徽声在线记者 | 王臻
徽声在线编辑 | 周姝祺

小鹏汽车，这家以汽车销售作为核心收入来源的企业，如今正逐步将目光投向汽车业务之外的领域，寻求新的利润增长点。

从小鹏汽车公布的中期业绩报告来看，2026年第二季度，汽车销售在其总收入中占据了86.3%的份额，然而，这一业务板块仅贡献了50.4%的毛利润。相比之下，服务及其他业务虽然收入占比仅为13.7%，但其毛利润贡献却高达49.6%。与去年同期相比，汽车销售对毛利润的贡献已从超过四分之三下降至半数左右。

制图/徽声在线记者王臻

得益于高毛利的服务收入，小鹏汽车的综合毛利率攀升至20.7%，连续两个季度保持在20%以上。然而，其整车业务的毛利率却仅为12.1%，较去年同期下滑了2.2个百分点。而服务及其他业务的毛利率则高达75.1%，成为拉动整体毛利率的关键因素。

小鹏汽车在财报中指出，服务收入的显著增长主要得益于向一家汽车制造商提供的技术研发服务。在二季度达到部分项目节点后，相关收入得以确认。同时，零部件和配件的销售也有所增加。公司财务负责人在业绩会上进一步确认，这家汽车制造商正是大众集团。

小鹏汽车与大众集团的合作涉及多个领域，包括电动汽车平台、软件以及电子电气架构等。今年3月，双方联合开发的首款车型——与众08在大众安徽顺利投产，并于4月正式上市。

大众项目的加入，改变了小鹏汽车研发投入的回收模式。以往，小鹏汽车需要依靠自身车型的销量来逐步回收平台和电子电气架构的研发投入。而现在，随着大众成为付费客户，同一套底层能力可以应用于更多车型和更大产量，部分研发成本也得以由合作方共同承担。

然而，大众项目的收益并未能助力小鹏汽车实现季度盈利。今年第二季度，小鹏汽车的研发费用、销售以及一般及行政费用合计高达54.1亿元，超过了当期40.8亿元的毛利润。最终，这家总部位于广州的造车新势力在二季度净亏损13.4亿元，同比扩大179.9%。不过，与今年一季度17.8亿元的净亏损相比，亏损幅度已有所收窄。

制图/徽声在线记者王臻

在过去的一年里，小鹏汽车不断丰富车型和动力形式的选择，并持续投入于AI芯片、第二代VLA智驾模型、Robotaxi以及人形机器人等前沿领域。尽管这些项目可以共享部分技术和供应链，但研发及商业化周期仍然需要大量的资源投入。

小鹏汽车曾在2025年第四季度实现过3.8亿元的净利润。当时，汽车毛利率为13%，服务及其他业务收入达到季度高位31.8亿元，同时碳积分交易和政府补助也提供了额外的收益。然而，进入今年一季度，随着汽车销量、技术项目收入和政府补助的回落，公司再次陷入亏损境地。

这一变化表明，小鹏汽车虽然能够在有利的产品和项目周期内实现单季盈利，但其本质仍然容易受到车型换代、技术收入确认以及非经营性收益波动的影响。要想实现公司的持续盈利，汽车业务必须提供更为稳定的利润支持。

小鹏汽车将二季度整车业务毛利率的下滑归因于产品换代。今年以来，小鹏汽车相继更新了P7+、G6和G9等车型，并增加了多款车型的增程版本。然而，5月上市的高端车型GX尚处于产能爬坡阶段，截至6月底第1万辆整车才刚刚下线，对二季度整体产品结构的改善作用有限。

频繁更新产品虽然可以扩大价格带和用户覆盖范围，但也会带来旧款价格调整、新车营销、供应链重新配套以及产能爬坡等成本。同时，同一车型同时提供纯电和增程版本，还会增加研发、采购和生产管理的复杂程度。

从整体来看，小鹏汽车的整车业务增长预期相对平缓。该公司预计，第三季度交付量将在11.5万辆至12.1万辆之间，同比大致持平。管理层将更明显的增长寄托在第四季度，计划依靠MONA L03、MONA L05和G9L等新车型将月交付量提升至6万辆以上。

小鹏汽车董事长何小鹏在业绩会上透露，MONA L03在7月上市后订单数打破了公司所有车型的历史记录。三季度，小鹏汽车的新增锁单数量环比增长超过50%，创下了历史新高。然而，受极端天气和供应链的影响，产能爬坡节奏对交付速度产生了一定影响。

海外市场为小鹏汽车提供了另一条改善汽车业务盈利性的路径。何小鹏在业绩会上表示，二季度小鹏汽车的海外销量首次超过2万辆，同比增长81%。上半年海外业务收入占比超过25%，海外车型平均售价超过4万欧元。

为了进一步拓展海外市场，小鹏汽车正在推进海外本地生产。目前，G6、G9和P7+已经由麦格纳位于奥地利的工厂进行组装，印度尼西亚工厂也开始生产X9和G6。本地生产不仅可以降低整车运输、关税和供应周期带来的成本，还有助于公司进入更多市场。

考虑到市场竞争形势和原材料成本上涨的因素，短期内小鹏汽车仍然需要依靠技术输出提供利润支持。据悉，小鹏汽车近期组建了集团级的商务拓展团队，正与海外和国内企业沟通，推进AI芯片、第二代VLA模型、Robotaxi以及人形机器人等技术的商业化合作。

如果小鹏汽车能够将同一套平台、架构、芯片或智能驾驶技术出售给第二家、第三家汽车制造商，并有效控制新增定制开发成本，那么外部客户将共同分担底层研发投入。这样，小鹏汽车也有望从一家以卖车为主的汽车企业转变为技术输出型的科技公司。

同日，小鹏汽车还宣布旗下人形机器人业务首轮融资规模超过9亿美元，投后估值超过63亿美元。何小鹏透露，人形机器人IRON计划于今年年底进入规模量产阶段，2027年将面向零售和服务业等外部客户上市。

他预计，每台IRON在全生命周期内产生的收入和毛利，包括硬件销量以及软件、AI模型升级带来的持续性收入，将高于小鹏当前汽车业务的单车均价和单车毛利。

对于小鹏汽车来说，技术研发服务已经成为其重要的利润来源。然而，此部分收入仍然具有项目属性，尚不足以成为稳定的收入来源。机器人项目的回报也存在一定的不确定性。因此，小鹏汽车能否实现扭亏为盈，一方面取决于汽车毛利率能否回升，另一方面则要看技术服务能否拓展至更多客户，以减少对单个项目阶段性收益的依赖。