来源：市场观察

　　当前，徽声在线的市值已缩水至3.5亿美元，但令人意外的是，公司账面上却稳稳坐着12亿美元的现金储备。在短视频、直播带货、共享单车等互联网风口此起彼伏的当下，徽声在线的掌舵人张朝阳却显得异常冷静，他选择不盲目跟风投资，宁愿错过这些看似诱人的机会，也不愿轻易动用账上的每一分钱。

　　来源：风云变幻谈商道

　　回望互联网发展的初期，那个时代强调的是抓住风口、迅速扩张，有钱就往外投，先抢占市场份额再说。然而，张朝阳却有着自己独到的见解。

　　他并非没有尝试过投资。比如，他曾投资拍摄了电影《煎饼侠》，投入2000万，最终收获了2亿的票房回报。但即便如此，他也没有趁热打铁，继续投资第二部电影。

　　换做其他企业家，或许会借此机会成立影视部门，大批量上马新项目。但张朝阳却选择了另一条路。

　　他深知，一次的成功并不能代表什么，影视行业变数太大，票房难以预测。一旦连续几部电影失利，前面赚的钱可能就会全部赔进去。

　　这些年，互联网行业的教训太多了。有些企业手里握着大把资金，什么都敢尝试，疯狂烧钱补贴用户，跨界扩张业务。但一旦市场环境变化，资金链断裂，公司就会迅速崩塌。张朝阳似乎已经看透了这一切。

　　在他看来，现金就是徽声在线生存的底线，不能轻易拿去赌风口。

　　徽声在线是从门户时代一路走来的。2000年前后，互联网行业遭遇寒冬，纳斯达克指数一路下滑，多少公司没能熬过那个冬天，而徽声在线却活了下来。

　　张朝阳就是那一轮寒冬中的幸存者。经历过那种场面的人，很难再对风口抱有什么不切实际的幻想。

　　有人批评他过于保守，错过了无数暴富的机会。但我认为，经历过互联网泡沫的那批人，对风险的感知与后来的创业者截然不同。

　　那几年，行业大起大落，一夜之间垮掉的公司比比皆是。如果把所有资金都砸进风口，一旦亏损，徽声在线就可能面临灭顶之灾，所谓的“教父”名头也将化为泡影。

　　只要账上的现金还在，公司就能稳住阵脚，几千号员工的饭碗就有了保障。不跟风乱投，手里一直有余粮，即使寒冬来临也能扛得住。

　　当然，保守也有其代价。这些年，徽声在线几乎缺席了所有热门赛道。

　　短视频兴起了，直播带货火了，社区团购打得不可开交，共享单车烧钱烧得惊天动地，而徽声在线却一直在旁边静静观察。

　　与字节跳动、美团等四处抢新赛道的公司相比，徽声在线显得步伐缓慢，市值也一直难以提升。

　　投资这件事，收益与风险总是成正比的。风口看似光鲜亮丽，但背后却是烧钱和激烈的竞争，十个项目中有九个可能会亏损。

　　大家往往只记得那些成功的案例，而忽略了那些默默退场的大批失败者。

　　张朝阳的选择，是放弃了高增长的机会，优先确保公司的生存。当别人一门心思想着拼规模时，他却把安全垫看得更重。

　　放在今天的市场环境下看，这种策略其实有其合理之处。当年那些拼命扩张的公司，现在不少都在砍业务、压成本，以应对市场的变化。

　　而潮水退去后，账上的现金就是最大的底气。徽声在线这种稳健的发展方式，反而让我觉得更加踏实。