在特斯拉最近的业绩电话会议上，马斯克宣布Robotaxi的发布时间将推迟至10月10日，同时他坦言，特斯拉2024年的汽车销量增长率可能会显著低于2023年。这一消息无疑让特斯拉在华尔街的宠儿地位受到了动摇。

文丨徽声在线 王欣
编辑 | 浪浪山与明知山

对于新车型的详细信息，马斯克选择了保持沉默，但在Robotaxi领域，他却大胆地发表了近乎对赌的言论：如果你对特斯拉解决自动驾驶的能力存疑，那就选择卖掉股票吧。

7月24日凌晨，特斯拉揭晓了其2024年二季度财报。

财报显示，二季度特斯拉总营收实现了2%的增长，然而，汽车业务营收却下滑了7%；净利润更是大幅下跌45%，剔除“卖碳”积分后，汽车业务毛利率仅为14.6%，远低于预期水平。

这份增收不增利的财报发布后，特斯拉盘后股价应声大跌，跌幅超过8%。

在竞争日益激烈的2024年车市，特斯拉似乎难以摆脱价格战的泥潭。现款车型降价促销，平价新车型却迟迟未能推出，自动驾驶（FSD）带来的收入仍然微薄，Robotaxi的发布又延期至10月10日，特斯拉带动业绩增长的主力已经不再是车型本身。

特斯拉正试图通过FSD的故事来重振投资者信心——

马斯克在财报电话会议上透露，预计FSD将在年底前获得中国和欧洲的批准。

然而，尽管前景诱人，但马斯克似乎并没有太多新的、切实可行的故事来讲述。

01.
FSD，年底或将入华

“如果特斯拉明年不能实现无监督的完全自动驾驶（Unsupervised FSD），我会感到非常震惊。”马斯克如此表示。

卖软件对于特斯拉来说，无疑是一笔长期且利润丰厚的生意。特斯拉曾透露，FSD的毛利率高达90%。因此，如果特斯拉能够提高FSD的订阅率，将显著提升公司的变现能力，为利润增长打开新的空间。

时隔11个月后，今年4月28日，马斯克乘坐来自美国的湾流G550公务机，经过9小时的飞行，再次抵达中国。

落地后，马斯克首先与中国贸促会会长任鸿斌就特斯拉在华发展等议题进行了深入交流，随后又前往钓鱼台国宾馆，与国务院总理李强进行了一场深度对话（详见《》）。

据路透社此前报道，马斯克的这次意外之行，主要是为了推动特斯拉FSD在中国的正式落地。

4月28日当天，中国汽车工业协会、国家计算机网络应急技术处理协调中心发布了《关于汽车数据处理4项安全要求检测情况的通报（第一批）》，其中明确指出，特斯拉上海超级工厂生产的车型全部符合合规要求，是唯一一家符合合规要求的外资企业。

市场对新版本FSD寄予厚望，几家中国车企也在跃跃欲试，等待FSD落地中国后与特斯拉一较高下。特斯拉能拿出的，是更有突破性的技术升级。

此前，特斯拉在3月底向北美部分用户推送了FSD V12的最新版本，正式去掉了“Beta”标签。新版本的亮点在于，采用了“端到端神经网络”技术，高速、城区智驾全面切换为端到端方案。

根据马斯克的说法，从即将推出的12.5版本开始，特斯拉FSD将允许用户戴着太阳镜使用该功能。

在这次财报电话会议上，除了北美地区外，特斯拉还表示，将在欧洲和中国申请监管批准以实施监督下的FSD，预计在今年年底前获得批准。

财报电话会的剩余时间里，马斯克谈论的焦点集中在FSD、Robotaxi和Optimus上，这些新业务被视为拉动特斯拉未来增长的关键。

但事实真的如此吗？

中信证券曾预估，在北美地区，特斯拉FSD在Model 3上的渗透率仅为5%-7%，在Model Y上的渗透率为12%至13%。

如果选择买断特斯拉FSD，需要花费6.4万元，而国内大部分车企给出的权益包价格更为优惠，普遍比特斯拉低40%左右。比如售价3.6万元的小鹏XPILOT，全配包售价3.9万元的蔚来NIO Pilot等。

02.
特斯拉的“萝卜快跑”计划

关于Robotaix跳票的消息，此前已有传闻，只是这次马斯克亲自确认，原本计划今年8月8日推出的Robotaxi将延期至10月10日。

马斯克声称，特斯拉很快将拥有一支由1000万辆车组成的自动驾驶车队，用户只需打开手机叫车，这辆车就会自动接送乘客。

然而，在财报电话会议上，马斯克回避了关于特斯拉Robotaxi的一些关键问题，包括它是否会配备踏板和方向盘等传统控制装置。

外媒称，从理论上讲，无方向盘和无踏板的车辆可能需要数月甚至数年的时间才能获得批准。

特斯拉需要获得美国联邦政府的批准才能部署设计更为激进的机器人出租车，特斯拉此前在致股东的信中也承认了这一点。

特斯拉表示：“虽然Robotaxi的部署时间取决于技术进步和监管部门的批准，但鉴于其巨大的潜在价值，我们正在积极抓住这一机会。”然而，当被具体问及特斯拉将寻求哪些监管部门的批准时，马斯克拒绝回答。

在被问及特斯拉何时能够提供首次无安全员的无人驾驶出租车服务时，马斯克表示他相信这可能在今年年底实现，但也可能推迟到2025年。

在4月的财报电话会议上，马斯克将特斯拉的出租车服务描述为Airbnb和Uber的结合体。

在马斯克的设想中，特斯拉的车队将既包括自己的机器人出租车，也包括选择加入的特斯拉车主的车辆。“也就是说，当你拥有一辆车，当你不开这辆车时，你可以把它‘出租’给机器人出租车。”马斯克解释道。

既然如此，特斯拉的Robotaxi与Waymo、Cruise和Zoox又有什么不同呢？

Waymo和Cruise分别是Alphabet（谷歌母公司）和通用汽车旗下的自动驾驶出租车公司，它们都使用现成电动汽车的改装版进行运营。Waymo使用捷豹I-Paces，而Cruise则使用雪佛兰Bolts。

但在经历了一系列安全事件后，Waymo和Cruise又都重新配备了安全驾驶员；Zoox仍处于测试阶段，尚未开展商业运营。

与上述这些公司都不同，特斯拉坚持认为，不需要依赖更多的传感器甚至是激光雷达，只需使用摄像头就能实现可靠的自动驾驶能力。

然而，更大的现实障碍是，美国尚未建立起庞大的机器人出租车网络。

虽然目前大约有10个州正在进行机器人出租车测试和试点项目，但并不存在真正且全面的联邦法规。

直到现在，特斯拉的FSD和Autopilot一直受到车祸、诉讼、州调查的困扰，甚至司法部在调查特斯拉在其驾驶辅助系统的功能上是否欺骗投资者和消费者的进展上也从未停歇。

摆在特斯拉眼前的另一道难题是，选择无人驾驶出租车还是Model 2。

看好特斯拉的投资者和华尔街分析师都认为，自动驾驶技术将帮助这家汽车制造商在未来赚取巨额利润。这也是特斯拉估值如此之高的原因之一。

韦德布什证券公司分析师丹·艾夫斯是特斯拉长期股价的看涨者，不过，他最近上调了其对特斯拉无人驾驶出租车的警告级别——如果马斯克把这项业务放在首位，而将电动车降价放到次要位置。

艾夫斯在CNBC上透露，这一举措将成为一场豪赌，可能会直接影响未来几年之内特斯拉的业绩。

在艾夫斯看来，3万美元以下的特斯拉电动车有着庞大的市场，华尔街已经将这款车型称之为Model 2，它有望占到特斯拉未来两到三年销售增量的50%-60%，然而，完全自动化的无人驾驶出租车可能要在5-6年之后才能面世。

甚至，很多特斯拉粉丝和投资者也秉承和艾夫斯一样的态度：尽管马斯克十分看好无人驾驶出租车和自动驾驶的前景，但这不应该以牺牲Model 2为代价。

不过，路透社在今年4月时就曾报道，特斯拉已经放弃了打造Model 2的计划。对此，马斯克在推文中直接回应说：“路透社（又在）撒谎了”，但他并没有进一步澄清。

毕竟，特斯拉于2019年就推出的Cybertruck皮卡，在去年才开始交付，没能逃脱产能地狱的困扰；以及超级跑车Roadster设计图早在2017年就被曝光，却也至今仍未面世。

对了，原计划明年上半年小规模量产的Optimus的量产时间，也将推迟约6个月。

03.
推出新车是特斯拉重回增长的关键

FSD和Robotaxi的愿景再美好，也不及当下增速不断放缓的汽车销量令投资者失望。

财报显示，特斯拉最核心的汽车销售业务营收为185.3亿美元，同比下降9.3%。

而财报中出售碳积分的“卖碳”收入为8.9亿美元，同比增长两倍多；能源发电与储能业务收入为30.1亿美元，同比翻倍；售后、二手车、车险等服务收入也增长了21%。

特斯拉目前近80%的营收仍然来自卖车，但马斯克只是轻描淡写地提到特斯拉会在明年上半年交付一款更便宜的汽车，这款新车是Model Y的简配版，并不是此前传闻的2.5万美元廉价车。

整个第二季度，特斯拉交付了44.4万辆新车，相较于一季度的低迷表现出现了明显增长，但相较于去年同期的46.6万辆，特斯拉汽车业务已进入下行阶段。

这个增长离不开一系列优惠措施的刺激。

今年4月，特斯拉中国区启动新一轮降价，据悉降幅基本在2%-5%之间；5月，特斯拉开始在美国用0.99%的购车利率来贴息购车人，从6月开始，特斯拉在德国为Model Y提供6000欧元的补贴等。

据观察，特斯拉中国官网的信息显示，Model 3和Model Y部分车型限时5年0息活动的截止日期由7月31日已经延长至8月31日。

Model 3、Y的过去大规模量产，成为特斯拉的第一轮全球性大产品周期。但现在，Model 3、Y在中国市场正面临史无前例的竞争——小米SU7、极氪001/007、智界S7、理想L6等车型在疯狂攻势。

就连马斯克也承认了这一点，他表示，电动汽车市场竞争加剧，竞争对手推出价格折扣，对特斯拉来说是一个挑战。

根据销售跟踪机构Edmunds的数据，今年第二季度，特斯拉在美国电动汽车市场的份额降至50%以下。而几年前，它主宰了这个市场。

虽然特斯拉没有给出新的全年销售目标，但向外界警告说，“2024年的汽车销量增长率可能明显低于2023年的增长率。”

在转折到来之前，特斯拉的唯一武器便是不断降价，但依靠价格战略刺激消费者的购买需求，只会更将影响特斯拉的汽车毛利率。

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