湖人队再度易主，这次交易价格之高令人咋舌。

2025年，作为道奇队老板之一的马克·沃尔特，以约100亿美元的整体估值，从巴斯家族手中购得了湖人队的多数股权。然而，北京时间8月12日，据多方权威消息透露，前迪士尼CEO罗伯特·艾格携手Thrive Capital创始人约什·库什纳，组成了一个强大的买方团队，以高达125亿美元的整体估值，成功接手了沃尔特所持有的湖人队股份。

尽管这笔交易尚需NBA董事会的最终批准，且具体成交价格尚未对外公布，但一支球队在短短一年内市场价值飙升25%，并刷新了美国职业体育球队的交易纪录，这一消息无疑在体育界掀起了轩然大波。

实际上，艾格与库什纳并非突然闯入NBA的新面孔。两人此前就一直在积极探索拉斯维加斯NBA扩军球队的可能性，原本计划通过这一途径“购得一张新门票”进入NBA的殿堂。如今，当机会降临，他们毫不犹豫地将目标转向了联盟中具有头部影响力的球队——湖人队。

这次出售过程异常迅速，公开信息尚不足以证明沃尔特是主动选择高位套现。然而，沃尔特的相关商业事务正面临监管审查，而艾格则透露，从得知沃尔特可能出售股份到双方达成协议，整个过程仅用了大约三天时间。

如此庞大的一笔交易，买方需要完成估值、融资、尽职调查、联盟审批等一系列繁琐的工作，却能在如此短的时间内完成谈判，这不禁让外界产生了更多的联想和猜测。

据悉，艾格与库什纳两人都是NBA的忠实球迷。艾格，大家更为熟悉的职业经历是他曾主导了迪士尼品牌的复兴，使其焕发出新的生机；而库什纳则刚刚在体育圈的另一大新闻中崭露头角——据徽声在线了解，在某个重大体育项目中，潜在领投方正是他所创立的风投公司Thrive Eternal。

值得一提的是，库什纳还有一个引人注目的身份标签：他是特朗普女婿的弟弟。

库什纳（左）与艾格 图源：Tododisca

回到对湖人队的收购话题上，库什纳将这笔投入与买下《蒙娜丽莎》相提并论，而艾格则将湖人队形容为世界上最好的海滨地产之一。

一个将其视为无价的艺术品，一个将其视为黄金地段上的超级资产，这两个比喻都透露出他们更看重的是投资价值，而非单纯的生意盈利。他们显然更关注湖人队在未来所能带来的长期价值，而非短期的经济回报。

这也是这笔交易最引人关注的地方：湖人队为何能值125亿美元？

如果按照传统企业的估值方式来衡量，这个数字确实显得非常惊人。根据福布斯对湖人队上赛季的估算，球队营收约为5.51亿美元，营业利润约为1.70亿美元。如果以125亿美元的价格来计算，这相当于超过了22倍的年营收，或者超过了70倍的营业利润。

过去，人们看待体育球队，首先会将其视为一门生意。老板们购买一支球队，会关注门票销售情况、赞助金额、转播权收入等，最终计算球队一年能留下多少利润。这是典型的生意思维。

然而，随着职业体育商业模式的日益成熟，这套逻辑正在发生深刻的变化。经营球队已经超越了单纯的生意范畴，球队股份越来越像一种可以长期持有的资产。

稳定的联盟版权收入增长、球队估值的持续上涨、资产供给的相对可控性、长期存在的球迷需求、全球化的IP价值，再加上洛杉矶这样的超级城市资源，共同构成了一种传统企业难以复制的资产组合。这种资产组合不仅具有极高的投资价值，还具有极强的抗风险能力。

不仅如此，随着科技的不断发展，尤其是AI技术的广泛应用，内容制作变得越来越廉价和简单。而体育赛事所代表的“现场体验”，在未来只会变得越来越珍贵和值钱。因为无论科技如何进步，都无法替代现场观赛所带来的独特体验和情感共鸣。

图源：NBA

市场的变化加上体育运动本身的发展属性，使得俱乐部投资生意正在发生本质性的改变。这种改变不仅体现在投资逻辑上，还体现在金融化渗透的加速上。越来越多的资本开始涌入体育领域，寻求长期稳定的投资回报。

在传统生意逻辑里，企业价值最终还是要回归到盈利能力上。但在顶级职业体育的世界里，利润只是资产价值的一部分。体育是一种足够特殊的长期资产——联盟分成可以提供长期稳定的现金流、球迷忠诚度带来稳定的需求、联盟封闭体系赋予球队稀缺性，而球队品牌又能够不断产生内容、赞助、授权、门票和全球商业机会。

CFA协会今年5月发布的研究报告显示，目前已经有超过74支北美职业球队存在私募股权资本的参与。在2019年至2024年间，私募股权投资者向体育相关资产投入了超过550亿美元的资金。这一数据充分说明了体育领域的投资潜力和吸引力。

历年私募股权在体育领域的交易情况 图源：CFA协会

研究报告同时指出，稳定的媒体版权收入、不断上涨的球队估值和球队数量的稀缺性，正是机构资本持续进入体育领域的重要原因。这些因素共同构成了一个有利于体育投资的环境和条件。

湖人队的这笔交易之所以尤其引人注目，就是因为它放大了这种资产逻辑。而且湖人队不是一支普通球队，它拥有17座总冠军奖杯、数十年的超级球星历史、洛杉矶这个大球市以及已经深入全球流行文化的品牌符号。这些因素共同构成了湖人队的独特价值和吸引力。

就像不会有第二张《蒙娜丽莎》一样，世界上也不会有第二个湖人队。它的独特性和稀缺性使得它成为了一个无与伦比的投资标的。

而艾格的加入，更让这笔交易多了一层想象空间。一个曾经执掌迪士尼、主导过皮克斯、漫威、卢卡斯影业等超级IP的娱乐产业管理者，现在成为了一家顶级体育IP的老板。未来，他是否会把更多的娱乐思维带入湖人队，打造出一个更加多元化和富有创意的体育品牌，也是值得观察和期待的。

当然，湖人队的价值上涨也不全靠自身的努力。背后还有不断增值的NBA联盟在支撑。这与NBA不断扩大自己的商业边界、积极开拓全球市场有关。

在美国本土市场持续增长的同时，NBA还有一部分长期增长空间来自全球化。欧洲正在积极推进NBA Europe项目，计划中的首季目标是2027年。目前，12支常驻球队的市场报价已经来到了5亿至10亿美元的高位。此外，非洲篮球联赛BAL在2026年将进入第六个赛季，已经扩展到12个国家的12支球队。这些举措都为NBA的全球化发展奠定了坚实的基础。

NBA欧洲赛计划 图源：NBA

与此同时，尼克斯队的母公司MSG Sports也在积极探索新的发展路径。今年，他们正在考虑将尼克斯与纽约游骑兵拆分为两家独立上市公司，让市场单独给球队定价。这样可以让股东更清楚地评估两支球队各自的价值，也为球队的未来发展提供了更多的可能性和灵活性。

球队已经从企业的一项业务，变成了资本市场愿意单独定价的核心资产。湖人和尼克斯作为东、西部两个最大的豪门球队，虽然发展路径不同，但方向却非常一致。它们都在积极探索新的发展模式，以适应不断变化的市场环境和球迷需求。

体育球队从赚钱工具变成金融工具，这或许是当下职业体育最重要的一次变化。它标志着体育产业正在进入一个新的发展阶段，也预示着未来将有更多的资本和资源涌入这个领域。

不过，资本可以给球队定价，可以改变球队的经营方式，但终究无法凭空制造球迷的追捧和热爱。只有美好的竞技故事和球迷的热爱，才能为体育商业提供持续生长的根基和动力。反之，再漂亮的财务模型也很难支撑一项赛事长期走下去。