上周五与今日的科技股市场遭遇了剧烈震荡，跌幅之大令人咋舌，众多投资者社群中弥漫着悲观情绪，有人自责未能守护好家庭财务，有人则对量化交易策略表达了强烈的不满，情绪脆弱者甚至陷入了崩溃边缘，下午时分，割肉离场的股民不在少数。

科技股在上周四经历了一波暴力反弹后，周五的分化走势虽在预料之中，但随后的崩盘式下跌却出乎市场意料，午后更是加速跳水，不少非核心标的直接抹去了周四的全部涨幅。这种走势显然未能达到市场预期，表明科技股的情绪尚未稳定，筹码兑现压力巨大，一旦反弹便有资金急于出逃，尤其是在看到反转无望后，投资者纷纷选择斩仓止损。

周末，美伊局势的紧张升级导致盘前油价大幅上涨，但当前市场对油价的波动已显得相对麻木。更为致命的是，海力士财报业绩不及预期，股价暴跌超过15%，韩国综合指数开盘即大幅跳水，最终收盘暴跌近9%，这一连锁反应直接拖累了整个亚太股市。

回溯前两个月，与韩国存储芯片一同飙升的还有电子布、铜箔、MLCC、CCL、光纤、电子气体等上游通胀相关板块。然而，随着韩国三星、海力士股价的暴跌，这些通胀线板块也遭遇了重创，今日电子布领域的中国巨石、铜箔行业的宝鼎科技、MLCC领域的风华高科、CCL领域的生益科技、光纤行业的亨通光电等核心龙头股均被牢牢按在跌停板上，收盘时超过4600只个股下跌，176只个股跌停。

天风研究所所长赵晓光在26年的中策略会上提出了核心观点：未来应规避那些曾经大幅涨价的领域，因为扩产已成为行业共识，价格预期空间有限，而应关注扩产环节中最受益的产业链条。

市场总是充满戏剧性，涨时皆因涨价，跌时则归咎于扩产。此前，内存价格的飙升对光模块、PCB等其他AI硬件形成了压制，6月份光模块、PCB并未跟随存储芯片一同暴涨，其中PCB因受上游材料涨价影响表现不佳。如今，存储芯片和上游材料涨价预期回落，反而为光模块、PCB这些表现稳健的“好学生”带来了利好。

再来看今日市场上的重磅消息：

• 当地时间周日（12日）晚间，美军中央司令部在社交媒体平台X上发布消息称，美国东部时间当日17时，美军对伊朗发动了新一轮打击，旨在进一步削弱伊朗攻击霍尔木兹海峡自由通行船只的能力。

今日国际油价盘中一度涨幅超过4%，逼近80美元/桶，截至发稿时，布伦特原油期货涨幅为3.67%。

• 一家韩国本地券商KIS发布了关于SK海力士二季报的预测报告，下调了二季报业绩预期，预计二季度营收将达到80.9万亿韩元，环比增长54%，同比增长264%；营业利润预计为60.4万亿韩元，环比增长61%，同比增长556%；营业利润率预计为65%，环比下降8个百分点。利润率环比下降的原因是当期高带宽内存(HBM)出货占比较高，而产品平均销售单价(ASP)低于市场平均水平。

据徽声在线报道，过去4小时内，SK海力士的爆仓情况位居全网首位，3名巨鲸投资者连续清算1400万美元多单。

SK海力士股价暴跌超过15%，A股存储板块遭遇跌停潮，香农芯创、德明利、兆易创新、太极实业等多只个股跌停。

• 上周长十乙海上网系回收成功曾推动商业行业板块涨停潮，但今日却直接暴跌，天奥电子、雷科防务、航亚科技、通宇通讯、西部材料等多只个股跌停。

这背后似乎有量化的影子，上周五消息一出，量化资金便迅速扫货，散户投资者根本无法跟上量化的节奏，今日量化资金则直接砸盘离场。此外，有机构表示，近期科技股的暴跌也与量化资金锚定韩国股市砸盘有关，鹏辉能源董秘更是发文抨击量化策略。

• 除了存储芯片外，电子布、铜箔、CCL等PCB上游板块也全线暴跌，光华科技、宝鼎科技、华正新材、中国巨石、生益科技等核心标的均跌停。

• 据兴业证券分析，应重视当前北美算力链的配置性价比。一方面，光模块、光纤光缆、PCB等板块的拥挤度已经回落至底部水平；另一方面，A股北美算力链与国产算力链龙头的比价已经加速回落至去年6月的水平。

此前，PCB板厂受布、铜箔、CCL涨价压制，如今涨价预期回落，反而为PCB板厂带来了利好。周末胜宏科技虽被谣言缠身，但今日收盘却逆势上涨，显示出其较强的抗跌性。

• 台积电6月营收达到4,426.8亿新台币，同比增长67.9%，环比增长6.2%。2026年1至6月份的总收入为24044.8亿新台币，同比增长35.6%。台积电第二季度营收为1.27万亿元台币，与预期相符。

最后简单回顾一下今日盘面，截至收盘，上证指数跌幅为2.06%，创业板指跌幅为3.10%，市场成交额缩量至2.83万亿；港股恒生指数涨幅为0.16%，恒生科技指数跌幅为0.96%。

分行业来看，仅银行、煤炭、石油石化等防守板块上涨，国防军工、建筑材料、机械设备、电子等行业领跌。

跌至如此境地，市场上不禁出现了“牛市是否还在”的疑问。今日上证指数跌破年线，自924以来，仅在去年关税问题时出现过类似情况。这里将考验投资者的牛市信仰，我认为牛市仍在，此时应保持乐观态度。

风险提示：

股市存在风险，投资需谨慎，本文内容不构成投资建议，读者应独立思考并做出决策。