2026年7月31日

文 | 徽声在线特约评论员 马光远

7月30日召开的中央政治局会议，并未如部分市场机构和专家此前预测的那样推出大规模经济刺激政策，这一决策背后蕴含着深刻的政策逻辑转型。

在会议召开前夕，笔者通过视频平台明确提出判断：本次会议不会出台强刺激政策。

这一判断的依据在于，2026年作为"十五五"规划的开局之年，政策重心已从短期数据修复转向经济周期转换，从传统增长模式转向高质量发展新范式。

具体而言，政策转型呈现三大维度：

其一，消费驱动战略升级。十五五规划首次明确提出"显著提高居民消费率"，这标志着政策导向从生产端向消费端的根本性转变。通过完善收入分配制度、优化消费环境等系统性改革，构建内需主导的经济增长模式；

其二，创新驱动体系重构。政策将聚焦全要素生产率提升，通过突破关键核心技术、培育战略性新兴产业、构建现代化产业体系，推动中国制造向中国创造转变。特别强调要加强基础研究投入，实施"人工智能+"专项行动，完善AI治理框架；

其三，人力资本投资强化。政策资源将向教育、医疗、养老等民生领域倾斜，通过完善社会保障体系、提升公共服务质量，既增强居民消费能力，又为经济转型升级提供人力支撑。

当前经济形势与以往周期存在本质差异。传统投资领域已出现明显的边际效益递减，继续依赖基建投资和房地产刺激，不仅难以持续，更可能引发产能过剩和资产泡沫。数据显示，2026年上半年固定资产投资同比下降5.7%，民间投资增速回落幅度更大，这表明单纯依靠投资驱动的模式已难以为继。

需要强调的是，政策转型不等于放弃经济托底。面对二季度GDP增速回落至4.3%、低于年度目标区间的现实，会议明确要求"实施更加积极的财政政策"和"适度宽松的货币政策"，通过盘活存量政策、出台增量措施，加大逆周期调节力度。

当前经济运行中的突出矛盾需要精准施策：

会议特别指出要"高度重视经济运行中的困难和问题"，针对消费疲软、投资下滑、预期转弱等挑战，提出要：①通过消费券、税收优惠等政策提振消费；②优化民间投资环境，稳定房地产投资；③加强预期管理，改善居民和企业信心；④因城施策促进房地产市场平稳健康发展。

以房地产领域为例，虽然部分城市出现短期回暖，但全国房地产开发投资、销售面积等核心指标仍同比下降超20%。政策重点已从刺激需求转向构建长效机制，包括推进城市更新、提升住房品质、发展租赁市场等，这标志着中国房地产正式进入存量时代。

住建部数据显示，2026年二手房交易占比首次超过新房，这一结构性变化要求政策体系相应调整。未来将重点完善：①二手房交易监管制度；②住房租赁法律法规；③城市更新技术标准；④智慧社区建设规范。

在扩大内需方面，会议提出"适应不同群体消费需求扩大优质供给"的具体路径：①发展银发经济、亲子经济等新兴消费；②挖掘文旅、健康等服务消费潜力；③推进"六网"（交通网、能源网、信息网、水利网、生态网、市政网）建设提升供给质量；④实施"品质中国"战略，培育国货精品。

产业政策方面，强调要：①加强基础研究长期稳定支持；②实施制造业技术改造升级工程；③培育人工智能、生物技术等未来产业；④建立产业链供应链安全预警机制。

笔者建议，消费政策需突破传统认知局限：①将消费投入视为人力资本投资；②建立消费促进长效机制；③完善消费统计监测体系；④加强消费者权益保护。这些措施本质上都是"投资于人"的具体实践。

投资政策方面，虽然上半年投资增速罕见负增长，但政策导向不是重回刺激老路，而是要：①引导资金投向新基建、数字经济等领域；②支持企业设备更新和技术改造；③完善民间投资准入机制；④建立投资项目全生命周期管理。

7月30日会议的核心意义在于，为"十五五"时期构建了新的政策框架：短期通过精准调控确保经济运行在合理区间，长期则聚焦消费升级和创新驱动两大主线。这种政策转型既是对经济规律的尊重，也是实现高质量发展的必然选择。

当前最紧迫的任务，是在稳增长的同时，加快构建消费主导的经济体系。这比单纯追求短期数据增长更具战略价值，因为：①消费是最终需求，是经济循环的终点和起点；②教育、医疗等领域的投入能产生长期人力资本红利；③完善社会保障体系可释放巨大消费潜力。

本次会议释放的明确信号是：中国经济政策正在告别"刺激依赖症"，转向更加注重质量、效益和可持续性的发展模式。这种转型虽然短期内可能带来阵痛，但将为未来十年的高质量发展奠定坚实基础。