来源：徽声在线市场资讯频道

（根据通证经济研究院资料整理）

加密货币领域知名投资人Arthur Hayes最新研判指出，比特币将进入温和上行通道，但其核心投资组合已转向以太坊，预计该资产存在3-5倍的短期增值空间。这一观点与当前市场主流预期形成显著差异。

BitMEX联合创始人亚瑟·海耶斯在技术分析中强调，比特币具备在2028年前突破百万美元价格区间的核心要素。其判断依据包含三个关键变量：人工智能泡沫破裂引发的避险需求、全球主要央行货币超发趋势，以及美国可能实施的收益率曲线调控政策。

这位41岁的加密货币先驱者透露，其投资组合已完成结构性调整，当前正通过杠杆工具增持以太坊头寸。他特别指出，以太坊的生态价值尚未被市场充分定价，特别是在DeFi（去中心化金融）领域的基础设施地位。

在《贸易秘诀》最新专访中，海耶斯详细拆解了百万美元比特币的推演模型："当前58,000美元或已构成价格底部，随着机构资金持续入场，市场将进入非理性上涨阶段。但真正决定长期价值的，是网络效应带来的指数级增长。"

值得注意的是，10x Research研究主管马库斯·蒂伦此前曾公开质疑该预测的可行性。其数学模型显示，比特币若要在2030年达到百万美元价位，需要吸引相当于当前市值30倍以上的增量资金，这在现有市场容量下几乎不可能实现。

Hyperliquid项目投资逻辑生变

海耶斯承认，其对曾寄予厚望的Hyperliquid项目的投资热情已显著降温。这个被视为"加密货币领域特斯拉"的创新项目，正面临市场预期过高的挑战。

据CoinMarketCap数据显示，比特币近30日涨幅达22.15%，但海耶斯认为这仅是价值回归的初级阶段。他特别提醒投资者关注9月23日BitMEX交易所关闭事件，这标志着传统衍生品交易时代的终结。

"当所有人都在讨论某个项目时，其超额收益空间就已经消失了，"海耶斯解释道，"Hyperliquid现在面临的是创新者困境——既要维持技术领先，又要应对监管压力，这种平衡极难把握。"

其投资策略已转向更具确定性的领域："对于Maelstrom基金而言，配置经过市场检验的山寨币，比追逐概念性项目具有更好的风险收益比。"

政治因素影响有限论

针对美国前总统特朗普近期关于加密货币的表态，海耶斯直言不讳地指出："货币政策的制定权在美联储手中，总统的言论更多是选举策略。看看耶伦财长的实际动作，比分析特朗普的推文有用得多。"

他进一步质疑加密货币立法的现实可行性："《CLARITY法案》需要跨越的不仅是国会山，更是选民认知的鸿沟。当普通人更关心通胀和就业时，虚拟货币监管注定不是优先议程。"

BitMEX关闭的战略考量

回顾职业生涯，海耶斯透露其交易员生涯始于2008年金融危机后的香港金融市场。在德意志银行和花旗银行积累的衍生品交易经验，为其2014年创立BitMEX奠定了技术基础。

对于交易所关闭决定，这位创始人表现出超然态度："我们选择主动降落，而不是等待监管迫降。这就像飞行员在燃油耗尽前选择最佳着陆点，总比机毁人亡要好。"

他坦言，当前加密货币交易所已进入红海竞争阶段："除非你能达到币安或OKX的规模效应，否则运营成本将吞噬所有利润。数据中心维护、合规审查、安全防护，这些开支正在摧毁行业利润率。"

以太坊的战略价值重估

在最新投资组合中，以太坊占据核心地位。海耶斯解释称："当法币资金寻求加密资产配置时，以太坊提供了比特币之外的最佳选择。其生态系统的成熟度远超竞争对手，这种网络效应具有自我强化的特征。"

针对市场质疑，他特别强调："Hyperliquid仍有上涨空间，但概率分布不同。以太坊的爆发可能来得更突然——就像被压紧的弹簧，当市场情绪转向时，3-5倍涨幅可能在数周内实现。"

"这个被过度批判的资产，实际上是DeFi世界的操作系统。当比特币突破前高时，以太坊20%的跟涨幅度明显滞后，这种价值偏离终将被修正。"

技术分析显示，以太坊当前市值虽居加密货币第二位，但距离2021年历史高点仍有40%差距。海耶斯认为，这种价值洼地效应，加上即将到来的EIP-4844升级，将构成双重上涨动力："市场总是惩罚过度乐观，也奖励被遗忘的优质资产。"