上周五与今日的科技股市场遭遇了剧烈震荡，跌幅之大令人咋舌。此刻，各个投资交流群中，要么是投资者们表达着对家人的愧疚之情，要么是对量化交易策略的强烈谴责。部分抗压能力较弱的投资者，情绪已然崩溃，下午时分，不少股民选择了割肉离场。

回顾上周四，科技股曾有过暴力反抽的态势，然而周五便出现了分歧，这虽在预期之中，但跌幅之大却出乎意料。下午时分，市场更是出现了大跳水，许多非核心标的直接回吐了周四的涨幅。这种走势显然未达市场预期，表明科技股的情绪尚未稳定，筹码兑现的压力依然巨大。一旦市场出现反弹迹象，便有大量资金选择撤离，尤其是当资金看到反转无望时，更是纷纷斩仓出局。

周末，美伊局势的紧张升级，使得盘前油价大幅上涨。然而，当前市场对油价的敏感度已大不如前。更为致命的是，海力士发布的财报远不及预期，股价暴跌超过15%，韩国综合指数也随之低开并大幅跳水，最终收盘暴跌近9%，这一连锁反应直接拖累了整个亚太股市。

回溯前两个月，与韩国存储行业一同上涨的还有电子布、铜箔、MLCC、CCL、光纤、电子气体等上游通胀线。然而，随着韩国三星、海力士的暴跌，这些通胀线也遭受了重创。今日，电子布领域的中国巨石、铜箔行业的宝鼎、MLCC领域的风华高科、CCL领域的生益科技、光纤行业的亨通光电等核心龙头股均被按在跌停板上。收盘时，超过4600家个股下跌，176家个股跌停。

天风研究所所长赵晓光在26年的策略会上提出了核心观点：未来应规避那些以往涨价过猛的领域，因为扩产已成为产业共识，价格预期空间有限。相反，应关注那些在扩产环节中最受益的链条。

市场总是如此，涨的时候都是涨价的狂欢，跌的时候则成了扩产的噩梦。此前，内存价格的飙升对光模块、PCB等其他AI硬件形成了压制。6月份，光模块、PCB并未跟随存储行业一同暴涨，其中PCB更是因受上游材料涨价的压制而表现不佳。如今，随着存储和上游材料涨价预期的回落，光模块、PCB这些“不乱涨价的好学生”终于迎来了利好。

再来看今日的重磅消息：

• 据徽声在线报道，当地时间周日（12日）晚间，美军中央司令部在社交媒体平台X上发布消息称，美国东部时间当日17时，美军开始对伊朗发动新一轮打击，旨在继续削弱其攻击在霍尔木兹海峡自由通行船只的能力。

今日，国际油价盘中一度涨超4%，逼近80美元/桶。截至发稿时，布伦特原油期货涨幅为3.67%。

• 一家韩国本地券商KIS发布了关于SK海力士二季报的预测报告，下调了业绩预期。报告预估二季度营收为80.9万亿韩元，环比上涨54%、同比大涨264%；营业利润为60.4万亿韩元，环比上涨61%、同比暴涨556%；营业利润率预估为65%，环比回落8个百分点。利润率环比下滑的原因是，相较于整体市场，当期高带宽内存(HBM)出货占比偏高，导致产品平均销售单价(ASP)低于市场平均水平。

据报道，过去4小时内，SK海力士的爆仓情况位居全网首位，3名巨鲸投资者连环清算1400万美元多单。

SK海力士股价暴跌超过15%，A股存储板块也迎来了跌停潮，香农芯创、德明利、兆易创新、太极实业等多股跌停。

• 上周，长十乙海上网系的回收成功曾推动商业行业板块迎来涨停潮，但没想到今日却直接暴跌。天奥电子、雷科防务、航亚科技、通宇通讯、西部材料等多股跌停。

这无疑是量化的“杰作”。上周五消息一出，量化资金便直接扫货，散户投资者哪里跟得上量化的节奏。今日，量化资金更是直接砸盘。此外，有机构表示，近期科技股的暴跌也与量化资金锚定韩国股市砸盘有关。鹏辉能源董秘更是发文抨击量化策略。

• 除了存储行业外，电子布、铜箔、CCL等PCB上游行业也全线暴跌。光华科技、宝鼎科技、华正新材、中国巨石、生益科技等核心标的均跌停。

• 据兴业证券分析，应重视当前北美算力链的配置性价比。一方面，光模块、光纤光缆、PCB的拥挤度已经回落至底部水平；另一方面，A股北美算力链和国产算力链龙头的比价已经加速回落至去年6月的水平。

此前，PCB板厂受到布、铜箔、CCL涨价的压制，如今涨价预期回落，无疑对PCB板厂构成了利好。周末，胜宏科技虽谣言缠身，但今日收盘却呈现红色，正所谓“该弱不弱是为强”。

• 台积电6月营收为4,426.8亿新台币，同比增长67.9％，环比增长6.2%。2026年1至6月份的总收入为24044.8亿新台币，同比增长35.6%。台积电第二季度营收为1.27万亿元台币，与预期相符。

最后，简单回顾一下盘面。截至收盘，上证指数跌幅为2.06%，创业板指跌幅为3.10%，市场成交额缩量至2.83万亿；港股恒生指数涨幅为0.16%，恒生科技指数跌幅为0.96%。

分行业来看，仅银行、煤炭、石油石化等防守板块上涨，国防军工、建筑材料、机械设备、电子等行业领跌。

跌至此处，市场不禁开始质疑“牛市是否还在”。今日，上证指数跌破年线，自924以来，仅在去年关税时期跌破过。这里，无疑将考验投资者的牛市信仰。我认为，牛市仍在，此时应保持乐观态度。

风险提示：

股市充满风险，投资需谨慎。本文不构成任何投资建议，读者需独立思考并做出决策。