湖人队再度易主，这次交易金额之巨令人咋舌。

时间来到2025年，道奇队老板之一马克·沃尔特，以高达约100亿美元的整体估值，从巴斯家族手中购得了湖人队的大部分股权。然而，据徽声在线8月12日综合多方消息，前迪士尼掌门人罗伯特·艾格携手Thrive Capital创始人约什·库什纳，组成豪华买方团，以惊人的125亿美元整体估值，接过了沃尔特手中的湖人队股份。

尽管这笔交易尚需NBA董事会的最终批准，且具体成交价格尚未揭晓，但湖人队在短短一年内市值飙升25%，并一举刷新美国职业体育球队交易纪录，无疑在体育界掀起了轩然大波。

其实，艾格与库什纳并非体育圈的新面孔。两人此前就曾积极筹划在拉斯维加斯组建一支新的NBA球队，试图以此为跳板进军NBA。如今，当机会降临，他们毫不犹豫地将目标锁定在了这支拥有巨大影响力的联盟头部球队上。

此次交易进展之快，令人咋舌。尽管公开信息并未明确表明沃尔特是主动寻求高位套现，但考虑到他正面临的商业监管审查，以及艾格透露的从得知出售消息到达成协议仅用三天的惊人速度，这无疑引发了外界的诸多猜测。

如此规模庞大的交易，买方需完成估值、融资、尽职调查、联盟审批等一系列繁琐流程，却在极短时间内敲定，难免让人浮想联翩。

据悉，艾格与库什纳都是NBA的忠实拥趸。艾格曾成功引领迪士尼品牌复兴，其职业经历广为人知；而库什纳则刚刚在体育圈另一大新闻中崭露头角——他创立的风投公司Thrive Eternal，正是某体育项目的潜在领投方。

值得一提的是，库什纳还有一层特殊身份：他是特朗普女婿的胞弟。

库什纳（左）与艾格 图源：Tododisca

在谈及对湖人的收购时，库什纳将其比作购得《蒙娜丽莎》般的艺术珍品，而艾格则视其为全球顶尖的海滨地产。一个视其为艺术瑰宝，一个看作黄金地段的超级资产，两人的比喻均透露出投资而非单纯生意的考量，他们显然更看重湖人队的长期价值。

这也正是这笔交易引人瞩目的焦点所在：湖人队为何能估值高达125亿美元？

若以传统企业估值标准衡量，这一数字确实显得颇为夸张。据福布斯对湖人上赛季的估算，球队营收约5.51亿美元，营业利润约1.70亿美元。若以125亿美元的估值计算，这相当于超过22倍的年营收，或超过70倍的营业利润。

过去，人们看待体育球队，首先将其视为一门生意。老板们关注门票销售、赞助金额、转播权收入等，最终衡量球队一年的盈利情况。这是典型的生意思维。

然而，随着职业体育商业模式的日益成熟，这一逻辑正在悄然改变。经营球队已超越单纯生意范畴，球队股份愈发成为一种长期持有的资产。

稳定的联盟版权收入增长、球队估值的持续攀升、资产供给的相对稀缺性、长期存在的球迷需求、全球化的IP价值，再加上洛杉矶这样的超级城市资源，共同构筑了一种传统企业难以企及的资产组合。

不仅如此，随着AI技术使内容制作成本降低、效率提升，体育赛事所代表的“现场体验”在未来将愈发珍贵。

图源：NBA

市场环境的变迁与体育运动自身的发展特性，正推动俱乐部投资生意发生本质性变革，加速体育领域的金融化进程。

在传统生意逻辑中，企业价值最终取决于盈利能力。但在顶级职业体育领域，利润仅是资产价值的一部分。体育是一种独特的长期资产——联盟分成提供稳定现金流、球迷忠诚度带来持续需求、联盟封闭体系赋予球队稀缺性，而球队品牌则不断创造内容、赞助、授权、门票和全球商业机会。

CFA协会今年5月发布的研究报告显示，目前已有超过74支北美职业球队引入私募股权资本，2019年至2024年间，私募股权投资者向体育相关资产投入超过550亿美元。

历年私募股权在体育领域的交易情况 图源：CFA协会

研究同时指出，稳定的媒体版权收入、球队估值的持续上涨以及球队数量的稀缺性，是机构资本持续涌入体育领域的重要动因。

湖人队的这笔交易之所以尤为特殊，是因为它充分放大了这种资产逻辑。而且，湖人队并非一支普通球队，它拥有17座总冠军奖杯、数十年的超级球星历史、洛杉矶这个大球市以及深入全球流行文化的品牌符号。

正如不会有第二张《蒙娜丽莎》一样，也不会有第二个湖人队。

艾格的加入，更为这笔交易增添了无限遐想。这位曾执掌迪士尼、主导皮克斯、漫威、卢卡斯影业等超级IP的娱乐产业巨擘，如今成为一家顶级体育IP的老板，未来是否会将更多娱乐思维融入湖人队的运营中，值得期待。

当然，湖人队的价值飙升并非仅凭自身实力，背后还有不断增值的NBA联盟。NBA在不断扩大商业边界的同时，也在积极拓展海外市场。欧洲正在推进NBA Europe计划，首季目标定于2027年，12支常驻球队的市场报价已高达5亿至10亿美元。此外，非洲篮球联赛BAL在2026年将进入第六个赛季，已扩展至12个国家的12支球队。

NBA欧洲赛计划 图源：NBA

与此同时，尼克斯队的母公司MSG Sports今年正在探索将尼克斯与纽约游骑兵拆分为两家独立上市公司，以便市场单独为球队定价，让股东更清晰地评估两支球队的价值。

球队已从企业的一项业务，转变为资本市场愿意单独定价的核心资产。湖人和尼克斯，作为东、西部两大豪门球队，虽然发展路径各异，但方向却高度一致。

体育球队从赚钱工具转变为金融工具，这或许是当下职业体育领域最重要的一次变革。

然而，资本虽能为球队定价、改变经营方式，却无法凭空创造球迷的追捧。

只有精彩的竞技故事和球迷的热爱，才能为体育商业提供持续发展的根基。反之，再完美的财务模型也难以支撑一项赛事长期繁荣。