【热点聚焦】

阿里云创新计费模式：AI规模化运行成本迎来显著下降

政策与技术双重驱动，低空经济释放巨大发展潜力

国产TPU千卡智算集群在华东地区首度落成

AI云服务商拓展业务边界，GMI Cloud加速Agent生产化进程

2026年上半年煤炭行业呈现回暖态势，景气度持续回升

【主题深度解析】

阿里云创新计费模式：AI规模化运行成本迎来显著下降

阿里云近日宣布，其函数计算云沙箱将自北京时间2026年7月31日00:00起，按Region逐步切换至全新计费模式。此次升级推出了Eco/Std/Pro（经济/标准/专业）三大场景化算力规格，旨在满足从个人开发者调试到企业级高并发应用的多样化需求，实现算力资源的精准匹配与按需付费。同时，阿里云还大幅下调了按量付费的单价，为用户提供了极具竞争力的价格优势，有效降低了AI规模化运行的成本负担。

徽声在线分析指出，随着AI应用商业化进程的加速，头部厂商正不断推进模型能力的迭代升级，围绕不同应用场景进行模型分层与产品化布局。这表明AI大模型的竞争已从单一的参数规模和通用能力比拼，逐步转向应用规模扩张与Agent生态建设的综合竞争阶段。因此，建议关注那些综合能力较强的大模型厂商以及在垂直专业领域具备领先Agent产品的企业。从中长期视角来看，AI产业与数据产业仍将是两大核心投资主线。

在上市公司方面，恒生电子已基于自主研发的AI能力工具，在多家客户中成功落地应用，覆盖了金融投研、投顾、投资、合规、运营、投行、客服等核心业务场景。同时，恒生电子还持续推动与国产算力的适配优化，集成业界领先的大模型实现多模型部署。每日互动在接受机构调研时透露，2025年公司AI相关收入已达到千万级别，而到了2026年一季度，AI相关业务收入已接近去年全年的水平，显示出强劲的增长势头。

政策与技术双重驱动，低空经济释放巨大发展潜力

据徽声在线报道，7月22日至25日，以“驭低空新势，启经济新篇”为主题的2026国际低空经济博览会将在国家会展中心（上海）盛大举行。目前，国家会展中心（上海）内的布展工作已进入最后冲刺阶段，各项准备工作正在紧锣密鼓地进行中。

财通证券认为，低空经济作为国家新兴支柱产业，是培育新质生产力、开辟经济增长“第二曲线”的重要赛道。在“十五五”发展阶段，低空经济将迎来关键机遇期。当前，行业呈现出通航载人/载客规模稳步增长、无人机运营高景气的良好态势。与海外成熟市场相比，国内低空消费场景仍具备广阔的增长空间。在政策与技术的双重驱动下，低空经济的发展潜力将持续释放。

在上市公司布局方面，中信海直已在低空经济领域进行了全面战略布局，涵盖低空交通物流、无人机应用、基础设施、低空消费等多个领域。公司重点在大型无人机、eVTOL运营方面构建能力与市场优势，以抢占低空经济发展的先机。中科创达推出的机器人RB6平台，凭借领先的AI和5G能力，为AMR、无人机、城市空中移动（UAM）飞行器等产品提供了强大的技术支撑，这些技术和产品可广泛应用于低空领域。

国产TPU千卡智算集群在华东地区首度落成

据媒体报道，在WAIC期间，华东地区（杭州）首座国产TPU千卡智算集群落成仪式隆重举行。该集群由杭州电信、中兴通讯与中昊芯英联合打造，是中国电信体系内首个大规模国产TPU集群部署项目。在集群部署层面，单个超节点最高可实现2048片须臾芯片直联，承载万亿参数大模型训练。在软件层面，该集群已完成Qwen全系列、DeepSeek、GLM等大模型的深度适配，为AI大模型的训练提供了强大的算力支持。

预计到2026年下半年，随着多个万卡级超节点集群在全国各地的智算中心落地，国产算力的实测效率有望达到同等规格海外方案的85%以上。招商证券表示，根据各公司公告，国内主流GPU公司均实现了2026年第一季度营收同比大幅增长，显示出国产算力芯片目前整体需求趋势非常良好。

在公司布局方面，沐曦股份具备全栈GPU产品布局，单卡性能处于国内第一梯队，也是国内少数真正实现千卡集群大规模商业化应用的GPU供应商。其自研的MetaXLink互连带宽性能对标英伟达H200，为AI大模型的训练提供了高效的数据传输能力。中科曙光则推出了超节点ScaleX640与万卡AI超集群，全国首个3万卡级国产AI算力池已顺利落地运营，深度支撑国家智算基础设施建设。

AI云服务商拓展业务边界，GMI Cloud加速Agent生产化进程

在7月17日至20日举行的2026世界人工智能大会（WAIC）上，AI云服务商GMI Cloud重点展示了其AgentBox平台。这是一套面向生产级AI Agent的部署、运行和分发平台，内置了MaaS模型库，通过单一API密钥即可无缝调用170+全球顶尖大模型。业内人士认为，对于GMI Cloud而言，GPU仍然是产品体系的基础，但业务边界已经扩展至推理和Agent运行领域。未来，AI云厂商的竞争重点可能不仅在于拥有多少算力，还包括能否帮助企业将模型和智能体稳定地部署到真实业务中。

Agent工程框架经历了提示词、上下文和驾驭工程三个阶段的演进，从最初的辅助功能快速发展为具备自主执行和完整工作流实现能力的智能体。招商证券刘玉萍指出，Agent和基座大模型的技术迭代齐头并进，共同推动全球AI产业商业化提速。同时，信息技术的商业模式也开始由按席位收费转向按任务量、结果收费，从占用IT预算到人力预算甚至营销生产预算，大模型和Agent正成为成长最快的AI产业方向。

在上市公司应用方面，普洛药业AIGC平台于今年4月份正式上线，已开发近300个Agent，大幅提升了知识技能化、流程自动化、决策智能化水平。电声股份则运营效率AI工具箱利用最新的AI Agent智能体工作流技术，提升了公司营销服务整体运营效率。该工具箱系列包含五款产品，涵盖AI数据表格处理、平面创意生成、短视频生成和剪辑流程、AI智能客服陪练以及社交媒体文案改稿审稿工作流等多个领域。

2026年上半年煤炭行业呈现回暖态势，景气度持续回升

据媒体报道，国家统计局数据显示，2026年6月，全国规上工业原煤产量为3.8亿吨，同比下降9.7%，创下2016年11月以来近十年的单月最大降幅。日均产量为1270万吨，同比下降134万吨/天。尽管需求增长乏力，但上半年煤炭行业整体却呈现出景气回升态势。据Wind数据，2026年上半年，秦皇岛港5500大卡（山西产）动力煤现货均价报769.43元/吨，同比增长13.88%，显示出煤炭市场的回暖迹象。

中信证券认为，今年以来国内煤炭产量缺乏弹性，5月下旬安监趋于严格，且政策力度和效应具备持续性。因此，预计三季度供需格局将继续改善，煤炭价格有望保持稳定。信达证券则认为，当前正处在煤炭经济新一轮周期上行的初期，基本面、政策面共振，现阶段逢低配置煤炭板块正当时。总体上，在能源大通胀背景下，未来3-5年煤炭供需偏紧的格局仍未改变，优质煤炭企业依然具有高壁垒、高现金、高分红、高股息的属性。叠加煤价筑底推动板块估值重塑，煤炭板块投资攻守兼备且具有高性价比。

在上市公司方面，中煤能源是具有煤炭业务全产业链优势的大型能源企业。作为中煤集团主要煤炭上市平台，中煤能源拥有晋陕蒙优质高热值煤炭资源，可采储量居上市煤企第二。2025年长协比例预计达75%，具备行业领先的盈利能力及稳定性。晋控煤业的煤质则具有低灰、低硫、高发热量等特点，深受市场欢迎。