徽声在线记者 | 田鹤琪

在2026年的科技浪潮中，一种深藏于半导体领域的稀缺战略金属正悄然崭露头角，其价格一路飙升，创下了近十年来的新高。

今年以来，铟这种金属的价格进入了加速上涨的通道。据中商信息CCM的权威数据，1月份时，铟的价格已经攀升至4200元/千克，而到了2月份，更是突破了4700元/千克的大关。截至3月中旬，其平均价格已经稳定在约4950元/千克，相较于2025年初，价格已经翻倍，这一涨幅无疑令人瞩目。

上海钢联的最新数据显示，尽管在4月20日，粗铟和精铟的价格分别降至4350元/千克和4450元/千克，较3月有所回落，但这一价格水平仍然处于近十年的高点，显示出铟市场的强劲势头。

图片来源：中商信息CCM

铟，这种银白色的软金属，不仅可塑性强、延展性好，还具有低熔点高沸点的特性，对光更是高度透明。这些独特的物理和化学性质，使得铟在制造低熔合金、轴承合金、半导体、电光源等领域有着广泛的应用。同时，它也是电子产品、太阳能电池、国防军事、航空航天、核工业和现代信息产业等高科技领域不可或缺的稀有资源。

目前，铟的主要应用领域集中在平板显示领域，如ITO靶材等。此外，半导体领域、焊料和合金领域、太阳能发电领域等也是铟的重要消费市场。

“近期铟市场的中间环节囤货行为显著增加，这主要受到市场炒作因素的影响。同时，铟价走势也逐渐与白银价格产生联动，受后者涨跌的影响愈发明显。”上海钢联稀贵金属资讯部的小金属分析师陈琪琪在接受徽声在线采访时表示。

受供需错配、产业刚需及金融属性的共同作用，现货白银价格在今年1月末一度攀升至121.64美元/盎司，较年初上涨超过60%。尽管随后价格有所震荡走低，但仍然处于历史高位，这无疑为铟价的上涨提供了有力的支撑。

上海有色金属网(SMM)援引市场人士的分析指出，本轮铟价的上涨，实际上是一次资金驱动下的拉升。铟金属的“金融投资属性”在这一过程中再次得到了充分的体现。

另一位业内分析师也向徽声在线透露，白银、黄金、铂族等贵金属的暴涨，进一步带动了铟的投资热情，使得铟市场更加活跃。

此外，陈琪琪还表示，生产厂家的惜售情绪普遍存在，而磷化铟等高端领域的需求增长，也为铟价提供了部分基本面支撑。

磷化铟，这种由金属铟与非金属磷化合而成的重要化合物半导体材料，正逐渐成为科技领域的新宠。市场分析机构The Business Research Company指出，2025年磷化铟化合物半导体市场规模已经达到67.3亿美元。预计到2030年，这一数字将增长至115.2亿美元（约合785.6亿元人民币），复合年增长率(CAGR)高达11.5%。其增长动力主要来源于磷化铟在航空航天和国防领域的蓬勃发展。

然而，进入4月以来，铟价格有所回落。陈琪琪解释称，这主要因为当前市场整体处于供需松平衡态势。供给端保持平稳，原料供应未见紧张，厂家生产积极性较高且开工率维持高位，市场货源供给相对宽松。而需求端则整体表现疲软，下游采购情绪偏淡，出货意愿相对较强，仅磷化铟等少数领域维持着常态化的刚性采购。

展望今年后市，陈琪琪认为，若无新增需求刺激，铟价大概率将维持震荡格局。同时，其价格也可能继续受到白银波动的影响。她进一步指出，由于前期价格上涨主要由炒作推动，现阶段市场供应充足，持货商挺价意愿虽强，但需求端支撑不足，这制约了铟价的进一步上行。

中商信息CCM则持有不同观点。他们表示，短期来看，今年二、三季度铟价有望站稳5000元/千克，并继续震荡上行，冲击6000元/千克关口。出口管制收紧、市场库存偏低叠加持货商惜售，供给端支撑强劲。而AI光模块与HJT光伏需求的快速增长，将使得供需缺口持续扩大，价格易涨难跌。

上海有色金属网援引市场人士的发言称，未来如果铟价格还要保持继续上涨，核心驱动力必须来自二季度终端备货需求。当前市场基本面与市场情绪，都支撑铟价格继续坚挺的可能性较大。

近些年来，铟的战略价值正持续凸显。它已经被中国、欧盟、美国和日本先后列为关键矿产，成为各国争夺的重要资源。

中国地质科学院矿产资源研究所的郭春丽等人公开发文指出，铟是制造新一代铜铟镓硒(CIGS)太阳能电池、电脑芯片和铟锡氧化物（ITO）的核心材料。极少的量便可极大地改善产品性能，这使得铟在未来CIGS太阳能电池领域有望引发大规模的市场需求。

随着高科技产业的迅猛发展，电子领域对ITO靶材的需求呈现快速增长趋势。这进一步加剧了对铟的需求，而目前尚不存在能够在上述领域替代铟的其他金属。因此，铟是当今世界第四次科技革命不可替代的原材料之一，具有极其重要的战略价值。

2025年2月，中国进一步加强了关键矿物的管制。商务部、海关总署公布了对铟、钼、钨等相关物项实施出口管制的决定，涉及仲钨酸铵等25种稀有金属产品及其技术。这一举措无疑将进一步影响铟市场的供需格局。

铟主要来源于原生铟提炼和再生铟回收。原生铟以伴生金属的形式分散在其他元素的矿物中，如闪锌矿、方铅矿等。而再生铟则主要通过回收靶材余料、生产工艺尾料和含铟电子产品等加工而成。这一来源的多样性，为铟市场的稳定供应提供了一定的保障。

长期以来，中国一直是全球最大的原生铟生产国。2025年，中国的原生铟产量达到了760吨，同比上涨约10%，占全球总产量的接近70%。这一地位的稳固，得益于中国锌精矿进口（高铟含量）与冶炼产能的释放。

图片来源：《稀散元素铟的地球化学行为及成矿作用》

《稀散元素铟的地球化学行为及成矿作用》一文表示，中国铟产量的上涨，主要得益于锌精矿进口量的增加以及冶炼产能的逐步释放。这使得中国在全球铟市场中占据了举足轻重的地位。

此外，再生铟已成为全球铟供给的核心增长极。自2020年起，全球再生铟产量已经超过了原生铟。到了2023年，全球再生铟产量占比更是达到了54%。这一趋势的延续，将进一步改变全球铟市场的供需格局。

尽管中国再生铟产业起步较晚，但近年来已经取得了显著的突破。2023年，中国废ITO靶材回收产量达到了828吨，而到了2024年，这一数字更是增至1033吨，占国内铟总产量的60%。这一成就的取得，标志着中国再生铟产业已经逐渐走向成熟。

中商信息CCM认为，从中长期来看，铟价仍有望维持强势上行格局，高位牛市趋势不变。然而，也需要警惕锌产能释放、技术替代及需求不及预期等风险因素对铟价的影响。

“尽管铟价大涨，但对下游企业的影响并不大。”上述业内分析师指出。由于铟在靶材等下游产品中的用量占比极小，靶材成本对铟价格的敏感度很低。因此，高昂的铟价很难向终端传导，对下游企业的生产经营影响有限。

在铟资源方面，锡业股份是国内的龙头企业。据其最新披露的一季度报显示，锡业股份(000960.SZ)一季度净利为8.2亿-9.2亿元，同比上涨64.18%–84.2%。这一业绩的取得，主要得益于该公司主营的锡、铜、锌等金属产品市场价格同比有所上行，以及有色金属产品产量同比有所提升。