大规模扩产在短期内不存在严重过剩的风险。但在长达十年的超长周期内，仍需警惕行业周期性波动可能带来的价格下行压力。