在港股市场迎来IPO解禁潮的关键节点，国产大模型领域的两大领军企业智谱与MiniMax不约而同地开启了新一轮融资动作，并分别通过内部信的方式向市场传递战略信号，共同勾勒出冲击AGI（通用人工智能）新高峰的宏伟蓝图。

技术攻坚四大核心方向

作为行业标杆的智谱科技明确表态，将技术突破置于战略首位，暂缓商业化变现进程。公司创始人唐杰在7月11日发布的《巨浪已来》主题内部信中强调："当行业普遍追求短期收益时，我们选择向技术深水区挺进，目标直指AGI领域的战略制高点。"

这封内部信详细披露了代号"TouchHigh"的技术攻坚计划，该计划包含四大核心引擎：

1. 长程任务引擎：通过构建新一代记忆架构，支持跨年度复杂工程项目的自主规划与执行，已实现连续180天无人工干预的项目运作能力；

2. 自治智能体生态：打造可支持十万级数字员工协同工作的智能体系统，在金融、制造等领域完成全流程自动化测试；

3. 自我进化机制：建立AI自训练数据工厂，通过强化学习实现模型参数的持续优化，最新版本在数学推理测试中得分提升37%；

4. 安全治理体系：投入百亿级资源研发模型可解释性技术，构建包含128项安全指标的评估框架，确保技术发展符合人类价值观。

唐杰在信中特别提出企业演进路线图：从OPC（单人智能体）到NPC（全自动智能体）的跨越式发展，并引用Google DeepMind最新研究指出，在算力持续增长的前提下，即使单个模型能力停滞，系统整体仍可能通过协同效应产生质变。

在技术开放方面，智谱同步推出GLM-5.2开源模型，该模型支持百万级上下文处理，在长文本理解任务中表现超越GPT-4 Turbo。公司宣布将以MIT协议全面开源，并提供5000万token的免费使用额度。

唐杰将"摸高"计划解读为技术普惠的双重使命："既要攀登人工智能的珠穆朗玛峰，也要为行业铺设通向山顶的阶梯。我们相信，技术突破的成果最终应该惠及全人类。"

股权激励计划

就在智谱发布战略的前一日，MiniMax创始人闫俊杰通过内部信宣布重大管理举措。这封聚焦组织建设的信件透露：

自公告发布日起，闫俊杰将零薪酬领导公司直至实现AGI目标，同时启动股权激励计划：未来四年将释放4%公司股权用于奖励核心团队，另设1%股权专项支持开源社区建设。该计划已获得董事会全票通过。

闫俊杰在信中写道："在技术革命的浪潮中，短期波动终将平息，唯有坚持长期主义才能抵达彼岸。"据内部人士透露，公司正在研发的多模态大模型已取得关键突破，预计年内将发布行业首个支持实时语音交互的商用版本。

行业观察人士指出，两家企业的战略选择折射出国产大模型的分化路径：智谱深耕底层技术创新，MiniMax侧重应用生态构建。这种差异化竞争或将重塑行业格局。

资本市场表现呈现明显分化。MiniMax股价自3月高点回落72%，当前市值842亿港元；而智谱股价年内累计上涨215%，总市值达7312亿港元，创下亚洲AI企业市值新纪录。这种反差在7月10日解禁日尤为明显，当日MiniMax下跌9.7%，智谱则仅回落3.2%。

融资竞赛升级

面对解禁潮带来的股价压力，两家企业同步加速资本运作。智谱于7月9日宣布启动314亿港元配售计划，资金将用于：

• 研发新一代千亿参数基座模型
• 建设自主可控的AI算力集群
• 拓展东南亚、中东等新兴市场
• 构建开发者生态体系

公司透露，截至2026年6月，前次IPO募资49亿港元已使用93%，剩余资金将按原计划投入智能驾驶、医疗AI等重点领域。同时，智谱已正式提交A股科创板上市申请，拟募集150亿元用于：

• 通用基座大模型研发
• MaaS平台建设
• 流动资金补充

MiniMax则完成160亿港元Pre-IPO轮融资，由新加坡GIC、中投公司等领投。资金将主要用于：

• 训练万亿参数多模态模型
• 在美国、欧洲建立研发中心
• 推出企业级AI解决方案

责编：叶舒筠

校对：盘达