本周全球范围内发生了诸多引人瞩目的重大事件：

聚焦国内，国务院总理李强亲自主持召开了国务院常务会议，为国家的政策走向和经济发展定下基调；中共中央办公厅与国务院办公厅携手发布了《关于推动科技创新和产业创新深度融合的意见》，旨在加速科技与产业的深度融合，推动经济高质量发展；与此同时，新央企国家数据集团有限公司正式宣告成立，标志着我国在数据领域的布局迈出了重要一步；2026金融街论坛年会也顺利召开，期间主动ETF获批，为金融市场注入了新的活力；此外，前三季度GDP数据的公布，让人们对国家经济的发展态势有了更清晰的了解；而DeepSeek在新一轮融资中成功筹资约1000亿元，更是彰显了其在行业内的强大实力和巨大潜力。

将目光转向海外，美伊局势持续升温，布油价格一路飙升，涨破117美元/桶，续创新高，引发了全球对能源市场稳定的担忧；乌克兰总统泽连斯基在接受采访时表示，乌方愿意在保留至少75%领土控制权的基础上达成和平协议，这一表态为俄乌冲突的解决带来了一丝曙光；伊朗则向中东地区国家发出了最后通牒，使得地区局势更加紧张；此外，space x和meta也相继发布了财报，吸引了全球投资者的目光。

本周，全球科技股市场遭遇了一场风暴，继续呈现暴跌态势。恒生科技单周大跌5.72%，年内跌幅更是接近30%，让众多投资者损失惨重；日经225指数跌超4%，创业板指跌超3%，韩国综合指数跌超2%，科创50和纳指也跌近1%，市场一片惨淡。然而，俄罗斯RTS指数却逆势上涨，涨超5%，领涨全球，成为市场中的一抹亮色。

接下来，让我们一同关注周末的重磅消息：

• 也门胡塞武装近期加大了对沙特能源设施与红海运输通道的袭击力度，这一举动引发了市场的广泛担忧。人们担心冲突会进一步扩大，波及当地的石油设施及原油运输，从而对全球能源供应造成严重影响。与此同时，市场空头回补、期权对冲买盘等因素也放大了短期的涨势，多重因素共同作用，推动了油价的持续上行。周五，美油主力合约收涨3.99%，报103.44美元/桶，周涨幅达到4.46%；布油主力合约涨3.72%，报117.38美元/桶，周涨幅更是高达6.85%，能源市场的波动牵动着全球经济的神经。

• 当地时间10月24日，美国总统特朗普在佛罗里达州西棕榈滩参加中期选举投票。当被现场记者问及是否可能再次对伊朗发动袭击时，特朗普的回应显得十分谨慎。他表示不会向媒体透露这种敏感信息，但同时强调，美国随时可能再次对伊朗采取行动，也有可能达成协议。这一表态让美伊局势更加扑朔迷离，引发了国际社会的广泛关注。

• 据徽声在线报道，在暂停训练一个月后，估值超万亿美元的OpenAI已恢复训练其最先进的AI模型。这一消息如同在美股硬科技板块投入了一颗重磅炸弹，暗盘集体拉升。截至发稿，英特尔暗盘涨幅达到1.86%，美光科技暗盘、闪迪暗盘、康宁暗盘、超威半导体暗盘涨幅均超过1%，希捷科技暗盘涨近0.80%，英伟达暗盘也涨近0.50%，科技股的反弹为市场带来了一丝暖意。

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  国务院总理李强再次主持召开国务院常务会议，此次会议聚焦统筹人口与经济社会发展有关工作，并听取了推进全国服务业大会部署落实情况的汇报。会议指出，要加快建设生育友好型社会，持续完善婚嫁、生育、养育、教育等政策，优化面向家庭的财税、社保、住房等支持举措，努力稳定新出生人口规模，为国家的长远发展奠定坚实的人口基础。同时，要加力推进服务业扩能提质，推动服务业高质量发展。

国务院办公厅印发了《关于适应人工智能技术发展助力构建就业友好型发展方式的意见》，为人工智能时代下的就业问题指明了方向。《意见》提出了6个方面18项主要任务，包括挖掘传统领域人工智能就业潜能，减缓人工智能应用就业替代影响，建立人工智能应用就业风险评估机制等，旨在促进人工智能与就业的和谐发展。

• 首批18只主动ETF火爆开售，首日募集规模便已超150亿元，市场热情高涨。摩根基金、易方达、富国基金旗下的主动ETF均告一日售罄，由于认购人数众多，将对有效认购申请采取比例配售。据悉，国泰海通证券计划运用自有资金不超过6.7亿元，认购多只主动ETF，工银瑞信也宣布自购1亿元，显示出机构对主动ETF的信心和看好。

• 月之暗面正式推出了Kimi K3.1Pro，这款新产品支持100万上下文，在代码、Agent和知识类基准方面达到了或接近最强闭源模型水平。在编程智能体测试Terminal-Bench 4.0中，其得分高于GPT-6 Astra，仅略低于Claude Opus 5.5，展现了强大的技术实力和创新能力，为AI领域的发展注入了新的活力。

• 本周，主要股指集体调整，市场氛围较为谨慎。然而，沪深两市股票型ETF和跨境型ETF却合计净流入1580.77亿元，显示出资金对ETF的青睐和看好，也为市场的稳定提供了一定的支撑。

• 标普全球评级发出警告，数据中心行业正面临信用评级下调的风险。这一风险的导火索是席卷全美的地方政府禁令与公众反对浪潮。标普全球评级在10月23日发布的报告中指出，电网容量限制、环境可持续性争议以及分区规划调整引发的项目延误，可能加大数据中心项目信用质量的下行压力。标普追踪了美国146个被延误或取消的数据中心项目，其中约四分之三与地方层面的反对声音直接相关，数据中心行业的发展面临着诸多挑战。

• 花旗表示，中国股票近期的抛售潮表明市场情绪接近或已达到极度悲观水平。花旗报告指出，股票被抛售的原因包括宏观逆风、资金流向、对人工智能变现周期的担忧，以及可能的第三季度盈利疲弱等。尽管如此，花旗认为中国互联网板块的估值仍具有吸引力，并重申腾讯、阿里巴巴、美团、拼多多和满帮集团为首选股票，为投资者提供了参考。

• 由于本周物理AI、机器人强势领涨，并和市场情绪形成共振，周末这一话题高度发酵，卖方机构纷纷召开多场电话会议，探讨行业的发展趋势和投资机会。

宇树上市后一度跌了60%，这一跌幅让市场震惊。市场认为人形机器人产业进展不明朗，短期内无法在居民生活中高速渗透，存在严重的泡沫，因此对宇树的未来发展持谨慎态度。

现在的宇树和之前的宇树有区别吗？从技术发展的角度来看，我认为并没有本质的区别。具身智能真正的转折点其实是GPT-6 Astra在具身智能上体现出泛用性，市场认为Astra可能是具身智能的GPT时刻。野村认为机器人“大脑”正复刻大模型演化路径，但当前仍处于GPT-2前夜；2026年末至2027年初的头部模型发布窗口，是行业第一个实质性催化剂，而非商业化拐点本身，具身智能的发展仍需时间和技术的积累。

值得提醒的是，虽然Astra对于具身智能意义重大，但Astra的作用更多体现在“慢思考”，推理成本高、速度慢、精细操作能力差都是目前难以克服的障碍，离商业化拐点还很遥远。因此，对于当前的具身智能来说，当务之急是训练出更好用的AI，提升其性能和效率。

等跨过商业化拐点，才有机器人的放量。放在股市里，采集更多、更好的数据来训练物理AI才是核心，机器人本身的放量拐点之后才需要考虑。只有物理AI技术成熟了，机器人才能更好地服务于人类，实现大规模的应用和推广。

因此，这一轮表面是炒作机器人，实际上是AI大模型和机器人的结合，或者说是coding增长放缓后市场试图在机器人这里找AI新的叙事。本周最强的其实是数据采集、机器视觉等偏软件、数据相关的领域，传统的机械臂、灵巧手等硬件是被带起来的。这也提醒投资者，在关注机器人行业时，要更加注重其背后的AI技术和数据支持。

风险提示：

股市有风险，投资需谨慎，本文不构成投资建议，读者需独立思考，根据自身的风险承受能力和投资目标做出合理的投资决策。