近期，国产大模型领域迎来了一波密集的技术突破浪潮。Kimi K3、DeepSeek V4以及Qwen 3.8三大模型相继发布，这一系列动作标志着继去年“DeepSeek时刻”之后，国内AI产业再次迈出了坚实的一步，成为行业发展的重要里程碑。Kimi K3凭借其高达2.8万亿的参数规模和100万Token的上下文处理能力，在多项基准测试中展现出了局部超越顶尖闭源模型的实力；DeepSeek V4正式版则已进入灰度测试阶段，以其极致的性价比再次扮演了“价格屠夫”的角色；而Qwen3.8-Max-Preview更是拥有2.4万亿的参数，并预告了后续将开放权重的消息。这一系列密集的技术突破，不仅彰显了中国大模型在全球竞争中的前沿地位，更预示着产业逻辑正在发生积极的重塑。

云服务价值日益凸显，成为大模型发展的坚实后盾

大参数模型的训练与推理过程，天然地需要大规模云端资源的支持。Kimi K3上线后，算力需求迅速攀升，主要依托阿里云提供算力支持，同时通义千问的自身算力也呈现出趋紧的态势。这一现象充分反映了模型能力的跃升对云服务产生的巨大需求拉力。对于那些手握大规模云业务的互联网平台而言，云服务收入的能见度和增长确定性正在得到系统性提升。此前被市场低估的云资产，有望在这一波技术突破中迎来价值再发现，为互联网板块提供强有力的基本面支撑。

应用生态蓬勃发展，为互联网行业打开向上空间

随着模型能力的不断跃迁和极致性价比的持续提升，应用层调用成本得到了大幅压低，互联网场景规模化落地的门槛也随之降低。Kimi K3首次以竞争者的身份进入全球叙事体系，在Agentic Coding等主战场与海外前沿模型展开了正面交锋。同时，开源与高性价比模型的普及，加速了金融、办公、企业服务等垂直场景的渗透进程，竞争维度也延伸至了产品力与生态构建层面。互联网龙头凭借其庞大的用户基础、丰富的数据资源和广泛的场景优势，有望成为AI应用繁荣的最大承接方，构筑起新的增长曲线。

低位估值叠加产业催化，互联网配置窗口不容错过

当前，港股互联网板块的估值仍然处于历史较低分位，而AI驱动的云服务与应用新曲线尚未得到充分定价。随着模型接连突破、云需求回暖以及应用空间的加速打开，板块基本面和估值修复动能充沛。对于投资者而言，这无疑是一个难得的配置窗口，值得高度重视并把握机遇。

投资者可借助港股通互联网ETF易方达（513040）与中概互联网ETF易方达（513050）进行低位布局。前者紧密跟踪中证港股通互联网指数，聚焦腾讯、阿里、美团等港股互联网龙头；后者则覆盖海外上市的核心中国互联网资产，核心龙头权重更高，为投资者提供了更为全面的投资选择。