孙琳已经记不清自己滑动屏幕跳过了多少部AI短剧。这个数字或许早已突破三位数，但真正让她驻足的却寥寥无几。

当仙侠剧中的男女主角顶着高度相似的面容，用几乎相同的语调念着雷同的台词，连背景中云雾缭绕的山峰都像是从同一个3D模型库里调取时，她突然意识到这些作品正在经历可怕的同质化危机。

进度条显示第2集，总集数却高达125集。这种典型的AI短剧特征让她下意识手指上划，开启了下部作品的浏览。据徽声在线统计，像她这样采用"三秒审判制"的观众占比超过87%，真正能完整追完的剧集不足5%。

"不是观众挑剔，是这些剧集失去了灵魂。"孙琳在接受采访时感慨道。她不知道的是，在自己滑动屏幕的瞬间，行业正经历着冰火两重天：某头部制作方凭借爆款剧集获得千万级分成，相关概念股连续涨停；而更多中小团队投入数十万仅收回数百元，无数创作者正在默默退出这个赛道。

资本市场在8月末掀起AI短剧狂潮。8月31日至9月8日期间，龙版传媒（605577.SH）连续六个交易日涨停，累计涨幅达93.47%。这场狂欢的导火索是芒果台首部AIGC长剧《后西游记》登陆黄金档，直接带动传媒板块和AI漫剧概念股集体飙升。

但监管利剑随即落下。9月4日，上交所发布监管警示，指出龙版传媒半年报未充分披露AI视频业务真实情况，对公司及时任董秘孙福军予以警示。9月8日，该公司发布风险提示公告，直言股价涨幅已脱离基本面。次日停牌核查后，芒果超媒（300414.SZ）股价也从23.5元高位回落至17.77元。

这场资本盛宴的骤冷，折射出AI短剧行业从野蛮生长到理性回归的转变轨迹。

供给洪流与盈利困局

孙琳们的快速划走，在数据层面得到残酷印证。

DataEye最新发布的《2026上半年AI剧漫剧数据白皮书》显示，上半年全网新上线AI短剧达22.19万部，平均每分钟就有1.4部新作问世。但播放量破亿的仅1055部，爆款率仅0.47%，相当于200部作品中才能诞生一个现象级IP。若以5000万播放量为盈亏平衡点，能回本的作品不足1.3%，九成以上剧集沦为炮灰。

企业端的数据更显凛冽。约九成AI短剧制作公司处于亏损状态，2026年第一季度活跃承制方从1216家锐减至698家，三个月内消失42%。这种断崖式下跌，在短视频行业历史上极为罕见。

收益分配机制正在经历剧变。行业万播收益（每万次播放分成）从2025年下半年的30-100元暴跌至2026年的5-10元，跌幅近90%。某从业者透露，其团队上传11部AI漫剧（每部16集），最终仅获得数百元收益，连服务器成本都难以覆盖。

成本攀升成为吞噬利润的黑洞。视频模型领域专家向徽声在线透露，Seedance 2.5模型价格大幅上涨，但因其支持更多参考图、单次生成达30秒且画面一致性显著提升，仍受创作者青睐。这种技术升级直接推高了制作成本：一集AI漫剧的算力成本从17元飙升至80-100元，分钟级成本从100元涨至200-300元。精品AI短剧制作成本达800-1500元/分钟，百分钟剧集投入约10万元。

在生存压力下，行业生态严重扭曲。某出品方要求承制方每日产出十部短剧，导致员工不得不身兼导演、编剧、策划、剪辑数职。但平台分成比例未见提升，制作方还需预留投流预算。这种"上游涨价、下游压价、中间内卷"的三角困局，让中小团队举步维艰。

头部狂欢与长尾溃退

行业分化在财报数据中显露无遗。头部企业正享受AI红利：阅文集团上半年短剧与AI漫剧收入突破4.3亿元，同比增长230%，上线剧集超90部；昆仑万维AI短剧平台6月单月流水超6500万美元，DramaWave平台7月上新剧集中AI生成占比超90%；中文在线短剧及IP衍生品营收4.11亿元，同比增长108.72%，成为第一大收入来源，其出海平台FlareFlow更提前实现月度盈亏平衡。

但盈利难题仍未破解。芒果超媒上半年营收61.94亿元同比增长3.86%，净利润却同比下滑73.58%至2.02亿元，AI短剧业务尚未找到可持续的变现模式。

中小创作者正在经历大逃亡。一季度活跃承制方锐减42%，大量团队因无法承受成本压力退出市场。与之形成鲜明对比的是头部创作者收益创新高：红果平台爆款剧《万妖图录传》更新至第12季，9月5日开播时热度达1.37亿，创平台历史纪录。该剧出品方光宇团队初期仅6人，据行业人士估算，11季分账收入可能接近2000万元（未获官方证实）。

智象未来联合创始人王科向徽声在线分析，行业正呈现"制作门槛降低但竞争维度升级"的特征。AI将传统短剧数十人团队、数十天周期的制作模式，压缩至单人几天完成，边际成本显著下降。但流量成本不降反升——供给激增导致赛道拥挤，投流竞价持续走高，注意力资源愈发稀缺。

"AI解决了低成本生产问题，但没解决低成本传播问题。"王科指出，下一阶段竞争将聚焦选题创意、审美水准、IP运营、投放效率等综合维度。技术优化有两个方向：一是提升内容质量增加自然流量，二是提高生成稳定性减少无效修改，从而降低综合成本。

监管升级正在重塑行业格局。2026年9月1日起实施的《微短剧发展管理办法》，将作品按投资额、题材分类备案，要求AI生成内容在每集显著位置添加标识。随着AI视频进入主流渠道，合规能力将成为生存底线，不合规产能将加速出清。

当技术抹平制作门槛后，竞争终将回归本质：打动人心的原创故事、具有生命力的IP体系，以及对用户需求的深度洞察。这些AI无法复制的核心竞争力，才是决定行业未来的关键变量。

文中孙琳为化名