每经特约记者：林晓晨 每经编辑：陈宇

在短视频行业激烈竞争的背景下，可灵AI（人工智能）已然成为快手科技突破增长瓶颈的核心引擎。

5月27日，快手科技（HK01024）披露2026年首季财报。数据显示，可灵AI业务单季营收突破6.5亿元，同比增幅达300%以上。截至3月末，该业务年化收入（ARR）已攀升至约5亿美元，较2025年同期的1亿美元实现四倍增长。据徽声在线记者梳理发现，这种增长态势在短视频平台AI商业化进程中堪称罕见。

财报显示，快手科技当季总营收达337.2亿元，同比增长3.4%；经调整净利润33.7亿元，较2025年同期的45.8亿元下滑26.3%。除AI业务保持强劲增长外，公司整体业务增速持续放缓，传统优势板块面临转型压力。

在财报分析师会议上，快手科技创始人兼CEO程一笑重点阐述了视频生成技术的商业应用路径。他特别提到AI真人短剧、AI互动漫剧等创新内容形态，透露公司正在构建"技术赋能-内容生产-商业变现"的完整生态链。这种战略布局显示出快手正试图打破单纯的技术供应商定位，向内容消费平台转型。

通过C端内容创新吸引用户流量，再借助爆款短剧实现商业转化，最终形成AI创作与平台经济的良性互动——这条路径看似清晰，但实际转化周期、用户接受度等关键变量仍充满不确定性。快手能否在漫长的投入期保持战略定力，成为市场关注的焦点。

图片来源：每日经济新闻 董兴生 摄

双轮驱动下的AI狂飙：B端P端协同发力

可灵AI的爆发式增长，直接带动电商等关联业务收入达到56亿元，占总营收比重提升至16.5%。这种联动效应在短视频平台商业化进程中具有标杆意义。

程一笑在会议中解析增长动因时指出，B端企业客户的API调用收入与P端专业用户的付费订阅收入形成双重驱动。数据显示，两类用户的数量及单客付费额均保持高速增长，且留存率显著优于行业平均水平。这表明可灵AI已建立起较为稳固的商业基础，但过度依赖专业市场的风险也随之显现。

徽声在线记者注意到，快手正在尝试突破现有商业边界。通过开发AI真人短剧、互动漫剧等消费级应用，平台试图将技术优势转化为大众市场的竞争力。这种转型既需要内容创新能力的支撑，也考验着用户运营的精细化水平。

在AI短剧领域，程一笑透露上半年行业供给量激增数十倍。随着视频生成模型持续迭代，未来内容将呈现三大趋势：专业化生产质量提升、个性化元素深度融合、交互式体验全面升级。例如用户可将自身形象植入剧情，这种沉浸式体验可能重塑短剧行业的竞争格局。

营销数据印证了这种转型的成效：一季度AI漫剧营销消耗同比增长超100倍，环比增幅达150%；3月底单日营销消耗峰值突破2000万元。这些数字背后，是平台对C端用户消费习惯的深度洞察。

程一笑特别强调成本优势对漫剧扩张的推动作用。AI技术使单集制作成本下降80%以上，这种效率革命不仅释放了供给潜力，更创造了新的营销场景。据内部预测，中期内AI漫剧有望贡献稳定现金流。

社交场景的商业化探索也在推进。程一笑此前曾提及，可灵AI正在开发虚拟形象互动、智能社交助手等功能，试图在社交领域开辟第二战场。

利润承压下的战略抉择：独立融资与主业聚焦

财报显示，快手科技当季营收结构呈现明显分化：线上营销服务收入196.43亿元（同比+9.3%），直播业务收入84.92亿元（同比-13.47%）。用户数据方面，日活用户达4.127亿（+1.2%），月活用户创7.717亿新高（+8.4%），但用户增长带来的边际效益正在递减。

从业务构成看，线上营销仍是核心支柱，占比提升至58.3%。AI技术对广告系统的改造初见成效，智能投放、动态创意等功能的渗透率持续提升。包含电商在内的核心商业收入同比增长10.7%，显示出平台经济的韧性。

直播业务的调整仍在持续，收入同比下降13.47%。这既受行业监管影响，也反映出用户内容消费习惯的变迁。如何将直播流量转化为AI业务的用户基础，成为快手需要破解的课题。

在财务策略上，CFO金秉透露公司将加大资本投入，预计2026年资本开支达260亿元，较2025年增加110亿元。这笔资金将主要用于算力储备和技术研发，以应对AI竞赛中的军备升级。通过提前采购，公司成功将算力成本控制在合理区间。

巨额投入带来的利润压力显而易见。徽声在线独家获悉，快手正围绕可灵AI进行独立融资谈判，目标估值200亿美元。这种资本运作既可避免传统业务拖累AI估值，又能为技术研发提供独立资金支持，被视为"轻装上阵"的战略选择。

分析人士指出，独立融资可能带来双重效应：一方面为可灵AI提供更灵活的发展空间，另一方面也可能削弱与快手主业的协同效应。如何平衡技术独立性与生态完整性，将成为管理层的新挑战。

在AI商业化这场马拉松中，快手既需要保持技术领先的锐度，也要具备战略调整的韧性。可灵AI的独立融资计划，或许只是这场变革的开端。