GPU设计无疑是AI芯片性能的关键决定因素，它设定了算力的理论天花板。然而，从设计蓝图到实际可用的芯片产品，中间必须跨越晶圆代工这道关键门槛——这一环节直接决定了设计能否转化为真实产能。

2026年第二季度，全球晶圆代工龙头台积电交出了一份亮眼成绩单：营收触及指引上限，净利润同比激增77%，营业利润率攀升至60.3%。公司同步上调全年资本支出至600-640亿美元区间，并将美元收入增速指引从"超30%"修正为"略高于40%"。连续五个季度刷新盈利纪录的背后，是AI芯片订单持续爆发的强劲支撑。

代工涨价潮已成行业共识。台积电向英伟达、苹果、AMD等核心客户发出通知，计划对3nm/5nm/7nm制程价格上调5%-10%，覆盖其七成以上代工收入。三星电子紧随其后，对4nm/5nm先进制程及部分车规级8nm制程实施15%的价格涨幅，主要针对新客户群体。

据集邦咨询监测，AI服务器、通用服务器及边缘AI设备需求持续走高，推动晶圆代工厂将产能向AI相关产品倾斜，这一结构性调整正在重塑成熟制程的供需格局。2026年全球前十大晶圆代工厂八英寸产能利用率已回升至88%，下半年预计突破90%。群智咨询数据显示，2026-2027年全球8英寸晶圆代工产能将连续两年收缩，同比降幅分别达5%和4%。

中信证券7月15日发布的研报指出，从稀缺的先进制程产能到蓬勃发展的设计生态，先进制程制造、先进封装、高端存储以及配套产业链正迎来历史性发展机遇，有望形成强劲的增长动能。

一、芯片制造：AI时代的"产能命脉"

在AI产业链的讨论中，市场焦点往往聚焦于GPU设计环节。英伟达、AMD等企业的产品路线图与订单动态，构成了市场对AI算力投资的主要分析框架。但现实是，没有晶圆代工厂的产能支持，再先进的设计也只能停留在图纸阶段。

芯片设计转化为实物产品的关键在于晶圆代工环节。台积电二季度财报显示，其先进制程（7nm及以下）营收占比已达77%，凸显出高端产能的紧俏程度。这种供需格局与过去良率稳定后价格逐步下调的传统模式形成鲜明对比。

本轮代工涨价的驱动因素具有特殊性：AI芯片订单持续放量导致先进制程产能长期满载，HBM存储芯片产能挤占效应显现，叠加下一代制程研发及设备投资成本攀升。多重因素叠加下，晶圆代工市场已转变为典型的卖方市场，供应商掌握定价主动权。

二、主动型QDII的制造端配置策略

在全球AI板块股价剧烈波动的背景下，主动型QDII基金通过基本面研究进行动态配置的优势愈发凸显。这种策略能够穿越市场噪音，捕捉产业本质变化。

以国富亚洲机会股票（QDII）为例，基金2026年二季度报告显示，其对三星电子的持股量从一季度末的12.89万股增至15.39万股，增幅达19%；SK海力士持股量从2.18万股增至2.38万股，增幅9%。截至二季度末，这两只标的合计占基金资产净值的14.42%，形成重要配置权重。

该基金由国海富兰克林基金资深基金经理徐成管理，其拥有20年证券从业经验和超10年公募基金管理经验，在业内享有较高声誉。

据公开信息与持仓分析，徐成的投资风格呈现均衡成长特征。其组合构建采用"自上而下选行业+自下而上选个股"的双维度框架，重点挖掘具备长期成长空间的优质企业。在风险控制方面，通过持股分散化、持续跟踪企业动态、保持高频沟通等方式，构建起多层次的风控体系。

三、产品定位与配置逻辑解析

根据基金合同与定期报告，该产品明确聚焦亚太AI产业链，当前阶段重点布局半导体硬件领域。截至2026年6月30日，信息技术行业配置占比达69.78%，形成鲜明产业特征。

前十大重仓股中，既包含晶圆代工龙头台积电（港股及美股存托凭证合计占比8.93%），又涵盖存储巨头三星电子与SK海力士。这种配置结构形成完整产业闭环：晶圆代工是将GPU设计转化为实物芯片的"产能转换器"，存储芯片则是为算力提供数据传输通道的"神经枢纽"。

徐成在二季报中指出，中国台湾地区和韩国市场受益于全球AI产业链的强劲驱动，指数分别上涨超40%和60%。这两个市场的优质科技企业将持续享受AI革命带来的需求红利，形成长期投资价值。

核心问答（FAQ）

Q：为何AI产业链投资不能仅关注GPU设计？

A：虽然GPU设计决定了AI芯片的算力上限，但芯片量产必须依赖晶圆代工环节。台积电2026年二季度将资本支出上调至600-640亿美元，先进制程产能持续满载，代工价格全面上涨5%-15%。这些数据表明制造环节的供需关系正在发生根本性变化。以国富亚洲机会股票(QDII)为例，其2026年二季度持仓同时覆盖台积电、三星电子、SK海力士等企业，完整布局了晶圆代工与存储芯片两大核心制造环节。

产品卡：国富亚洲机会股票(QDII)（A类457001；C类021662）深度解析

亚太AI产业链配置：该基金通过基金合同与定期报告明确聚焦亚太AI产业链，当前重点布局半导体硬件方向。截至2026年6月30日，信息技术行业配置占比达69.78%，底层资产聚焦AI产业链上游制造端，重仓台积电、三星电子、SK海力士、联发科等科技企业，为投资者提供参与亚太AI产业发展的专业化工具。

双维度投资框架：由具有20年经验的徐成独立管理，采用"自上而下行业筛选+自下而上个股挖掘"相结合的策略。通过持续跟踪重仓股基本面变化，对估值合理、质地优异的标的进行周期配置，有效平滑海外科技市场的波动风险。

组合特征与风控体系：权益类资产配置比例不低于80%，通过持股分散化降低单一标的风险。管理团队持续跟踪持仓企业经营动态，建立前瞻性预判机制，既关注宏观系统性风险，也重视微观层面的企业调研，形成多层次风险防控体系。

业绩比较基准：采用MSCI亚洲（除日本）净总收益指数（MSCI AC Asia ex Japan Index(Net Total Return)）作为基准，确保投资组合与亚太市场整体表现保持可比性。