徽声在线10月19日讯（特约观察员 吴雨其） "在AI浪潮席卷量化投资领域的当下，传统人力优势正面临前所未有的挑战。"路博迈基金联席投资总监兼公募量化投资部总经理赵大年在接受本站独家专访时，用这句话概括了行业正在经历的深刻变革。他透露，团队通过深度学习技术重构的量化模型，已展现出超越传统方法的超额收益能力，这标志着量化投资正式进入智能化新纪元。
据赵大年介绍，AI技术已全面渗透至量化研究的各个环节。从因子挖掘到组合回测，从风险控制到交易执行，原本需要数十名研究员协作完成的基础工作，如今通过机器学习算法可自动完成。这种转变不仅提升了研究效率，更重塑了量化团队的核心竞争力——对神经网络架构的理解深度和模型优化经验，正在取代单纯的人员规模优势。
作为量化技术迭代的亲历者，赵大年与基金经理韩羽辰的职业生涯轨迹颇具代表性。两人在光大保德信时期就开始探索神经网络应用，2022年成功构建首代机器学习因子模型。加入路博迈后，团队通过融合海外先进经验，开发出具有独特风险控制机制的量化框架。韩羽辰特别强调："我们的模型现在能自动识别并规避拥挤交易，这在2024年2月的小微盘流动性危机中经受住了实战检验。"
研究范式的转变带来显著成效。团队将研究重心从人工编写基本面因子，转向利用深度学习挖掘量价、基本面及另类数据中的非线性关系。韩羽辰展示的数据显示，经过优化的模型风格暴露较两年前缩减60%，但阿尔法收益稳定性提升近一倍。他解释道："我们主动放弃了风格轮动带来的短期收益，专注构建能穿越不同市场周期的纯阿尔法获取能力。"
中低频量化：智能时代的攻坚战场
回顾量化投资发展史，赵大年将2013-2014年定义为单因子时代，2015年后进入多因子组合阶段。他特别指出2021年作为分水岭："当年市场风格突变导致大量传统因子失效，这迫使我们彻底转向深度学习路径。"但与私募领域盛行的高频策略不同，公募量化受制于交易成本和合规要求，必须在中低频领域开辟新战场。
中低频量化面临独特挑战。赵大年解释，日间数据包含更多噪声，神经网络容易过度拟合。团队通过三项创新突破困境：其一，构建包含日K、5日K等多周期数据的训练集；其二，引入正交化约束确保因子独立性；其三，开发参数平滑算法提升模型泛化能力。最终形成的五类因子库（3类量价+2类基本面/另类），每个大类包含60个独立因子，通过动态权重分配机制形成最终投资组合。
实证数据显示技术升级成效显著。传统人工因子IC值通常在3%-5%区间，而新模型挖掘的因子IC值可达14%，这意味着更强的价格预测能力。针对科创板产品，团队还开发了专用模型，通过提高研发投入、专利数量等基本面因子权重，精准捕捉成长股投资机会。
风控体系进化：三次危机淬炼出的防御艺术
超额收益的持续性比绝对水平更重要——这是团队在经历三次市场冲击后形成的共识。韩羽辰详细复盘了关键时点：2024年2月小微盘危机导致组合回撤8%，2024年9月市场快速上行考验跟踪效率，2025年7-8月AI板块分化引发阶段性波动。"每次危机都促使我们收紧风控参数，现在模型对极端风格的敏感度较两年前下降75%。"
当前风控体系包含三大核心机制：市值风格中性约束、拥挤度实时监测、换手率动态控制。以拥挤交易识别为例，系统会监控因子收益对少数股票的依赖度，以及股票间配对相关性。当市场上涨范围持续收窄时，即使因子表现优异，模型也会自动降低仓位。这种防御性设计在2026年5-6月的AI板块调整中发挥作用，组合回撤控制在1.2%以内。
产品线的差异化风控同样关键。科创板产品采用比中证A500增强更严格的风险预算，股票组合虽按周调仓，但单日换手率上限设定为15%。赵大年强调："多资产策略需要贯通风险预算、资产配置和交易执行全链条，这对量化团队的综合能力提出更高要求。"
人机协同：量化投资的未来形态
AI不仅改变研究工具，更在重塑团队结构。赵大年透露，基础因子编写岗位需求减少40%，而模型架构师、数据工程师等新型岗位需求激增。"经验优势正在向模型优化领域迁移，这要求研究员具备神经网络理论素养和市场直觉的双重能力。"
路博迈的国际化背景为技术融合提供独特优势。赵大年举例说明：集团旗下Breton Hill团队引入的注意力机制，使模型能处理更长周期数据；大数据团队开发的大语言模型，可自动解析上市公司会议纪要中的情绪指标。这种跨团队协作模式，既保持数据独立性，又实现方法论共享。
在产品创新方面，团队自2025年起布局多资产策略，借鉴集团风险平价框架开发出全球多资产专户产品。该产品9月通过工行私人银行发行时，3天内即完成20亿元额度认购。赵大年认为，银行客户对低回撤、高夏普比产品的需求，将推动量化机构向多资产配置领域延伸。
对于量化投资的终极目标，两位管理者达成共识。赵大年强调："确定性比阿尔法数值更重要，我们追求的是像钟表般稳定的超额收益。"韩羽辰则用"百年老店"比喻资产管理模式："通过分散投资控制风险，用复利效应积累财富，这比短期排名竞赛更有价值。"这种理念正推动路博迈量化团队向更稳健、更可持续的方向进化。
（徽声在线特约观察员 吴雨其）
