正如外界所广泛预期的那样，阿里巴巴（HK09988，当前股价132.0港元，总市值达2.52万亿港元，以下简称阿里）已将AI（人工智能）的商业化变现前景置于战略核心位置。

在3月19日晚举办的2026财年第三季度（Q3，对应自然年2025年四季度）财报分析师电话会议上，阿里巴巴集团CEO吴泳铭正式揭晓了阿里集团的AI战略商业蓝图——未来五年内，包含MaaS（Model as a Service，即模型即服务）在内的云与AI商业化年收入将突破1000亿美元大关。

若这一宏伟目标得以实现，阿里的收入结构将迎来根本性变革。

图片来源：阿里财报

财报数据显示，2026财年第三季度，阿里总收入达到人民币2848.43亿元（折合407.32亿美元），同比增长2%。若剔除高鑫零售和银泰已处置业务的收入影响，同口径收入同比增长则高达9%。此外，该季度云智能集团收入为人民币432.84亿元（折合61.90亿美元）。

在电话会议上，吴泳铭深入剖析了阿里的全栈AI布局：以芯片和云计算为AI基础设施层；以Token Hub（Alibaba Token Hub事业群）为主线，涵盖大模型、MaaS业务以及“to B（面向企业）+to C（面向消费者）”应用的AI模型及应用层，共同构建起从AI Infra到应用的完整能力体系。

据徽声在线记者从阿里方面获悉，过去三个月内，百炼MaaS平台上公共模型服务市场的Token（词元）消耗规模激增6倍，预示着商业化MaaS收入有望成为阿里云的最大收入来源。

平头哥自研GPU芯片实现规模化量产，上市计划仍待明确

在发布本季度财报时，吴泳铭强调：“本季度，阿里巴巴在AI与消费两大核心领域持续加大投入。AI已成为我们增长的主要引擎之一。”他透露，阿里云收入强劲增长36%，其中AI相关产品收入更是连续第十个季度实现三位数增长。

财报还显示，今年2月，阿里AI To C旗舰应用“千问”的C端月活跃用户数突破3亿大关。春节活动期间，超过1.4亿用户通过千问App的智能体功能完成了首次AI购物体验。

尤为值得一提的是，3月17日，阿里推出了全球首个企业级AI原生工作平台——“悟空”。作为阿里AI To B的旗舰平台，悟空不仅是一款独立应用，还将直接内置于超2000万企业组织的钉钉之中。通过对钉钉的全面CLI（命令行界面）化改造，悟空Agent能够原生操作钉钉上千项能力，实现“沟通即执行”。阿里生态业务的To B能力将以skills形式逐步嵌入该平台，成为阿里AI能力在企业工作场景的统一出口。

3月16日，阿里宣布正式成立Alibaba Token Hub（ATH）事业群，下辖千问事业部、悟空事业部等，为AI to B和to C双线发力提供坚实的组织保障，提升业务战略协同效率。

对于阿里的AI战略，吴泳铭明确表示，未来，阿里将依托“大模型+云+芯片”的全栈AI能力，以及与阿里商业生态的深度融合，“我们将在AI to B和to C方向上齐头并进，共同发展”。

阿里的此次财报还首次全面展示了从自研GPU（图形处理器）芯片到全球领先大模型，再到云基础设施的全栈AI布局。

图片来源：平头哥官网

值得一提的是，平头哥首次在阿里财报中亮相。平头哥自研GPU已实现规模化量产，不仅支持阿里内部业务，还通过阿里云向外部数百家企业客户提供商业化服务，为云基础设施供应带来了实质性贡献。

在模型层，2月全新一代大模型Qwen3.5-Plus发布，在推理、编程、Agent智能体等全方位基准评估中均表现出色。电话会议上，吴泳铭透露，平头哥自研的GPU芯片已实现规模化量产，截至2026年2月，已累计规模化交付47万片。

在阿里云的实际业务场景中，超过60%的平头哥芯片服务于外部商业化客户，且已完成规模化外部客户AI任务适配，支持400多家企业客户的AI任务，涵盖互联网、金融服务、自动驾驶等多个行业领域。

就平头哥的未来发展，吴泳铭表示，平头哥是阿里全栈AI布局的关键一环。他强调，平头哥对于阿里巴巴的另一重要价值在于，国产芯片在制造工艺和整体性能上与国外芯片仍存在一定差距，“但我们可以通过平头哥与阿里云基础设施、千问大模型的深度协同设计，来提升整体性价比和竞争力”。

吴泳铭认为，未来三到五年，全球AI算力都将处于高度紧缺状态，中国市场尤为突出。作为中国市场上唯一具备自研芯片能力的云计算公司，平头哥对于阿里集团而言至关重要。“提供更充足的AI算力供给，将有助于我们的云和AI业务，包括MaaS业务，获得更强的增长动能。”吴泳铭如是说。

据他透露，未来不排除为平头哥推进独立上市计划，但目前尚无明确时间表。

迈入Agentic时代：从“资源售卖”到“智能能力输出”

在电话会议上，吴泳铭还阐述了阿里成立ATH事业群的原因，这与技术背景的深刻变革密切相关。

“从2025年下半年至今，我们看到AI已经迈入Agentic（智能体式的、具自主代理能力的）驱动时代。”吴泳铭认为，这个时代与早期AI阶段的最大区别在于模型与应用之间的紧密配合，这对于如何优化模型、发展应用至关重要。

他表示，早期AI主要依赖大量静态数据进行预训练。而进入Agentic时代后，提升模型能力、改善应用效果的关键越来越依赖于模型与应用的紧密结合，以及在客户使用场景中形成的数据闭环。

吴泳铭认为，就未来发展趋势而言，AI Agent将在应用层催生大量生态创新，各类应用也将异常丰富。“我们希望将千问App打造为面向C端用户的个人助理应用，而悟空则定位为服务中国企业的B端个人助理。”

在吴泳铭看来，AI应用层是模型的分销渠道，模型能力将吸引更多应用来使用模型，能力更强的MaaS产品将更好地衔接这两者，“这是我们在这个事业群（ATH）中设计的业务逻辑”。

吴泳铭提到，随着大模型开始具备处理复杂业务工作流的能力，越来越多企业内部开始规模化应用大模型，让其直接参与并完成端到端的工作任务。

“整个AI和云面向的IT（信息技术）预算市场已经发生了根本性变化。企业在消耗Token时，不再将其视为IT预算，而是将其视为生产成本或研发成本，视为生产资料的一部分。这是我们看到的支撑AI长期增长最根本的内在因素。”吴泳铭表示，AI业务将从“资源售卖”转型升级为“智能能力输出”。

“结合自研平头哥芯片的降本增效优势，我们认为随着AI和云营收规模的持续扩大，云的利润率将会呈现持续可见的提升趋势。”吴泳铭认为，这个提升过程并非线性增长，它可能随着规模效应的突变、平头哥芯片规模的大幅提升以及整体产品规模效应的体现而阶段性跃升。

结合阿里本次财报与吴泳铭的发言可以看出，商业化目标已成为阿里AI战略的核心锚点。尽管阿里方面雄心勃勃，但市场依然竞争激烈。在C端入口争夺与B端商业化落地上，阿里均可能面临激烈的市场挤压，短期或难以形成绝对的市场壁垒。

知名经济学者、工信部信息通信经济专家委员会委员盘和林在接受徽声在线记者采访时曾表示，2026年对于AI行业而言至关重要，如果大量的基础设施投入长期无法回收成本，大多数AI企业都将遭遇财务危机，“因此今年是必须要实现商业化的关键一年”。

“大多数AI企业看似风光无限，但实际上他们的产品依然存在同质化问题，这些同质化的产品最终只能通过用户规模和市场份额来维持话语权。”盘和林如是说。

截至3月19日港股收盘，阿里股价报收132.0港元，下跌4.14%，总市值维持在2.52万亿港元。