徽声在线记者 | 陆柯言 李家琦 徽声在线编辑 | 刘方远

今年年初，天使投资机构阿尔法公社的合伙人刘罡做出了一个重要决定——从北京迁至深圳。作为专注于AI硬件赛道的投资人，他发现身边越来越多的同行在去年纷纷南下深圳。他们的目标很明确：靠近最前沿的创业项目，而深圳的大疆总部楼下，无疑是最理想的“蹲守”地点。

春节前的一周，刘罡在短短三天内就接触了八个创业项目，其中五个竟然都来自大疆的离职创业团队。

“诱捕”大疆系创业者，已成为当下硬件创投圈最炙手可热的游戏。这场追逐战因拓竹科技的崛起而达到高潮——这家由大疆前技术团队创立的公司，在成立仅五年后，便在3D打印这一相对小众的赛道中实现了百亿级别的年营收。相比之下，即便是全球消费电子巨头大疆，也用了整整十年才达到这一里程碑。

拓竹科技旗舰店 图片来源：拓竹官网

当时，创投圈正从2024年的寒冬中逐渐复苏，叠加“AI+硬件”的热门叙事，大量热钱涌入深圳。投资人们摩拳擦掌，渴望找到下一个拓竹科技。

在资本的狂热追捧下，大疆系创业公司的估值水涨船高，甚至到了令人咋舌的地步：一家尚未推出任何产品的公司，仅凭大疆出身的团队背景，估值便直接飙升至3亿美金。为了抢到优质项目，不少投资人和FA（财务顾问）甚至在大疆高级别员工离职前就开始频繁接触，鼓励他们创业，并承诺包揽种子轮融资。

大疆系创业潮的兴起，也伴随着大疆人才的持续流失。这座被誉为消费电子行业“黄埔军校”的企业，正不断向外输送其精锐力量。

大疆创始人汪滔在接受《晚点LatePost》采访时，首次回应了人才出走的话题：“我真心希望大家能一起走下去。但我们早期团队都是技术专家，随着公司发展，需要有人转型为管理者和体系搭建者。很多人既不适合也不愿意干这个。外面又有那么多资本在等着，他们自然就走了。”

“就像树一年一枯荣，叶片本来就要脱落，突然刮了一阵风，就把长得不那么牢的叶片吹了下来。”汪滔如此比喻。

大疆总部“天空之城” 图片来源：大疆

大疆系的成功密码

硬件赛道的明星初创公司中，大疆前员工的身影已屡见不鲜。

主攻便携储能的正浩创新和专注消费级3D打印的拓竹科技，便是已被验证的成功案例，它们均做到了各自领域的全球领先。据徽声在线不完全统计，大疆离职员工创办的公司已达数十家之多。

例如，大疆供应链前负责人高建荣创办的具身智能公司妙动科技、前大疆研发副总裁王铭钰创立的智能家电企业汝原科技、前大疆激光雷达负责人洪小平创办的电动轮椅企业若创科技，以及前大疆e-bike核心研发负责人龙彪创办的驰龙动力等。

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一位长期活跃在深圳的投资人总结道，硬件市场的创业者主要分为几类：华为系创业者更像“螺丝钉”，强调服从性和执行力；安克系创业者技术基因不明显，但擅长电商和销售思维，能将普通品类打造成爆品；云鲸、徕芬、OV（OPPO/vivo）等也涌现出不少优秀项目，各有其独特风格。

而大疆系创业者则有着鲜明的共性：他们对大疆背景充满自豪和认同感，具备极客精神，审美出众，且相对年轻。他们更倾向于创造市面上没有的新品类，如无弦吉他、钓鱼艇、电动轮椅、全地形车等，并习惯定位高端市场，面向海外用户。

“这些产品听起来比智能门锁、智能猫砂盆更‘洋气’，背后都体现了良好的品味和生活方式积累，而且一上来就能获得大额融资，懂得品牌运作。”投资人尤天洋（化名）总结道。她曾供职于一家深圳知名人民币基金。

尤天洋对大疆系公司最深刻的印象便是估值溢价夸张，人民币基金几乎难以参与。

“之前看过一个电动ATV（全地形车）项目，到我这里时估值已经高达1亿美金。但它们什么都还没做出来，我无法接受。”她说。在过去的硬件行业，这样的估值是不可想象的。“过去消费电子行业，PS（市销率，估值与营收之比）倍数能到3倍就已经很夸张了。也就是1亿人民币营收，给你3亿人民币估值就很不错了。”

相比之下，美元基金更为积极。它们资金规模更大，可以在一定程度上摊薄成本。

跨越京深两地的刘罡对资本市场的定价逻辑有着敏锐的感知。他观察到，不同地域的资金属性决定了其风险偏好和估值模型：北京的机构更看重技术愿景和长期叙事，愿意为未来的可能性支付溢价；而深圳的机构则更看重商业化落地的确定性和现金流健康。这种差异在当前的AI硬件赛道表现得尤为明显。

大量资金的涌入确实推高了早期项目的估值。“过去两三千万美金估值对应的是具备完整建制和过往成功经验的顶尖团队，而现在这一门槛正在极速降低，同时需要投资人在更短的时间内做出验证判断。”刘罡说。

在追逐大疆系创业者的资本中，红杉中国、高瓴资本和顺为资本的出手最为活跃。尤天洋透露，这些机构几乎对大疆内部的所有组织架构和人员变动了如指掌，甚至会主动与看中的人才沟通创业想法，并直接提供融资方案。“好项目基本都会被他们先挑走，或者说集中在这些机构的3～4个人手中。”

投资人“疯狂”背后有一套逻辑。一位投资人表示，美元基金在过去几年被迫撤出半导体等硬科技赛道，需要重新找到擅长的方向。而消费硬件正好接住了这批资金，大疆系出身的创业者单兵作战能力都很强，看上去是个成功率更高的标签。去年拓竹科技的火爆和影石创新的上市，更让资本觉得硬件的天花板可以再高一层。

告别“乌托邦”

大疆系创业者受捧的另一面，是大疆人才的陆续出走。

前大疆中层周渔（化名）告诉徽声在线，去年曹子晟、丘华明、龚明等几位核心技术大佬的离职是一个重要节点。其中，曹子晟是大疆芯片影像系统的奠基人；丘华良是Phantom系列的核心人物，也是大疆“四大产品经理”之一；龚明曾负责芯片与图传业务，曾与拓竹陶冶共同打造Mavic系列等产品。

作为消费电子领域的龙头，大疆的人才一直被各路公司觊觎。云鲸、影石、追觅等公司高薪挖角大疆员工也早已不是新鲜事。“但一口气走了这么多元老，还是比较意外。”周渔说。

一位大疆系创业者分析道，大疆人才在一段时间内集中出走主要有几个原因：一是“FOMO（害怕错过）”情绪作祟，资本愿意给高估值，“看到同事出去没多久就拿到高估值，创始人身家一下好几千万美金，谁不想出来干”；二是大疆人创业喜欢找老同事，价值观更契合，又会带走一拨人。

“见证过这么一家伟大的公司，出来你会手痒的。你会自己想参与，这是非常上瘾的过程。”前大疆高级工程师、物种起源创始人林源在播客节目《有点儿上头》中说。

而对于最后一个原因，每个出走的大疆人都有不同的看法。一个高票答案是，大疆并没有建立好与规模匹配的利益分配机制。“华为虽然也不上市，但在激励方面做得很好，让你心甘情愿跟着老板打江山。但大疆在利益分配上标准模糊，很多时候说不清楚。”

汪滔在采访中回应过关于人才激励的话题。他认为，最好的人才激励是“钱肯定要到位，脱离钱谈激励都是PUA，然后创造一个可以求真的环境：少政治斗争、别外行管内行、管理者别自嗨。”但他也提到，股份不能不分，也不能乱分，要有本事把它分对，不然也换不来立场——这就是人性的挑战。

周渔认为，大疆员工有极强的战斗力，也有极好的品牌高端基因，但在业务扩张上有明显的迟疑。例如在2016年，大疆曾考察造车项目，甚至有意收购跑车品牌科尼塞克，但最后并没有坚持，在他看来是一个遗憾，认为平台给的成长性不足。而汪滔对造车的回应是，认为公司的能力不足以支持。

而即便不是创始人级别，也有了更多选择。

关山越（化名）去年从大疆离职，加入了一家大疆系初创公司。在他看来，大疆员工的选择确实更多了。“比如过去大疆的offer是非常有诱惑力的，但现在一个人同时拿到大疆和拓竹的offer，可能会选拓竹。拓竹也可以给够钱，组织层面更轻盈，还有更大的上市确定性。”

大疆也推出了一些控制人才流失的举措。前述大疆系创业者对徽声在线表示，大疆从去年开始有一些明显的挽留人才举动，例如开始卖老股，又或是开始强制要求员工9点下班，“反对无效内卷”。

关山越告诉徽声在线，自己并没有向老同事透露加入新公司的动态。事实上，不少离职的同事也都对自己的动态讳莫如深。“甚至我们在园区里碰到了，对方也不会说他们公司叫什么名字。一是怕竞业，二是担心大疆开始做类似业务。因为老板们都很了解大疆，也知道大疆想做一定可以做成。”

大疆创始人汪滔很喜欢提一个词——“乌托邦”，大疆公司内刊也叫这个名字。在汪滔的设想中，这里的技术是有温度的，人是自由的，组织是有灵魂的，无人机群就像小行星一样，绕着天空之城（大疆总部名称）飞。

大疆的周年品牌TVC《乌托邦》

很多大疆员工都经历过“乌托邦”状态，并且仍然推崇它。一个细节是，大疆明令禁止团建或与供应商接洽时饮酒，很多大疆技术骨干也没有喝酒习惯。一位大疆出身的创始人带团队去和某车厂谈合作，喝的是果汁。车厂大跌眼镜：“这怎么谈？我们平时都喝的白的啊！”

大疆人喜欢提起类似的例子，“为什么一定要喝酒呢？”他们有这个信心，可以凭借自己最优秀的技术和最好的产品去拿下市场。

在接受《晚点LatePost》采访时，汪滔这样解释人才出走的原因：公司早期是极客式的自由创新；到了后期，组织需要更多围绕现有产品做深、做精细。一部分骨干未必愿意走这条路，他们更想一直做新的东西。公司到一定阶段，边界没有那么容易外扩了，有些人自然会觉得，自己在公司的发展也到了头。

于是大疆开始做两件事：内部孵化、对外投资。汪滔认为，大疆的人不只有上班一条路，他们也可以有别的选择，大疆可以通过投资把供应链能力赋能出去，甚至输送一些人才。事实上，驰龙动力正是大疆亲自下场投资的项目之一。

汪滔想为所有大疆人都打造一个“乌托邦”，但公司发展到不同阶段，注定无法满足所有人的期待。于是，才有了一批大疆系创业者出去探寻自己的乌托邦。

资本的冷静与耐心

春节过后，资本对大疆系的追捧开始显现出冷静的迹象。

在常年扎根深圳的尤天洋看来，经历过从0到1、再从1到100的最优质创始人数量是有限的。另一位投资人也提到，“最优质的‘头茬’大疆元老，该出来的都已经出来了，不出来的好像也不适合出来，现在有些被薅秃噜皮了，人才需要再养一养。”

也有投资人意识到，大疆系并不意味着和成功划等号。

尤天洋举了个例子。她最近接触了一个看起来几近完美的大疆系项目，根正苗红的大疆元老创始人、市场规模大、且面向大疆不会碰的美国市场、有顶尖的消费人群，涉及到的算法又是大疆人的强项。“理论上是画像很完美的一个案子，但是融资也开始吃力了。一想到它还要融好几个亿，大家心里就开始打鼓了。”

一位投资人提到，消费电子公司不需要太多的融资轮次，这是一个快速迭代的赛道，产品迭代周期最长也就12到18个月，需要有一轮完整的验证。如果验证不好，可能项目就凉了。“也就是说，去年那波（大疆系）今年夏天得出货了，今年夏天出不了货就批量G（Gameover）了。”

大疆系人才出走创业似乎已经过了最疯狂的时点，但活跃在深圳留仙洞（大疆总部所在地）一带的投资人仍然很多。“宏观上热度在降，但创业又是一件很微观的事情，有大疆的项目我们还是会聊，只要这一批有一两个项目能够成功，那这个故事就还说得通。”一位投资人说。

刘罡觉得，资本仍然可以给硬件类产品更多耐心。

“硬件的迭代周期远长于软件，很多创新产品往往需要迭代到第二代甚至第三代，才能真正找到PMF（产品市场契合点）。以大疆的Pocket系列为例，它也是经历了前几代的市场探索和技术积累，才在Pocket 3这一代迎来了真正的爆发。”

大疆系之外，整个AI硬件赛道的热度仍然未熄。刘罡年前刚接触的一个AI硬件项目，“还没来得及跟进，去了趟CES，回来估值马上就开始猛涨”，他对这个赛道仍然有充足的信心。在他看来，未来的AI硬件行业，凭借中国出色的供应链基础和巨大的软硬件工程师红利，华人团队会占据主要身位，而大疆系一定是其中的重要角色。

而在资本追逐大疆系公司的同时，大疆自己也将奔赴更复杂的战场。这家正在经历一轮技术骨干更迭的公司，需要摸索出一套仍能保持创新节奏的方法论，应对类似影石创新、手机厂商和更多挑战者的围追堵截。

大疆总部“天空之城”

大疆有可复制的，也有不可复制的。可复制的，成为了新一批中国硬件创业者的某种共同底色。而那些不可复制的内核，将决定大疆的未来还能飞到多高。大疆塑造了一批人，这批人正在塑造一个行业。而大疆自己，仍然是这个故事的原点。