2026年上半年，博纳影业净亏损1.69亿元；当期，AI影视剧收入占比0.42%，尚处于业务发展的早期阶段

投资时间网、标点财经研究员 吕贡

国内首部AI院线电影遇冷，博纳影业集团股份有限公司（下称博纳影业，001330.SZ）接下来的路会怎么走？

根据猫眼专业版数据，截至2026年10月28日晚间，《三星堆：未来往事》上映六天累计票房约137万元（不含点映）；上映前三日（10月23日至25日），这部电影每日综合票房分别约为30.07万元、46.44万元、37.96万元，场均人次分别为1.0、1.2和1.1；此后几日，该电影单日综合票房降至10万元以下，场均人次也低于1。

该影片上映后两三日，“电影三星堆未来往事翻车”“三星堆上映3天票房仅115万”等话题接连出现，评价分化，部分网友认为影片“超出预期”“剧情有想象力”；也有观众表示“质量低于常规院线电影”“剧情跳跃、角色显得工具化，缺些电影感”。

《三星堆：未来往事》上映以来日票房情况（单位：万元）

数据来源：猫眼专业版

公开资料显示，《三星堆：未来往事》由博纳影业出品，是国内首部AI深度全流程参与并取得国家电影局公映许可证的院线动画电影。回看影片上映前，2026年9月27日，博纳影业官宣该部电影定档同年10月23日后，公司股价便一路拉升，从9月24日5.78元/股（按前复权计算，下同）收盘价，涨至触及10月14日7.91元/股的阶段性高点，区间涨幅超过三成。

其间，博纳影业股价曾连续两个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，触及异常波动情形。彼时，市场、公共媒体及券商机构对公司电影作品《三星堆：未来往事》《计划外：广寒行动》关注度较高。

中邮证券认为，《三星堆：未来往事》定档的意义在于AI生成内容开始接受长篇叙事、大银幕呈现及观众付费意愿的综合检验，该影片上映有望为评估AI影视制作能力提供实际样本；华龙证券认为，这推动生成式AI向院线级影视制作场景拓展，影视工业化与内容生产智能化趋势显现。

万联证券进一步指出，这意味着AI影视的讨论焦点，正在从“能否生成”转向“能否以院线标准稳定交付”，并建议持续跟踪《三星堆：未来往事》后续票房走势、观众口碑发酵，以及博纳下一部AI电影《计划外：广寒行动》的研发节奏。

但博纳影业亦提示两点风险，一是《三星堆：未来往事》影片票房收益存在不确定性；二是截至2026年10月12日公告日，《计划外：广寒行动》正在制作中，尚未取得国家电影局公映许可证，未定档。

近几日，市场有所降温，截至2026年10月28日收盘，博纳影业股价回落至5.60元/股。

2026年以来博纳影业股份走势（元/股）（按前复权计算）

数据来源：Wind

股价之外更值得关注的，是AI影视布局能不能转化为实际业绩。博纳影业坦言，公司AI影视剧业务尚处于业务发展的早期阶段，相关技术路径、商业模式及市场接受度有待持续验证。数据显示，2026年上半年，该板块收入193.23万元，占公司当期总营收比重不足1%，为0.42%。

在AI长片电影储备上，除已上映的《三星堆：未来往事》外，公司科幻动画电影《计划外：广寒行动》、神话动画电影《中华志怪之罗刹海市》均完成立项，《东风必达》则处于立项筹备阶段。

当前，博纳影业的整体经营表现主要受到影院及院线业务、电影业务影响。2026年上半年，公司实现营收4.58亿元，同比下滑31.90%，归母净利润录得-1.69亿元，仍处于亏损状态。

具体来看，2026年上半年，博纳影业投资和发行的影片共4部（包含2025年12月31日上映的《用武之地》），其中公司参与出品的影片《飞驰人生3》以44.20亿元票房暂列2026年票房榜首位（数据来源猫眼专业版）；公司投资并发行的电影《四渡》获得诸多关注，并带动贵州红色旅游全面升温。

影院端，截至2026年6月30日，博纳影业共拥有自有影城108家，银幕总数874块，其中包括31块IMAX幕、12块中国巨幕等；同时公司院线旗下已加盟140家影院。2026年上半年，博纳影投票房收入在全国影投中位列第8，排名较上一年下降2名；博纳院线票房收入在全国院线中排名12，同比持平。

然而，财务数据折射的压力不小。2026年上半年，中国电影总票房同比下降40.6%，博纳影业的电影、影院及院线业务收入同比分别下降29.53%、33.66%；其中，收入占比78.76%的影院及院线板块，其毛利率较上年同期减少18.72个百分点，为-3.99%；而收入占比两成的电影业务毛利率升至35.51%。

首部AI长片的票房“成绩单”，正把博纳影业的AI影视布局从“技术验证”推向“商业可持续”的关口。

投时关键词：博纳影业（001330.SZ）