在港股IPO解禁潮汹涌来袭的关键节点，国产大模型领域的两大领军企业智谱与MiniMax，不约而同地开启了新一轮融资动作，并分别发布内部信，积极回应市场波动，同时精心绘制“新蓝图”，全力冲击AGI（通用人工智能）的下一个战略高地。

四大引擎布局引领技术革新

作为国产大模型的龙头企业，智谱明确将技术突破作为核心发展方向，而非急于追求商业化变现带来的短期利益。这一战略决策，在当下行业普遍加速商业变现的大环境下，显得尤为独特且具有前瞻性。

据相关报道，7月11日，智谱创始人唐杰发布了一篇题为《巨浪已来》的内部信。信中明确指出：“在行业普遍加速商业变现的当下，我们毅然决定向上突破，未来将不追求短期的应用变现，而是直指AGI的下一个高地。”

唐杰在信中提出了TouchHigh（摸高）计划，旨在全力冲击AGI底层技术壁垒。该计划的核心布局围绕四大引擎展开：

其一，长程任务能力（Long Horizon Task）。通过构建新一代记忆架构，为跨周期复杂工程项目提供有力支撑，实现长周期自主规划与执行，使模型能够在更长时间跨度内高效完成任务。

其二，自治智能体系统（Autonomous Agent System）。致力于打造大规模协同数字员工智能体生态，实现全流程自主运行。这意味着智能体将具备更高的自主性和协同性，能够在复杂环境中独立完成各项任务。

其三，完全自我训练（Self - Evolving）。构建AI自训练合成数据体系，通过自我博弈实现模型持续迭代进化。这种自我训练机制将使模型能够不断学习和优化，提升自身的性能和能力。

其四，极致安全治理。投入百亿级资源攻坚模型可解释性研究，建立底层价值对齐机制，兼顾超级智能能力与安全治理，把伦理法规嵌入模型底层。在追求技术突破的同时，确保模型的安全性和可靠性，避免潜在的风险和危害。

唐杰在信中还提出了从OPC（One Person Company，一人公司）到NPC（No People Company，全自动化公司）的演进路径。同时，引用了Google DeepMind的《From AGI to ASI（超级智能）》报告观点，即便单个模型能力停留在人类水平，只要算力持续增长，超级智能仍有诞生的可能。这一观点为智谱的技术发展提供了理论支撑和方向指引。

此外，内部信着重强调了开放生态的重要性。近日，智谱发布了迄今能力最强的开源模型GLM - 5.2，支持百万（1M）上下文，在长程任务上继续保持领先地位。该模型面向全量用户开放，并以最宽松的MIT协议正式开源，旨在促进技术的共享和交流，推动整个行业的发展。

在唐杰看来，“摸高”计划具有一体两面的特点。一只手向上摸高，挑战智能的极限，不断探索未知领域；另一只手向下铺路，让最前沿的能力尽可能地开放与普惠，使更多人能够受益于技术进步。“摸到的高度属于全人类，修成的道路也属于每一个人”，这一理念体现了智谱的社会责任和担当。

股权绑定激励团队发展

就在智谱发布内部信的前一天，另一家大模型公司MiniMax也发布了创始人、CEO闫俊杰署名的内部信。

与智谱内部信重点阐述技术路线和中期战略不同，闫俊杰的内部信聚焦于管理激励。他承诺自内部信发布当天起直至实现AGI之前，将不再从公司领取薪酬，并将未来4年拿出相当于公司总股本4%的个人股份用于激励长期贡献团队成员，同时拿出1%的股份支持开源社区发展。这一举措旨在激发团队成员的积极性和创造力，吸引更多优秀人才加入，共同推动公司的发展。

闫俊杰在信中坚定地写道：“市场会有波动，外界会有杂音，但前进的方向不会改变。”这表明MiniMax在面对市场变化时，始终保持坚定的信念和决心，专注于自身的技术发展和战略目标。

业内人士分析指出，智谱走的是深度底层攻坚路线，注重技术研发和创新；而MiniMax走的是交互生态平台路线，强调用户体验和生态建设。国产大模型行业正从高速扩张阶段走向结构性分化，不同企业根据自身优势和战略定位，选择不同的发展路径。

从市场表现来看，MiniMax今年上市以来股价一度冲高，但从3月下旬开始逐渐回落，其间累计跌幅超过70%，最新市值回落至842亿港元；而智谱股价则稳定上涨，反超MiniMax后持续走高，最新总市值达到7312亿港元，两者市值差距超过8倍。这一市场表现反映了投资者对不同企业发展战略和前景的不同预期。

加速融资助力未来发展

7月，两家大模型公司均面临上市以来首波解禁，股价波动加大。7月10日，MiniMax收跌近10%，智谱重挫近20%。尽管身处IPO解禁潮，但国产大模型巨头并未放缓发展步伐，而是加速再融资进程。

智谱7月9日公告启动约314亿港元配售，资金将用于基座模型研发、算力基础设施建设、商业化拓展及全球生态布局。据统计，本次融资将创下2026年港股科技企业单次配售募资规模新高，成为国内大模型赛道企业上市后最大一笔股权融资。这一大规模融资将为智谱的技术研发和市场拓展提供强大的资金支持。

智谱表示，随着公司业务进展加快，原有募资计划下的资金使用节奏相应提速。为持续推进基座模型研发、技术创新、商业化落地及生态建设，公司决定推动本次募资。这体现了智谱对市场机遇的敏锐把握和对自身发展的坚定信心。

据披露，截至2026年6月30日，公司全球发售所得49亿港元净额已动用逾93%，未动用部分将按照募资计划推进。同时，智谱正在推进A股科创板上市，募资用于人工智能通用基座大模型、大模型MaaS一站式服务平台以及补充流动资金，拟募资金额合计150亿元。这将进一步优化智谱的资本结构，为公司的长期发展奠定坚实基础。

另据报道，MiniMax日前也完成新一轮160亿港元融资，进一步补充资金储备，为后续AI基础设施投入、模型研发及全球商业化扩张提供有力支持。多家国际主权基金、长线基金、一线中资机构和顶级多策略基金参与本次融资，这表明MiniMax的发展前景得到了国际资本的认可和青睐。

责编：叶舒筠

校对：盘达