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文丨李玮琪 黎倩 改写丨SEO优化团队

图源：视觉中国

时隔八年，奚梦瑶再度登上维密秀场，这一次她没有再现当年上海的意外摔倒，而是以稳健的步伐完成了走秀，相关话题“奚梦瑶走秀时脚被纱挂住”迅速登上热搜榜。这一转变不仅展现了她的专业素养，也引发了公众对维密秀的新一轮关注。

近日，2026年度维密大秀在洛杉矶索尼影业制片厂内盛大启幕，吸引了全球时尚界的目光。

在这场视觉盛宴中，奚梦瑶身着鎏金半透纱衣，背后一对近三米宽的薄纱翅膀随着她的步伐轻轻摇曳，灯光透过薄纱洒在镜面上，形成一片片碎光，跟随她的脚步移动，美不胜收。这是她第七次亮相维密舞台，也是自2017年一摔成名后的再次回归。今年，她的台步被现场观众和评论家一致形容为“舒展稳健”，展现了她的成熟与自信。

同晚，中国超模刘雯第十次踏上维密T台，继续刷新亚洲模特登台纪录，成为维密秀场上的常青树；而贺聪则拿下单个环节开场，成为首位担纲维密“小开”的亚洲模特，这一幕被网友概括为“三代国模的接力”，彰显了中国模特在国际时尚界的崛起与影响力。

据行业分析师估算，此次维密秀的制作成本高达1500万至2200万美元之间（约合人民币1.1亿至1.6亿元），堪称时尚界的“烧钱”盛事。大秀集结了近50位模特登台，阵容横跨老牌传奇天使、当红超模与新生代面孔，包括本次回归的Adriana Lima（维密史上任职时间最长的签约天使）、Alessandra Ambrosio（维密Pink系列初代代言人）等。现场还邀请了多位当红音乐人担任表演嘉宾，为观众带来了一场视听盛宴。

作为参照，普通时装秀的时长通常在10-15分钟之间，预算也一般在20万至100万美元之间。相比之下，维密秀的规模与投入无疑堪称奢华。

维密大秀由美国内衣品牌维多利亚的秘密（Victoria's Secret）发起，自1995年首次举办以来，逐渐从品牌内衣营销活动发展成为年度时尚盛事。1999年，大秀首次在线直播，吸引了全球观众的目光；2001年起，通过美国本土电视台转播，进一步扩大了其影响力。然而，2019年因收视率下滑，维密一度停办大秀，直到2024年才重启，再次点燃了公众的热情。

举办超30年的维密大秀并不对外公开售卖门票，那么这场奢华的大秀究竟如何盈利呢？

成本超1亿的大秀，如何实现盈利？

事实上，维密并不急于依靠秀场本身直接盈利，而是更看重秀场带来的热度与关注度。比销售额更先到来的是行业的广泛关注与媒体的持续报道。

在国内媒体平台，关于今年维密秀的微博话题阅读量超过4.1亿，其中#奚梦瑶重返维密T台走秀#的阅读量更是超过1.4亿。海外传播层面，根据流媒体数据机构Streams Chart的统计，2026年维密大秀在所有直播平台上的峰值观众达到364万人，同比增长近33%，全平台总观看时长高达480万小时。这些数据充分展示了维密秀的全球影响力。

媒体的曝光迅速转化为行业价值，据时尚行业头部数据服务商Launchmetrics测算，2024年回归大秀的MIV（媒体影响价值）达到3.048亿美元，规模几乎等同于同年9月2025春夏纽约时装周的整体等效传播价值。这一数据进一步证明了维密秀在时尚界的地位与影响力。

此外，维密大秀还通过融合内衣时装秀与流行演唱会的形式，吸引了大量并不关注时尚行业的普通观众，进一步扩大了受众圈层。这种创新的模式不仅提升了秀场的观赏性，也为品牌带来了更多的曝光机会。

据媒体报道，今年秀场上最贵的单品是社媒顶流网红、卡戴珊妹妹Kylie Jenner（金小妹）身穿的一件与珠宝品牌Jacob & Co.合作的“梦幻内衣”（Fantasy Bra）。这件内衣中央镶嵌一颗75.54克拉的艳彩黄钻，四周环绕4410颗钻石，估值约5000万美元（约合人民币3.5亿元），是维密历史上最贵的一件Fantasy Bra。这一单品不仅展示了维密的奢华与创意，也吸引了全球消费者的目光。

随着更多当红艺人甚至网络红人的参与，维密大秀的热度不断被推高。借用网络名人的效应，这场大秀的带货作用也逐渐显现。消费者在观看秀场的同时，也被种草了各种同款产品，从而促进了销售的增长。

根据维密公开秀场数据及财报电话会管理层介绍，2025年10月举行的维密大秀结束后的四周内，相关流媒体播放量约6100万次，同比增幅超过60%；累计产生约510亿次媒体曝光，社媒平台新增粉丝接近900万；大秀关联可直接购买的同款产品销售额达到上一年的两倍。这些数据充分展示了维密大秀的带货能力与商业价值。

另据维密财报显示，2025财年第三季度（截至2025年11月1日），公司净销售额同比增长9%，可比销售额增长8%。管理层在财报电话会议中直言，10月的可比销售表现受到大秀的“显著放大”。这进一步证明了维密大秀对品牌销售的积极影响。

为了更好地满足消费者的需求，今年维密海外与国内官网也已上线Shop the Show专题页，同步售卖秀场同款产品。国内线下门店、品牌小程序也都开放了购买渠道，方便消费者随时随地选购心仪的产品。其中，T台上价值5000万美元的Fantasy Bra珠宝原件被定制成灵感复刻版，售价为398美元（约合人民币2658元），让更多消费者能够拥有这款奢华的内衣。

维密海外官网：2026Fantasy Bra灵感复刻版

值得注意的是，2024年大秀重启的时间点正好落在公司业绩修复的周期上。这无疑为品牌的复苏注入了新的动力。

时代财经梳理过往数据发现，2019年维密秀停办后品牌业绩持续波动，2023财年（截至2024年2月3日）全球营收跌至61.82亿美元阶段低点。然而，自2024财年（截至2025年2月1日）起业绩渐有起色，2025财年（截至2026年1月31日）营收达到65.53亿美元，同比增长5%。2026财年全年指引更是上调至71亿至71.8亿美元，叠加大秀、《Angels Among Us》等营销项目，维密正式进入业绩回暖周期。

而对于办秀的这个季度，公司给出的2026年第三季度（截至2026年10月31日）指引是：净销售15.70亿至16.00亿美元，经营利润1000万至2000万美元。管理层已明确表示，将在下半年“增加战略性营销投入”，大秀是其中最大的一笔。这表明维密对大秀的重视程度以及对其商业价值的认可。

如果说早年的维密大秀是为了间接的、长周期的品牌资产沉淀，那么如今它更像是一个直接的、即时的销售转化工具。通过大秀，维密不仅提升了品牌知名度与影响力，还直接促进了销售的增长与市场份额的扩大。

单品价格在下降，年营收增长超40%

面对国内内衣市场格局的迭代与变化，维密在中国市场持续加码布局，以应对激烈的市场竞争。

2026财年一季度（截至2026年5月2日），维密北美门店净销售额同比增长11.3%，直营渠道增长8.4%。而包含中国合资公司销售的国际渠道净销售额更是同比增长44.9%，成为品牌增长的重要驱动力。管理层此前在业绩会上明确表示，中国市场仍是国际业务的重要增长点。

据维密中国合资公司披露的数据显示，其2026财年（截至2026年3月31日）营收达到27.99亿港元（约合人民币24亿元），同比增长42.4%；净利润更是高达5.25亿港元（约合人民币4.5亿元），同比增长513%。而2020财年，这一数字还是亏损6.69亿港元。这一转变充分展示了维密在中国市场的成功布局与调整。

转折发生在2022年1月。当时，港股上市的内衣制造商维珍妮（02199.HK）出资4500万美元收购了维密中国49%的股权，维密全球保留51%。在合资架构下，产品和供应链话语权转移至本土团队，为维密中国的本土化奠定了基础。维珍妮作为全球最大高端内衣制造商之一，长期为耐克、Lululemon等品牌代工，拥有强大的生产与研发能力。2025财年收入更是高达78.4亿港元，为维密中国提供了有力的支持。

融入中国企业后，维密中国的本土化也在不断加深。近年来，国内消费者选购内衣的第一优先级已经从聚拢、视觉性感转向穿着舒适与健康。无钢圈、无痕软支撑成为市场主流趋势，本土品牌Ubras、蕉内、内外等正是抓住这一轮趋势快速崛起。为了适应中国市场的变化，维密中国也将过去的“向外展示的性感叙事”转向更适应中国市场的“悦己优先”理念。

从2022年3月开始，维密针对亚洲女性身材重新调整了杯型设计，并引入了无痕黏合、果冻条软支撑等工艺技术，提升了产品的舒适度与穿着体验。与此同时，明星带货仍具有强大的号召力。10月21日，时代财经查阅维密天猫旗舰店发现，杨幂、单依纯代言的多款“反重力”文胸已售超10万单，充分展示了明星效应对销售的积极影响。

在价格方面，由于近几年国内质价比消费趋势的发展以及国产新兴品牌的崛起，中国内衣市场的价格正在快速下移。Ubras一件无尺码内衣的均价在120元左右，蕉内的基础款也在100至300元区间。为了应对这一市场变化，维密中国也在线上推出了百元级亲民产品线。以今年天猫双十一优惠后的价格为例，PINK系列背心式文胸售价128元，杨幂同款的“反重力”文胸售价183元。不过，维密的线下门店仍保留高价格带系列，以守住品牌原有的高端认知与形象。

可供对比的是，维密2017年向中国完整引入全套文胸产品线时，其主力单品定价在300-600元之间，部分设计师款更是超过千元。如今的价格调整无疑是为了更好地适应中国市场的变化与消费者的需求。

维密一系列调整带来的效果很快显现。2025年，维密成为小红书唯一年销破亿的内衣品牌，展现了其在社交媒体上的强大影响力。2026年618大促期间，维密更是拿下天猫内衣类目GMV第一，超过了此前常年领跑的蕉内和Ubras等品牌，进一步巩固了其在中国内衣市场的地位。

在开店方面，维密中国的线下门店在2026财年二季度末合计达到64家。其正加速在青岛、合肥、南昌、兰州、贵阳等城市落地首城首店，年底门店数有望增至70余家。这一扩张计划将进一步提升维密在中国市场的覆盖率与影响力。

尽管如此，维密在中国内衣市场面临的竞争压力仍旧很大。据媒体报道，早期凭借“无尺码”概念走红的Ubras年营收已突破35亿元，2019年、2021年品牌先后官宣欧阳娜娜、刘雯为品牌代言人，进一步提升了品牌知名度与影响力。而蕉内的规模则更大，2024年GMV接近70亿元，创始人称年增速曾达300%，短时间内做到了内衣TOP1。2024-2025年更是陆续与刘浩存、赵露思等艺人合作，扩大了品牌受众群体。这些国产品牌的崛起无疑给维密带来了巨大的挑战。

凭借早年沉淀的品牌影响力与口碑，维密仍能抓住不少中国消费者的心智。然而，随着更多国产品牌的崛起以及消费者对国际品牌的“祛魅”，维密要持续保持对中国消费者的吸引力，一场大秀或许还远远不够。未来，维密需要不断创新与调整策略，以适应中国市场的变化与消费者的需求。

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