AI行业的风云变幻，真可谓是一日千里，令人目不暇接！

回想房地产行业的辉煌岁月，郁亮等业界大佬也是在行业深耕多年后才选择不领年薪；

然而，AI这个新兴领域，仅仅火了不到两年，就已有企业领袖做出了如此惊人的决定。

没错，就在近日，AI大模型领域的明星企业——MiniMax（稀宇科技）的创始人兼CEO闫俊杰，向全体员工发布了一封震撼人心的内部信：

他宣布，从即刻起，直至公司成功实现AGI（通用人工智能）的宏伟目标，他将不再从公司领取任何形式的薪酬。

这还不算完，闫俊杰还承诺，在接下来的四年里，他将个人名下相当于公司总股本4%的股份，用于激励那些长期与公司并肩作战、共同创造辉煌的团队成员；

同时，他还将拿出1%的股份设立专项基金，以持续支持AI开源社区的发展，为行业的进步贡献自己的力量。

这一举动，无疑是在向外界宣告：他已立下军令状，誓与公司共进退！

这种决心和勇气，实在令人敬佩！

那么，闫俊杰此举究竟涉及多大的资金量呢？

据徽声在线了解，闫俊杰2025年的年薪高达24.1万美元，折合人民币大约163万。

虽然对于普通人来说，这是一笔不小的数目，但在AI这个烧钱的行业里，或许并不算太过惊人？！

那么，闫俊杰为何会突然做出如此重大的决定呢？

这背后，其实与MiniMax近期的股价表现息息相关。

就在周四，MiniMax的股价暴跌了近18%；

而到了周五，跌幅更是扩大至近10%。

短短两个交易日，MiniMax的市值就蒸发了近300亿，这无疑给公司带来了巨大的压力。

深入分析MiniMax股价暴跌的原因，主要有两大方面：

一是限售股解禁潮的到来，且解禁规模庞大，占到了总股本的60%，这直接导致了股价的暴跌；

二是公司进行了87折的折价配股，成功融资了160亿港元，但这一举动也进一步加剧了股价的下跌。

本来，这些操作在股市中并不罕见，但关键在于对比。

与MiniMax同为港股“大模型双雄”的智谱，却在这波行情中走出了截然不同的走势。

同样是限售股解禁和配股融资，智谱的股价却连涨三天，涨幅近30%后，才在今日出现了近20%的回调。

四舍五入之下，几乎可以视为未跌。

如果将时间线拉长，对比则更加惨烈！

自2026年1月9号上市以来，MiniMax的股价曾经历过一轮急速拉升，最高时曾达到1330港元/股，较165港元的发行价翻了整整8倍。

然而，好景不长，从3月中旬开始，股价便开始了暴跌之旅。

不到4个月的时间，股价就跌至不足270港元，跌幅高达80%，与之前的涨幅形成了鲜明的对比，市值也仅剩842亿。

反观智谱，其上市时的发行价还不如MiniMax，只有116.2港元。但人家却是一路高歌猛进，巅峰时期差点突破3000港元/股。虽然目前有所回落，但股价依然高达1640港元，市值更是超过了7300亿。

想当初，MiniMax和智谱的市值还相差无几；

但如今，智谱的市值却已经是MiniMax的近10倍。

这也难怪股民们会发出灵魂拷问：

MiniMax的模型是不是不行啊？！！市值与智谱的差距也太大了点吧！

当然，也有投资者为MiniMax辩解，认为其与智谱的市值差距，还受到以下两个因素的影响：

1、MiniMax采用的是红筹结构，基石投资人（5%）和PE投资人（超过40%）的股份都锁定了6个月，并在7月9号同时解禁。这意味着MiniMax在当前面临着较大的解禁压力，需要时间来消化并重新起势。

而智谱则采用的是H股结构，基石投资人（5%）在7月8号解禁，PE投资人（超过40%）则锁定12个月，在明年1月8号才解禁。因此，智谱真正的解禁大考还在明年1月。

2、智谱已经成功纳入港股通，大量买盘来自港股通券商席位，南下资金为其提供了充足的资金流。

而MiniMax则要等到8月6日才纳入港股通，目前还缺乏南下资金的支持。

当然，除了这些外部因素外，更核心的还是业务层面的差异。

MiniMax和智谱虽然都是搞大模型的，但它们的业务重心却有着本质的区别。

智谱更加注重B端市场，2025年的总营收达到了7.24亿元，其中B端业务独占99%（包括企业级通用大模型3.66亿、开放平台1.90亿、企业级智能体1.66亿）。

这恰恰踩中了当前最火的Agent（智能体）风口，市场普遍相信，智谱能够承接一部分海外的Agent需求。

而MiniMax的业务线则铺得更广，从通用大模型到编程模型、生图、语音、视频等几乎都有涉猎。

2025年，公司的总营收为7903.8万美元（约5.6亿人民币）。

其中，C端AI原生产品贡献了5307.5万美元（占67.2%），而B端开放平台则仅有2596.3万美元（占32.8%）。

估值的不同走势，其实也是资本市场对这两种业务模式的迥异投票。

那么，你更看好谁呢？快来评论区聊聊你的看法吧！