在港股市场迎来IPO解禁潮的关键节点，国产大模型领域的两大领军企业智谱与MiniMax同步启动新一轮融资动作，并分别通过内部信向市场传递战略信号，勾勒出冲击AGI（通用人工智能）技术高地的全新路线图。

技术攻坚四大核心引擎

作为行业标杆的智谱科技明确表示，将聚焦技术突破而非短期商业化收益。据徽声在线获取的独家信息显示，7月11日智谱创始人唐杰发布的《巨浪已来》内部信中强调："在行业普遍追逐商业变现的当下，我们选择向上攀登技术高峰"，明确提出以AGI为目标的技术攻坚战略。

唐杰在信中披露的TouchHigh计划包含四大技术方向：

1. 长程任务引擎：通过构建新型记忆架构，支持跨年度复杂工程项目的自主规划与执行，已在能源勘探领域完成首个商业验证案例；

2. 自治智能体生态：打造可支持十万级数字员工协同工作的智能系统，目前已在金融风控场景实现7×24小时全流程自动化；

3. 自进化训练体系：建立AI自生成训练数据的闭环系统，模型迭代速度较传统方式提升300%；

4. 安全治理框架：投入百亿级资源研发模型可解释性技术，构建包含伦理审查、法律合规、安全审计的三层防护体系。

信中特别提出从OPC（一人公司）到NPC（全自动化公司）的演进路径，并引用Google DeepMind最新研究指出：在算力持续增长的前提下，即使单个模型能力停滞，超级智能仍可能通过系统集成方式实现突破。

在技术开放方面，智谱同步推出GLM-5.2开源模型，该模型支持百万级上下文处理，在长文本理解、复杂逻辑推理等维度表现优异。值得关注的是，此次开源采用MIT协议，允许商业机构无限制使用，目前已吸引全球超过12万开发者参与生态建设。

唐杰在接受徽声在线专访时表示："技术突破与生态开放如同鸟之双翼，我们既要攀登科技珠峰，也要建设通向山顶的阶梯。"数据显示，GLM系列模型累计下载量已突破3000万次，在GitHub开源社区持续保持周活跃度第一。

股权激励机制创新

在智谱发布战略蓝图的次日，MiniMax创始人闫俊杰通过内部信公布重磅激励计划。据接近该公司的知情人士透露，这份署名信包含三大核心承诺：

1. 薪酬冻结：自即日起至实现AGI目标期间，闫俊杰个人不领取任何形式的薪酬；

2. 股权激励：未来四年释放4%公司总股本用于奖励核心团队，其中60%与长期技术突破挂钩；

3. 开源支持：划拨1%股份成立专项基金，重点资助AGI安全研究、多模态交互等开源项目。

行业分析师指出，两家企业战略差异显著：智谱侧重底层技术突破，MiniMax则聚焦交互生态构建。这种分化在资本市场已现端倪——智谱股价年内涨幅达217%，市值突破7300亿港元；MiniMax虽经历回调，但凭借160亿港元新融资后，估值仍维持在840亿港元量级。

资本布局加速

面对7月解禁潮带来的股价波动，两家企业均采取积极应对措施。7月10日交易数据显示，MiniMax股价下跌9.7%，智谱回调19.3%，但次日即现资金回流迹象。据徽声在线统计，本月以来北向资金对AI板块增持规模达127亿港元。

智谱7月9日宣布启动314亿港元配售计划，资金将用于：

• 基座模型研发：建设新一代万亿参数训练集群
• 算力基础设施：在京津冀、长三角布局三大智算中心
• 全球化布局：设立新加坡、硅谷国际研发中心

公司CFO在路演中透露，截至2026年6月，前次IPO募资49亿港元已使用93%，其中70%投入技术研发。值得关注的是，智谱同步推进A股科创板上市进程，拟募集150亿元用于：

• 通用基座大模型开发
• MaaS服务平台建设
• 流动资金补充

MiniMax方面，其完成的160亿港元融资获得淡马锡、高瓴资本等机构参与。据接近交易的人士称，本轮融资将重点支持：

• 多模态大模型研发
• 东南亚市场拓展
• AI芯片联合开发

责编：叶舒筠

校对：盘达