上周五与今日的科技股市场表现堪称惨烈，大幅跳水让投资者措手不及。当前，各类投资交流群中，要么是股民们表达对家人的愧疚之情，要么是对量化交易的强烈讨伐，部分抗压能力较弱的投资者甚至情绪崩溃。据观察，今日下午不少群里都有股民选择割肉离场。

回顾上周四，科技股还经历了暴力反抽，原本周五出现分歧也在市场预料之中。然而，谁也没想到，行情会一路下跌直至崩盘。下午时分，大跳水行情上演，众多非核心标的直接抹去了周四的涨幅。这种走势明显不及预期，充分表明科技股的市场情绪尚未稳定，筹码兑现的压力依旧巨大。只要稍有反弹迹象，就有大量资金选择出逃，尤其是当资金意识到反转无望时，只能无奈斩仓，放弃最后的希望。

周末期间，美伊局势持续升温，盘前油价大幅上涨。不过，如今市场对油价的敏感度已大不如前。真正对市场造成致命打击的，是海力士财报不及预期这一消息。其股价暴跌超过15%，韩国综合指数也因此低开并大幅跳水，收盘时暴跌近9%，这一情况直接拖累了整个亚太股市。

大家或许还记得，前两个月与韩国存储产业一同上涨的，还有电子布、铜箔、MLCC、CCL、光纤、电子气体等上游通胀线相关板块。如今，随着韩国三星、海力士股价暴跌，这些通胀线板块也遭受重创。今日，电子布领域的中国巨石、铜箔行业的宝鼎、MLCC领域的风华高科、CCL领域的生益科技、光纤行业的亨通光电等核心龙头企业，股价均被死死按在跌停板上。截至收盘，超过4600家个股下跌，176家个股跌停，市场一片惨淡。

天风研究所所长赵晓光在26年的策略会上提出了核心观点：未来投资应规避那些此前涨价幅度过大的领域。因为目前产业内扩产已成为共识，产品价格进一步上涨的预期空间十分有限，投资者应重点关注扩产环节中最受益的产业链。

在投资市场中，常常出现这样一种现象：涨的时候是因为产品涨价，跌的时候却是因为产能扩产。此前就曾提及，内存价格的大幅飙升对光模块、PCB等其他AI硬件产业形成了压制。6月份时，光模块、PCB并未跟随存储产业一同暴涨，其中PCB产业由于受到上游材料涨价的压制，表现不尽如人意。如今，存储和上游材料涨价的预期回落，这对于光模块、PCB这些一直保持合理价格、不盲目涨价的产业来说，无疑是一个利好消息。

接下来看看今日市场上的重磅消息：

• 当地时间周日（12日）晚间，美军中央司令部在社交媒体平台X上发布消息称，美国东部时间当日17时，美军对伊朗发动了新一轮打击行动，此次行动旨在进一步削弱伊朗攻击霍尔木兹海峡自由通行船只的能力。

今日国际油价盘中一度涨幅超过4%，逼近80美元/桶。截至发稿时，布伦特原油期货涨幅为3.67%，油价走势对市场的影响仍需持续关注。

• 一家韩国本地券商KIS发布了关于SK海力士二季报的预测报告。报告下调了二季报的业绩预期，预估二季度营收为80.9万亿韩元，环比上涨54%，同比大幅上涨264%；营业利润为60.4万亿韩元，环比上涨61%，同比暴涨556%；营业利润率预估为65%，环比回落8个百分点。利润率环比下滑的主要原因是，相较于整体市场，当期高带宽内存（HBM）出货占比较高，而产品平均销售单价（ASP）低于市场平均水平。

据徽声在线报道，过去4小时内，SK海力士的爆仓情况在全网位居首位，有3名巨鲸投资者连续清算1400万美元的多单，这一情况进一步加剧了市场的恐慌情绪。

受SK海力士股价暴跌超15%的影响，A股存储板块遭遇跌停潮，香农芯创、德明利、兆易创新、太极实业等多只个股跌停，存储板块成为今日市场下跌的重灾区。

• 上周，长十乙海上网系回收成功的消息曾推动商业行业板块出现涨停潮，然而今日该板块却直接暴跌，天奥电子、雷科防务、航亚科技、通宇通讯、西部材料等多只个股跌停，市场行情变化之快令人咋舌。

有观点认为，今日科技股的暴跌与量化交易有着密切关系，这无疑是量化的“杰作”。上周五相关消息传出后，量化资金迅速入场扫货，散户投资者根本无法跟上量化的操作节奏。而今日，量化资金又直接进行砸盘操作。此外，有机构表示，近期科技股的暴跌或许也和量化资金锚定韩国股市进行砸盘有关，鹏辉能源董秘还曾发文对量化交易进行抨击。

• 除了存储板块外，电子布、铜箔、CCL等PCB上游产业也全线暴跌，光华科技、宝鼎科技、华正新材、中国巨石、生益科技等核心标的均跌停，整个产业链受到严重冲击。

• 据兴业证券分析，投资者应重视当前北美算力链的配置性价比。一方面，光模块、光纤光缆、PCB等领域的拥挤度已经回落至底部水平，具备较高的投资价值；另一方面，A股北美算力链和国产算力链龙头的比价已经加速回落至去年6月的水平，为投资者提供了较好的布局机会。

此前，PCB板厂受到电子布、铜箔、CCL涨价的压制，发展受到一定阻碍。如今，随着这些材料涨价预期的回落，PCB板厂迎来了利好。周末期间，胜宏科技虽被谣言缠身，但今日收盘时股价却呈现上涨态势，正所谓“该弱不弱是为强”，其后续表现值得关注。

• 台积电公布的6月营收数据表现亮眼，达到4426.8亿新台币，同比增长67.9％，环比增长6.2%。2026年1至6月份的总收入为24044.8亿新台币，同比增长35.6%。台积电第二季度营收为1.27万亿元台币，与市场预期的1.27万亿元台币相符，其稳健的经营状况对半导体行业具有一定的支撑作用。

最后简单看一下今日的盘面情况。截至收盘，上证指数跌幅为2.06%，创业板指跌幅为3.10%，市场成交额缩量至2.83万亿；港股方面，恒生指数涨幅为0.16%，恒生科技指数跌幅为0.96%。

从行业表现来看，仅银行、煤炭、石油石化等防守板块出现上涨，而国防军工、建筑材料、机械设备、电子等行业则领跌市场，行业分化现象较为明显。

经过今日的大幅下跌，市场上开始出现“牛市是否还在”的疑问。今日上证指数跌破年线，自924以来，仅在去年关税问题时期出现过跌破年线的情况。此时，市场正考验着投资者的牛市信仰。笔者认为，牛市依然存在，投资者不妨保持乐观心态，理性看待市场波动。

风险提示：

股市存在诸多不确定性和风险，投资决策需谨慎。本文内容仅供参考，不构成任何投资建议，读者应独立思考，自主做出投资决策。