今日发生了一件备受瞩目的事件，徽声在线旗下的权威媒体亲自下场发表文章，其矛头直接指向了江淮汽车的尊界系列。实际上，权威媒体对上市公司进行报道并不罕见，江淮汽车也并非行业内的巨头企业。然而，关键在于江淮汽车背后所关联的HW公司（此处为避免不必要的麻烦，暂不直接提及全称，该企业曾有过举报文章导致删文的先例）。据我了解，这似乎是官方首次涉及HW公司的负面报道，其中蕴含的信息量着实不小。

由新能源汽车这一事件，我不禁联想到一个更为广泛的问题：为何我国GDP持续攀升，股市却始终停滞不前？GDP的增长为何未能带动股价的同步上升？

我认为，新能源汽车行业便是一个极具代表性的案例，能够为我们解答这一问题提供线索。

回顾中国新能源汽车这十年的发展历程，销量从2017年的77万辆一路飙升至2025年的近1700万辆，增长幅度高达21倍。

按照常理推断，如此迅猛的增长势头，车企理应赚得盆满钵满才对。

但现实却恰恰相反，从股价表现便可见一斑。蔚来、小鹏、理想等新兴势力，相较于2021年刚上市时的股价，如今已全线跌破发行价。而吉利、长城等传统老牌车企的境遇更为惨淡，股价几乎停滞在2017年的水平。在整个行业中，唯有比亚迪一家，在新能源爆发的浪潮中股价实现了真正的上涨。

简而言之，行业销量翻了21倍，但多数车企的市值和利润却未能随之增长，反而出现了缩水。产业确实崛起了，但这个崛起的产业既未能为股东创造丰厚收益，也未能给员工带来实质性的实惠，甚至对社会的价值贡献也显得有限。

这究竟是何原因？根本问题在于行业壁垒过低，导致企业间陷入疯狂的内卷竞争。一旦陷入内卷，利润便无从谈起。

此外，还有一个不容忽视的问题便是违法成本过低。

对比欧盟的处罚力度便可一目了然。在欧盟，对不合规车辆的处罚最高可达每台车3万欧元。而在我国，准入和质量方面的行政处罚往往是按次定额，一次也就几万到几十万不等，与欧盟的处罚力度根本不在一个量级。

以当年的英国柴油门事件为例，大众汽车为此支付了1.93亿英镑的赔款，覆盖了约9.1万名车主，人均赔款超过2100英镑。而在我国，类似的违规行为最多也就被罚几十万，这简直是对车企的“象征性”处罚。

罚几十万对于车企来说不过是九牛一毛，他们根本不会因此感到疼痛，更不会因此收敛违规行为。

就拿这次尊界事件来说，闹得沸沸扬扬，但尊界目前所受到的惩罚仅仅是踏板升级而已，这无疑是对违规行为的纵容。

这样的惩罚力度，难怪会导致劣币驱逐良币的现象发生。

以通用汽车为例，最近两年他们逐步放弃了中国市场。原因很简单，亏钱的事情他们不愿再干。至于有人说降低生产标准不就可以赚钱了吗？但不好意思，这并非通用的风格。

有趣的是，通用汽车放弃了中国市场后，日子反而过得更加滋润，股价也直接创下了新高。而接下了他们市场份额的中国车企，股价却一路暴跌，跌至了新低。

我国汽车市场盘子确实庞大，去年销量达到了3500万辆，而美国那边才1700万辆。

但从销售额来看，美国市场为1.3万亿美元，折合人民币约8.8万亿，单车均价高达4.8万美元，约合32万人民币。而我国市场大约为5.5万亿人民币，单车均价仅为15.8万元。

说实话，单从市场规模来看，差距其实并不大，美国市场也就比我国大一点点而已。

但规模大并不意味着利润高啊，现在国内的汽车行业实在是太卷了。

前几天，就连特斯拉也加入了降价行列。Model 3全系限时尾款立减5000元，Model Y部分车型限时尾款立减7000元。

不仅如此，还有很多豪华车品牌也在降价促销。现在购买BBA等豪华品牌汽车，比几年前要划算多了。

国内大部分行业似乎都逃不开这样的宿命：资本涌入——拼命扩产——价格战导致血亏——地方财政支撑使得产能迟迟不能出清——行业陷入无止境的内耗之中，相关公司的股价多年没有任何投资机会。

企业并非为了冲营收而存在，一家公司的市值核心看的也不是规模大小，而是利润多少。营收搞到一万亿但利润为零的企业没有任何价值可言，因为企业本质上就是要赚取利润的。

我国市场盘子虽然大但赚不到什么钱啊。所以通用汽车放弃了中国市场反而过得更好、市值还创新高。事实证明丢了一个没利润甚至还亏钱的市场根本算不上什么大事儿。

我们总说自己市场规模巨大这话肯定没错但规模大并不代表利润就多也不代表对别的企业就有多大吸引力。

一个赚不到钱的市场即使盘子再大其价值也有限。

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