上周五与今日的科技股市场遭遇了剧烈震荡，众多投资者损失惨重。社交媒体上，股民们纷纷表达着无奈与愤怒，有的感叹“最对不起的是家人”，有的则直接将矛头指向了量化交易策略，情绪崩溃的投资者不在少数，下午时分，割肉离场的现象在各大股民交流群中屡见不鲜。

回顾上周四，科技股曾上演暴力反抽，然而周五便迅速走弱，市场分歧显现。但出乎意料的是，下跌趋势并未止步，反而演变成了崩盘式下跌，午后更是加速跳水，许多非核心科技股直接抹去了周四的全部涨幅。这种走势显然未达市场预期，表明科技股市场情绪尚未稳定，筹码兑现压力巨大，稍有反弹便有资金急于出逃，尤其是在看到反转无望后，不少资金选择斩仓离场。

周末，美伊局势的紧张升级一度引发市场关注，盘前油价因此大幅上涨。然而，当前市场对油价的敏感度已有所降低。更为致命的是，海力士公布的财报远低于预期，股价暴跌超过15%，韩国综合指数也随之大幅低开并跳水，最终收盘暴跌近9%，这一连锁反应直接拖累了整个亚太股市。

值得注意的是，前两个月与韩国存储芯片一同上涨的电子布、铜箔、MLCC、CCL、光纤、电子气体等上游通胀板块，如今也随着韩国三星、海力士的暴跌而遭受重创。今日，电子布领域的中国巨石、铜箔领域的宝鼎、MLCC领域的风华高科、CCL领域的生益科技、光纤领域的亨通光电等核心龙头股均被封死跌停板，市场整体表现惨淡，收盘时超过4600家个股下跌，176家个股跌停。

天风研究所所长赵晓光在26年的策略会上提出了核心观点：未来应规避那些曾经涨价过猛的领域，因为扩产已成为行业共识，价格预期空间有限，而应关注扩产环节中最受益的产业链。

市场总是充满戏剧性，涨时皆因涨价，跌时则归咎于扩产。此前，内存价格的飙升对光模块、PCB等其他AI硬件形成了压制。6月份，光模块、PCB并未跟随存储芯片一同暴涨，其中PCB受上游材料涨价影响表现不佳。如今，随着存储和上游材料涨价预期的回落，光模块、PCB等“不乱涨价的好学生”或将迎来利好。

再来看今日的重磅消息：

• 当地时间周日（12日）晚间，美军中央司令部在社交媒体平台X上发布消息称，美国东部时间当日17时，美军对伊朗发动了新一轮打击，旨在进一步削弱其攻击霍尔木兹海峡自由通行船只的能力。

今日国际油价盘中一度涨幅超过4%，逼近80美元/桶，截至发稿时，布伦特原油期货涨幅为3.67%。

• 一家韩国本地券商KIS发布了关于SK海力士二季报的预测报告，下调了业绩预期。报告预估二季度营收为80.9万亿韩元，环比上涨54%、同比大涨264%；营业利润为60.4万亿韩元，环比上涨61%、同比暴涨556%；营业利润率预估为65%，环比回落8个百分点。利润率环比下滑的原因是，相较于整体市场，当期高带宽内存(HBM)出货占比偏高，导致产品平均销售单价(ASP)低于市场平均水平。

据徽声在线报道，过去4小时内，SK海力士的爆仓情况位居全网首位，3名巨鲸投资者连环清算1400万美元多单。

SK海力士股价暴跌超过15%，A股存储板块也遭遇跌停潮，香农芯创、德明利、兆易创新、太极实业等多只个股跌停。

• 上周，长十乙海上网系的回收成功曾推动商业行业板块涨停潮，但没想到今日却直接暴跌，天奥电子、雷科防务、航亚科技、通宇通讯、西部材料等多只个股跌停。

有分析认为，这背后离不开量化的“功劳”。上周五消息一出，量化资金便迅速扫货，散户投资者根本无法跟上其节奏。而今日，量化资金则直接砸盘出货。此外，有机构表示，近期科技股的暴跌也与量化资金锚定韩国股市砸盘有关，鹏辉能源董秘甚至发文抨击量化策略。

• 除了存储板块外，电子布、铜箔、CCL等PCB上游板块也全线暴跌，光华科技、宝鼎科技、华正新材、中国巨石、生益科技等核心标的均跌停。

• 据兴业证券分析，应重视当前北美算力链的配置性价比。一方面，光模块、光纤光缆、PCB等板块的拥挤度已经回落至底部水平；另一方面，A股北美算力链与国产算力链龙头的比价已经加速回落至去年6月的水平。

此前，PCB板厂受布、铜箔、CCL涨价压制，如今涨价预期回落，对PCB板厂而言无疑是一大利好。周末，胜宏科技虽谣言缠身，但今日收盘时股价却逆势上涨，显示出较强的韧性。

• 台积电6月营收为4,426.8亿新台币，同比增长67.9％，环比增长6.2%。2026年1至6月份的总收入为24044.8亿新台币，同比增长35.6%。台积电第二季度营收为1.27万亿元台币，与市场预期相符。

最后，简单回顾一下今日盘面。截至收盘，上证指数跌幅为2.06%，创业板指跌幅为3.10%，市场成交额缩量至2.83万亿；港股恒生指数涨幅为0.16%，恒生科技指数跌幅为0.96%。

分行业来看，仅银行、煤炭、石油石化等防守板块上涨，国防军工、建筑材料、机械设备、电子等行业领跌。

经过今日的暴跌，市场上开始出现“牛市是否还在”的疑问。今日上证指数跌破年线，自924以来，仅在去年关税问题出现时跌破过。这里将考验投资者的牛市信仰，但我认为牛市仍在，此时应保持乐观态度。

风险提示：

股市有风险，投资需谨慎。本文内容仅供参考，不构成任何投资建议，读者需独立思考并做出决策。