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小马VS文远:自动驾驶谁跑得更快?

来源:未知 作者:佚名 发布时间:2026-05-28 11:13:37

5月,小马智行和文远知行相继交出了2026年第一季度的成绩单。作为国内自动驾驶领域的两大头部玩家,两份财报的共同特点是,营收在狂飙,但亏损也在扩大。
先看整体盘子。一季度,小马智行总营收达到3425万美元(约合2.36亿元人民币),同比增长145.0%;文远知行总营收为1.14亿元人民币(约合1655万美元),同比增长57.6%。小马智行的营收规模是文远知行的两倍多,增速也更猛。在毛利率上,文远知行(34.7%)却远超小马智行(16.2%)。
赚得多了,但亏得也更多了。一季度,小马智行Non-GAAP净亏损约4119万美元(公司整体口径,含非控制性权益),同比扩大72.8%;文远知行Non-IFRS净亏损约4729万美元,同比扩大10.7%。
两家都还在“烧钱换增长”的阶段,相比之下,文远知行的亏损控制更为稳健。
两家都在大力宣传Robotaxi(自动驾驶出租车),但目前撑起营收的还是其他业务。
小马智行一季度Robotaxi收入大涨395.4%至857万美元,但最大的收入来源其实是“智能解决方案”(原技术授权),占比达45%,且这一项的激增主要来自ADC(自动驾驶控制器)出货量大增。
文远知行的收入大头则是服务收入(占总营收82%),主要靠智能数据服务和ADAS服务“养家”。
在Robotaxi的商业化落地上,两家都在加速。小马智行的Robotaxi车队规模已超1700辆,并定下了年底超3500辆的激进目标,同时明确提出要在2027年中期将整车BOM成本降至23.3万元。文远知行则手握约1300辆Robotaxi,日均订单超17单,且在海外市场动作频频:新加坡与Grab合作正式开始公开运营,迪拜实现全无人驾驶收费Robotaxi,国际化步伐迈得更大。
小马智行一季度资本支出大增154.8%至1246万美元,主要用于第七代Robotaxi的量产部署;经营活动现金净流出同比扩大37%至7420万美元,“烧钱”速度明显加快。
文远知行一季度汇兑损失从去年同期的72万元增加至1314万元,同比扩大了约17倍。虽然面临一定的外汇风险,但文远知行整体行政费用(剔除股份支付)同比下降了17.5%至6100万元,日常运营成本有所控制。
总的来说,2026年一季度,小马智行和文远知行都在向规模化商业落地狂奔。手握14亿美元(小马)和9亿美元(文远)现金储备的它们,弹药依然充足。但在Robotaxi真正实现大规模盈利之前,谁能更好地控制成本、拓展多元化收入,谁就能在这场马拉松中跑得更远。
(策划/制图:金玙璠)





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