10月15日，极兔速递环球有限公司（股票代码：01519.HK）对外公布了其2026年第三季度的运营数据，显示该季度包裹处理量高达95.84亿件，与去年同期相比增长了24.8%，日均包裹处理量更是达到了1.04亿件，连续两个季度突破亿件大关。

在快递行业“反内卷”政策不断深化、价格逐步回归理性的大环境下，极兔凭借其全球化的战略布局以及海外电商市场的蓬勃发展，走出了一条与国内同行迥异的增长路径。

然而，高增速的背后也潜藏着诸多挑战，包括中国市场的激烈竞争、新兴市场运营成本的攀升、电商平台自建物流体系的冲击，以及东南亚地区汇率波动带来的压力等。据徽声在线记者了解，在同日举办的财报电话交流会上，极兔管理层就中国市场“反内卷”政策的成效、与顺丰的战略合作进展，以及TikTok在越南自建物流等热点问题进行了详细回应。

中国市场：享受“反内卷”红利，与顺丰携手探索海外“非平台件”市场

极兔管理层在电话会议中透露，公司在中国市场的增长策略正从单纯追求包裹量的增长，转向注重规模、质量和效率的均衡发展。

数据显示，第三季度极兔在中国市场的包裹处理量达到了64.28亿件，日均处理量6990万件，同比增长15.3%，且增速逐季提升；前三季度累计包裹处理量更是达到了180.43亿件，同比增长11.5%。截至9月30日，极兔在中国市场的干线运输车辆数量较2025年底增加了约500辆，总数达到7700辆，其中自有干线车辆增加了约300辆，总数达到5600辆。

图片来源：极兔速递公告

“反内卷”政策对行业盈利能力的提升作用正在逐步显现。极兔管理层表示，今年下半年行业“反内卷”的方向依然坚定，多地政府相继召开会议，对快递价格稳定、比价工作等进行公告和指导。

从“通达系”快递公司半年报的归母净利润表现来看，今年上半年申通快递同比增长128.31%至10.34亿元，韵达股份同比增长88.82%至9.98亿元，圆通速递同比增长73.44%至31.75亿元。极兔管理层坦言，友商上半年的利润表现非常出色，极兔也从中受益。

“极兔三季度在中国市场的增速高于行业平均水平，主要得益于我们在客户维护、加盟商支持以及网络质量提升方面做了大量工作，提供了针对性的解决方案，提升了品牌认知度和服务质量；同时，我们还对网点加盟商进行了技术、市场运营、管理和资金等多方面的赋能，增强了中国市场的网络运营能力。”极兔管理层表示。

极兔与顺丰的合作进展是电话会议中的一大焦点。2026年1月，顺丰控股与极兔速递宣布达成总金额83亿港元的战略性相互持股协议，交易完成后顺丰持有极兔10%的股份，极兔持有顺丰4.29%的股份。今年8月，极兔公告顺丰控股创始人、实际控制人王卫被委任为非执行董事，双方还订立了综合物流服务框架协议。

“顺丰在商务件、非平台件方面拥有丰富的经验，之前顺丰在东南亚的一些相关业务也通过多种方式交由极兔实施，极兔可以从顺丰那里获得专业的管理知识和运营经验。非平台件的发展逻辑与平台件不同：平台件客户相对集中，投放和规划后可能迅速提升业务量；而非平台件涉及大量中小客户，客户认知和心智的提升需要时间。”管理层表示。

管理层透露，东南亚地区的非平台件增长趋势良好，极兔正在大力拓展社媒件、大客户等业务，虽然爆发性可能不如电商件，但绝对贡献量明显增加，环比增速也较为显著。目前极兔正在完善基础设施，推动网点自动化升级，提升网络服务质量，未来非平台件的增长空间依然广阔。

海外市场：高增长背后，多重风险待解

从整体来看，海外市场继续成为极兔增速最快的业务板块。

数据显示，极兔三季度在东南亚地区的包裹处理量达到了28.86亿件，同比增长44.5%；在其他市场（包括沙特阿拉伯、阿联酋、墨西哥、巴西和埃及）的包裹处理量达到了2.7亿件，同比猛增159.5%，连续第七个季度加速增长。中国以外市场的包裹处理量占比提升至33%，同比提升了5.6个百分点。拉美地区是极兔的主要增量来源，其中巴西和墨西哥的贡献最大。

图片来源：极兔速递官网

对此，管理层解释称，其他市场的人均GDP和消费水平较高，但电商渗透率仍然较低，极兔将中国和东南亚的快递运营经验向这些市场输出，投入自动化分拣设备，优化路由规划，提升末端揽派效率。在拉美地区，极兔与TikTok、Temu、AliExpress等跨境平台合作，同时深化与美客多等本土电商平台的合作。据悉，今年上半年极兔开拓了南美哥伦比亚市场，目前正在筹备德国和英国的起网工作。

“极兔的第一阶段是在各国建设网络，采用较轻资产的模式进入，效率较高；第二阶段是通过更新模式，将当地末端派送商转化为加盟商，目前很多国家仍处于第一阶段。”管理层表示。

图片来源：极兔速递公告

数据显示，极兔在东南亚市场第三季度的网点数量增至10900个，转运中心增至131个，自动化分拣线增至81套。管理层称，年初在东南亚地区的日均处理量达到三千多万单，峰值达到4700万单。基于当前的增速，产能规划瞄准峰值需求，按逻辑可向6000万单/日规划。长期来看，极兔会根据东南亚地区的季度增速提前规划产能，满足不断提升的电商物流快递需求。

值得一提的是，TikTok在越南的物流布局成为了电话会议上的另一大焦点。今年9月，据公开报道，TikTok将在越南打造名为Swift Logistics的物流平台，项目总投资额达9.8亿美元，由字节跳动旗下注册于新加坡的Tokgistic Pte. Ltd.负责实施，该公司已获得胡志明市相关部门颁发的投资证书。这是TikTok在东南亚地区最重的一笔基础设施投入。

对此，极兔管理层回应称，TikTok自建的物流平台更像是一个物流管理平台，具体的履约工作仍交由第三方执行。TikTok在其他区域也有类似的管理仓，除了履约交付之外，甚至部分仓库也可能交由第三方运营。

管理层进一步指出，电商平台在物流方面总体上倾向于剥离非核心业务，国内大型电商平台也在剥离物流资产或物流公司股票，将更多精力放在电商算法和AI（人工智能）之上。物流是较重运营的业务，与电商、IT有本质区别。对于极兔而言，只要在东南亚地区的各项设施和服务能力保持领先，就有信心从客户的物流供应商费用中占据更多份额。

当被问及印尼出现油荒、加油排队，叠加高油价与美元高利率冲击东南亚经济，进而对极兔盈利带来的影响时，管理层表示，印尼本身是能源大国，目前未看到对业务的明显影响。

“经过半年到一年的时间，极兔在东南亚各国已经做好了充足准备应对高油价，更多采用新能源或其他可用车辆，降低对燃油的依赖，减少影响。总体维持8月给出的财务指标指引不变。”管理层表示。

整体来看，极兔的海外市场贡献了三分之一的包裹量，全球化布局的先发优势持续显现。但中国市场“量升利薄”、新兴市场“增收增本”、东南亚汇率与油价压力，以及电商平台自建物流趋势，构成了其高增长叙事中需要持续面对的风险和挑战。

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