徽声在线记者 | 程璐
徽声在线编辑 | 文姝琪

3月20日最新消息，阿里巴巴集团公布了一份以短期利润换取长期发展空间的季度财报。从表面数据来看，其电商核心业务表现平平，增长略显乏力，人工智能（AI）业务尚未成为推动业绩增长的主要动力，同时核心盈利指标出现下滑，导致财报发布后股价应声下跌7%。然而，这份财报的真正看点在于，阿里巴巴的资金流向了哪些领域。

在随后的财报分析师电话会议上，阿里巴巴管理层花费大量时间对外释放信号，详细阐述了公司致力于成为中国“AI全栈玩家”的战略目标及具体实施路径。

本季度，阿里巴巴的资金主要投向了两个关键领域：一是对AI基础设施进行“全栈”布局，二是加大在即时零售领域的扩张投入。

从财报数据来看，本季度阿里云智能集团收入实现了36%的增长，达到433亿元，增速较上季度显著提升。尤为引人注目的是，AI相关产品收入已连续十个季度保持三位数的高速增长。

在电话会议上，阿里巴巴CEO吴泳铭提出了一个雄心勃勃的五年量化目标：云和AI的外部年收入要突破1000亿美元。这一目标的设定，背后是阿里巴巴对市场空间的深刻洞察与重新判断。

吴泳铭解释道，随着AI Agent逐渐融入企业的主流工作流程，企业的预算分配逻辑正在发生深刻变化。过去，企业为IT服务支付的费用仅占收入的约5%，且主要服务于工程师群体。然而，如今企业开始为AI Agent付费，这些智能体能够承担具体的工作任务，如编写代码、提供客服服务、执行流程管理等，使得Token成为生产资料的重要组成部分。

与此相对应的是，Token的消耗量正在急剧上升。阿里巴巴云百炼MaaS平台上的Token消耗量本季度增长了6倍。吴泳铭认为，百炼MaaS平台作为模型到应用的“分销渠道”，将成为阿里巴巴未来最大的收入来源之一。

然而，要实现这一目标，仅依靠云计算是远远不够的，还需要有强大的芯片支持。

在财报电话会议上，阿里巴巴管理层首次披露了平头哥的详细运营数据。截至今年2月，平头哥自研的AI芯片累计出货量已超过47万片，年化营收达到百亿级别。此外，有60%的芯片通过阿里云销售给了外部客户，覆盖了互联网金融、智能驾驶、智能制造等多个行业。

平头哥对阿里巴巴的价值主要体现在两个层面：一是降低成本，自研芯片能够与阿里云的基础设施、通义千问模型进行深度协同设计，从而提高性价比；二是保障供给，吴泳铭表示，未来三到五年内，全球AI算力将面临紧缺局面，中国市场尤为突出。而作为中国唯一一家具备自研芯片能力的云计算公司，平头哥能够确保阿里巴巴的算力供应，这是竞争对手难以复制的优势。

阿里巴巴在财报电话会议上透露，平头哥未来并不排除进行IPO的可能性，但目前尚未确定具体的时间表。

有了芯片、云计算和模型的支持，还需要有丰富的应用场景来落地，这正是Alibaba Token Hub事业群成立的原因。ATH事业部整合了通义实验室、通义千问业务线、悟空业务部和AI创新业务，其组织设计的逻辑是将模型与应用紧密结合。

吴泳铭在电话会议上进一步阐释了这一逻辑。在AGI时代，模型与应用不能孤立发展。只有最强的模型才能驱动最广泛的应用，而只有通过海量应用（包括千问APP和悟空）所产生的真实场景和数据，才能反过来持续迭代出更强的模型，形成“数据飞轮”效应。ATH事业部的任务就是推动这一飞轮的运转。

春节前后，Minimax和智谱这两家上市的大模型公司，凭借中国“小龙虾热”的股价风头赚足了眼球。阿里巴巴也希望通过阐述对未来AI的投入和商业化路径，让外界看到其AI叙事逻辑的价值所在。

在烧钱布局AI的同时，阿里巴巴在即时零售领域也取得了显著进展，并给出了盈利时间表。

本季度，阿里巴巴中国电商集团收入增长6%至1593亿元；经调整EBITA下降43%，这主要是由于对即时零售、用户体验与科技的投入增加所致。其中，客户管理收入增速1%至1026.6亿元，符合市场预期；即时零售业务收入增长56%至208亿元。

在电话会议上，阿里巴巴电商事业群CEO蒋凡明确表示，维持即时零售交易规模要突破一万亿元的目标不变，并预计在这个规模上可以实现正向现金流。到2029财年，即时零售业务板块要实现整体盈利。这意味着，阿里巴巴对即时零售业务仍保持着三年的投资周期耐心，短期内与美团的竞争仍将激烈进行。

财报中还有一个值得关注的数字，截至去年12月底，阿里巴巴员工总数为128197人。相比9月底增加了1536人，相比去年3月底增加了3877人。这是阿里巴巴连续几个季度员工数量回升的迹象。在经历了前几年的组织瘦身后，阿里巴巴又开始重新扩张了，这些新增员工大概率将流向AI和即时零售领域。

“阿里巴巴正进入一个新的创业重塑阶段。”吴泳铭在财报电话会议上如是说。

这意味着，短期内，阿里巴巴愿意牺牲利润和自由现金流，在AI和即时零售两大战场上与对手展开激烈竞争。从长期来看，阿里巴巴正试图从一个以电商为主业的平台，转型为一家覆盖从AI芯片、云计算基础设施、基础大模型到企业和消费者应用的全栈AI科技公司。

而这场转型的最终结果，将决定阿里巴巴在未来十年科技版图中的地位和影响力。