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为什么要打击富途等券商?

来源:未知 作者:佚名 发布时间:2026-05-24 12:13:49



文/金立成

近期高层对富途等券商实施严厉打击,这一幕大家应该都看到了,昨晚富途股价暴跌近30%,实际上还算温和,比之前“一刀切”的教培行业要强太多了。至少监管目前这么做,不会影响富途的生存问题。


这些年资金出海投资的非常多,出海交易的核心逻辑在于内地优质资产相对较少,而且市场成熟性差,博弈逻辑和投机逻辑往往强于投资逻辑。越是垃圾股、越是高估值资产,就越有资金抱团炒作,而那些真正有价值的优质资产却在频繁被打压,劣币逐驱良币的现象层出不穷。


对于这样的市场生态,理性而聪明的大资金自然是不愿意来加码投资的。实际上,一个市场里,可以允许投机和博弈,但不要使用非理性化的手段来打压优质资产,让优质资产持续处于低估的状态,市场走势严重撕裂的结果,就是一切推倒重来。


但问题来了,上面给了2年的缓冲期,资金只能卖出和回流,以后出海投资,只能走正规渠道:港股通和QDII,其他非法的方式基本上都是被严厉禁止的。那么问题来了,为什么“正规渠道”一直存在的背景下,资金之前还要拼命出海呢?很显然,有些聪明的资金需要“呼吸”的自由。


这次庞大的境外资金回流后,会全部进入A股市场吗?笔者认为,会有一小部分资金会考虑进入这个市场,理论上对内资券商是利好的,但大多数资金很可能还是不会选择,仍然还要选择出海投资。如何合规出海?估计有些高净值人群会选择身份规划了。


当前的A股为什么会这么卷,走出了历史上从来没有过的极端撕裂行情?根源还是在于钱太少,大庄家只能选择逼迫场内的存量资金去高位接盘这些泡沫化资产。打击境外非法证券投资,让部分境外资产回流,或许能让A股和港股的流动性可以适度改善。


真的印证了那句话:如果随便开户就能轻松赚钱,那么普通人连开户的资格都要被剥夺。人流和资金流长期正流入的方向,才是文明的核心底色,请细品。


T+1和涨跌停板,表面上看对市场起到了保护作用,那么问题来了,为什么几乎所有的成熟市场都不愿意使用呢?


根源在于T+1和涨跌停板让市场容易陷入过度投机,有定价权的资金可以更容易控制市场走势,方便大资金的对小资金进行快速收割。此外,这会让市场风险无法在短期内得到及时释放,定价逻辑容易失真。


A股距离真正的成熟还早得很,笔者强烈呼吁放开T+0和涨跌停板的限制,适当控制量化的高频交易,多借鉴成熟市场的管理制度,市场生态才能全面走向正向回归,否则,投资者就要继续做好打持久战的准备。

(以上分析仅代表“立成说投资”的独家观点,不作为专业投资建议!)

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