在港股IPO解禁潮汹涌来袭的关键时刻，国产大模型领域的两大领军企业——智谱与MiniMax，不约而同地启动了新一轮的融资计划，并各自发布了内部信，以此回应市场的波动与挑战，同时勾勒出冲击AGI（通用人工智能）新高地的宏伟蓝图。

四大引擎布局，引领技术革新

作为国产大模型的佼佼者，智谱明确表示，其当前的核心任务是向上突破技术瓶颈，而非急于追求商业化变现。这一战略定位，彰显了智谱对长远发展的深刻洞察与坚定决心。

据徽声在线报道，7月11日，智谱创始人唐杰在内部信《巨浪已来》中明确指出：“在行业普遍加速商业变现的浪潮中，我们选择了一条更为艰难却充满希望的道路——向上突破。”他强调，智谱将不拘泥于短期的应用变现，而是将目光投向AGI的下一个高地，致力于实现技术的质的飞跃。

为了达成这一目标，唐杰提出了TouchHigh（摸高）计划，旨在全力冲击AGI底层技术壁垒。该计划的核心布局包括四大引擎：

1. 长程任务能力（Long Horizon Task）：通过构建新一代记忆架构，支撑跨周期复杂工程项目的实施，实现长周期自主规划与执行，为AI的广泛应用奠定坚实基础。

2. 自治智能体系统（Autonomous Agent System）：打造大规模协同数字员工智能体生态，实现全流程自主运行，提升AI系统的智能化水平与自主决策能力。

3. 完全自我训练（Self-Evolving）：构建AI自训练合成数据体系，通过自我博弈实现模型的持续迭代进化，使AI系统能够不断适应新环境、新任务。

4. 极致安全治理：投入百亿级资源攻坚模型可解释性研究，建立底层价值对齐机制，确保超级智能能力与安全治理的平衡发展，将伦理法规嵌入模型底层，为AI的健康发展保驾护航。

唐杰在信中还提出了从OPC（One Person Company，一人公司）到NPC（No People Company，全自动化公司）的演进路径，并引用了Google DeepMind的《From AGI to ASI（超级智能）》报告观点，指出即便单个模型能力停在人类水平，只要算力持续增长，超级智能仍有可能被诞生。

同时，智谱强调开放生态的重要性。近日，公司发布了迄今能力最强的开源模型GLM-5.2，支持百万（1M）上下文，在长程任务上继续保持领先地位。该模型面向全量用户开放，并以最宽松的MIT协议正式开源，旨在推动AI技术的普及与发展。

在唐杰看来，“摸高”计划是一体两面的：一只手向上摸高，挑战智能的极限；另一只手向下铺路，让最前沿的能力尽可能地开放与普惠。他坚信，“摸到的高度属于全人类，修成的道路也属于每一个人”。

股权绑定，激励团队共赴AGI征程

就在智谱发布内部信的前一天，另一家大模型公司MiniMax也发布了由创始人、CEO闫俊杰署名的内部信。

与智谱内部信阐述技术路线和中期战略不同，闫俊杰的内部信则聚焦于管理激励。他承诺，自内部信发布之日起直至实现AGI之前，将不再从公司领取薪酬，并将未来4年拿出相当于公司总股本4%的个人股份用于激励长期贡献的团队成员。同时，他还决定拿出1%的股份支持开源社区发展，以推动AI技术的开放与共享。

闫俊杰在信中坚定地写道：“市场会有波动，外界会有杂音，但前进的方向不会改变。我们将携手共进，共赴AGI的征程。”

业内人士分析指出，智谱与MiniMax分别代表了国产大模型行业的两种不同发展路径：智谱走深度底层攻坚路线，致力于技术突破与创新；MiniMax则走交互生态平台路线，注重用户体验与生态建设。国产大模型行业正从高速扩张走向结构性分化，各家企业根据自身优势与市场需求，选择适合自己的发展道路。

从市场表现来看，MiniMax今年上市以来股价一度冲高，但从3月下旬开始逐渐回落，其间累计跌幅超过70%，最新市值回落至842亿港元。而智谱股价则保持稳定上涨态势，反超MiniMax后持续走高，最新总市值达到7312亿港元，两者市值差距超过8倍。这一市场表现也反映了投资者对两家企业不同发展路径的认可与期待。

加速融资，为未来发展蓄力

7月，两家大模型公司均面临上市以来的首波解禁潮，股价波动加大。7月10日，MiniMax收跌近10%，智谱则重挫近20%。尽管身处IPO解禁潮的漩涡中，但国产大模型巨头并未停下前进的脚步，而是加速再融资步伐，为未来发展蓄力。

智谱7月9日公告启动约314亿港元配售计划，用于基座模型研发、算力基础设施建设、商业化拓展及全球生态布局。据统计，本次融资将创下2026年港股科技企业单次配售募资规模新高，成为国内大模型赛道企业上市后最大一笔股权融资。这一举措充分显示了智谱对未来发展的信心与决心。

智谱表示，随着公司业务进展的加快，原有募资计划下的资金使用节奏也相应提速。为持续推进基座模型研发、技术创新、商业化落地及生态建设，公司决定推动本次募资计划。

据披露，截至2026年6月30日，公司全球发售所得49亿港元净额已动用逾93%，未动用部分将按照募资计划继续推进。同时，智谱正在积极推进A股科创板上市进程，募资将用于人工智能通用基座大模型、大模型MaaS一站式服务平台以及补充流动资金等方面，拟募资金额合计150亿元。

另据报道，MiniMax日前也完成了新一轮160亿港元融资计划，进一步补充了资金储备。这笔资金将为后续AI基础设施投入、模型研发及全球商业化扩张提供有力支持。多家国际主权基金、长线基金、一线中资机构和顶级多策略基金参与了本次融资计划，显示了市场对MiniMax未来发展的广泛认可与期待。

责编：叶舒筠

校对：盘达